ST爱康(002610)2024年一季报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
浙江爱康新能源科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“邹承慧”。公司的主营业务为光伏太阳能配件制造和光伏电站营运。其产品主要包括太阳能电池边框、太阳能安装支架、太阳能电池/组件、电力销售。
根据ST爱康2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.34亿元，同比大幅下降49.00%。扣非净利润-2.15亿元，由盈转亏。ST爱康2024年第一季度净利润-2.33亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2,106.73万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为其他制造业，占比高达99.01%，主要产品包括太阳能电池/组件和太阳能安装支架两项，其中太阳能电池/组件占比74.46%，太阳能安装支架占比13.75%。
2023年太阳能电池/组件营收34.71亿元，同比去年的54.22亿元大幅下降了35.97%。2021年-2023年太阳能电池/组件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-4.96%，大幅增长到了2023年的3.83%。
2022年，该产品名称由“太阳能电池板(组件)”变更为“太阳能电池/组件”。
2023年太阳能安装支架营收6.41亿元，同比去年的9.11亿元下降了29.67%。2021年-2023年太阳能安装支架毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.95%，大幅增长到了2023年的13.85%。
2023年太阳能电池边框营收3.74亿元，同比去年的1.91亿元大幅增长了95.96%。同期，2023年太阳能电池边框毛利率为4.41%，同比去年的2.87%大幅增长了53.66%。
1、营业总收入同比下降49.00%，净利润由盈转亏
2024年一季度，ST爱康营业总收入为6.34亿元，去年同期为12.44亿元，同比大幅下降49.00%，净利润为-2.33亿元，去年同期为2,928.87万元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期收益3,611.22万元，去年同期支出1,372.62万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-2.51亿元，去年同期为2,762.49万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.34亿元 |
12.44亿元 |
-49.00% |
| 营业成本 |
6.88亿元 |
10.75亿元 |
-36.05% |
| 销售费用 |
2,906.42万元 |
2,156.51万元 |
34.77% |
| 管理费用 |
6,211.89万元 |
4,956.83万元 |
25.32% |
| 财务费用 |
8,706.11万元 |
4,084.57万元 |
113.15% |
| 研发费用 |
1,398.86万元 |
2,302.93万元 |
-39.26% |
| 所得税费用 |
-3,611.22万元 |
1,372.62万元 |
-363.09% |
2024年一季度主营业务利润为-2.51亿元，去年同期为2,762.49万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.34亿元，同比大幅下降49.00%；（2）毛利率本期为-8.42%，同比大幅下降了21.96%。
2024年一季度，ST爱康净现金流为-7,467.84万元，去年同期为-722.42万元，较去年同期大幅下降9.34倍。
虽然（1）取得借款收到的现金本期为26.49亿元，同比大幅增长90.40%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.47亿元，同比大幅下降53.00%。
但是偿还债务支付的现金本期为24.32亿元，同比大幅增长2.16倍。
截止到2025年3月7日，ST爱康近十二个月的滚动营收为47.0亿元，在光伏发电行业中，ST爱康的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
光伏发电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| NextEra Energy新纪元能源 |
1795.0 |
13.19 |
504 |
24.81 |
| 正泰电器 |
573.0 |
19.85 |
37 |
-16.92 |
| 三峡能源 |
265.0 |
32.78 |
72 |
26.01 |
| 信义光能 |
219.0 |
10.92 |
10 |
-41.06 |
| 中广核新能源 |
159.0 |
24.01 |
19 |
18.20 |
| 太阳能 |
95.0 |
21.61 |
16 |
15.37 |
| Adani Green Energy |
77.0 |
21.56 |
9.18 |
31.03 |
| 林洋能源 |
69.0 |
5.82 |
10 |
1.13 |
| 北京能源国际 |
56.0 |
37.35 |
0.42 |
-44.14 |
| ST爱康 |
47.0 |
15.62 |
-8.26 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST爱康属于光伏新能源行业。 光伏行业近三年受全球能源转型推动保持高速增长，但2024年后阶段性产能过剩导致竞争加剧，行业集中度提升。未来技术迭代（如异质结、钙钛矿）将重构竞争格局，全球光伏装机量预计2025年突破500GW，中长期市场空间仍存但短期面临价格下行压力。
ST爱康当前处于光伏电池及组件领域第三梯队，2025年异质结电池产能规划20GW但实际落地不足5GW，市占率约1.5%-2%，在A股同行业中排名十名开外。
