无锡振华(605319)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
无锡市振华汽车部件股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“钱金祥”。公司的主营业务是汽车冲压及焊接零部件和相关模具的开发、生产和销售,以及提供分拼总成加工服务。公司主要产品为汽车冲压及焊接零部件、冲压模具。
根据无锡振华2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.90亿元，同比增长15.95%。扣非净利润7,627.91万元，同比大幅增长136.65%。无锡振华2024年第一季度净利润7,736.83万元，业绩同比大幅增长103.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-464.04万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为汽车零部件制造业，主要产品包括冲压零部件业务和分拼总成加工业务两项，其中冲压零部件业务占比54.91%，分拼总成加工业务占比25.53%。
2021年-2023年冲压零部件业务营收呈增长趋势，从2021年的10.61亿元，增长到2023年的12.72亿元。2021年-2023年冲压零部件业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的2.46%，大幅增长到了2023年的8.57%。
2021年-2023年分拼总成加工业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.32亿元，大幅增长到2023年的5.91亿元。2023年分拼总成加工业务毛利率为41.57%，同比去年的33.4%增长了24.46%。
2021年-2023年模具业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的8,177.56万元，大幅增长到2023年的1.28亿元。2021年-2023年模具业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的10.68%，大幅下降到了2023年的4.14%。
1、营业总收入同比增加15.95%，净利润同比大幅增加103.54%
2024年一季度，无锡振华营业总收入为4.90亿元，去年同期为4.23亿元，同比增长15.95%，净利润为7,736.83万元，去年同期为3,801.20万元，同比大幅增长103.54%。
虽然资产减值损失本期损失1,090.90万元，去年同期损失52.57万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为7,577.05万元，去年同期为4,579.78万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益2,463.75万元，去年同期收益33.04万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.90亿元 |
4.23亿元 |
15.95% |
| 营业成本 |
3.65亿元 |
3.33亿元 |
9.65% |
| 销售费用 |
78.87万元 |
47.84万元 |
64.85% |
| 管理费用 |
2,303.49万元 |
2,058.21万元 |
11.92% |
| 财务费用 |
570.29万元 |
476.31万元 |
19.73% |
| 研发费用 |
1,463.76万元 |
1,228.44万元 |
19.16% |
| 所得税费用 |
1,678.37万元 |
1,058.27万元 |
58.60% |
2024年一季度主营业务利润为7,577.05万元，去年同期为4,579.78万元，同比大幅增长65.45%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.90亿元，同比增长15.95%；（2）毛利率本期为25.53%，同比增长了4.28%。
无锡振华2024年一季度非主营业务利润为1,838.15万元，去年同期为279.69万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
7,577.05万元 |
97.94% |
4,579.78万元 |
65.45% |
| 资产减值损失 |
-1,090.90万元 |
-14.10% |
-52.57万元 |
-1975.07% |
| 信用减值损失 |
2,463.75万元 |
31.84% |
33.04万元 |
7355.80% |
| 其他 |
472.33万元 |
6.11% |
300.56万元 |
57.15% |
| 净利润 |
7,736.83万元 |
100.00% |
3,801.20万元 |
103.54% |
截止到2025年6月20日，无锡振华近十二个月的滚动营收为25亿元，在模具注塑行业中，无锡振华的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
模具注塑营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 无锡振华 |
25 |
16.96 |
3.78 |
60.73 |
| 成飞集成 |
24 |
23.13 |
-0.75 |
-- |
| 东江集团控股 |
22 |
-0.64 |
2.40 |
-2.49 |
| 银宝山新 |
22 |
-6.00 |
-2.72 |
-- |
| 兴瑞科技 |
19 |
14.97 |
2.29 |
26.31 |
| 唯科科技 |
18 |
16.21 |
2.20 |
4.72 |
| 江顺科技 |
11 |
15.30 |
1.55 |
14.39 |
| 昌红科技 |
10 |
-2.69 |
1.02 |
-3.04 |
| 宁波方正 |
9.7 |
11.39 |
-0.09 |
-- |
| 肇民科技 |
7.56 |
8.96 |
1.42 |
6.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
无锡振华属于汽车零部件行业，专注于汽车冲压及焊接零部件的研发与制造 汽车零部件行业近三年受新能源车快速渗透、轻量化需求及国产替代推动，市场空间持续扩容，2022-2026年新能源乘用车冲压件市场规模CAGR预计达20%，2026年或超千亿元。未来行业将加速向一体化压铸、智能电驱系统等高附加值领域转型，头部企业凭借技术绑定客户优势进一步集中
无锡振华为国内二线汽车冲压件供应商，2024年前三季度营收17.30亿元，在冲压细分领域市占率约1.2%-1.5%，核心客户包括上汽、特斯拉及小米汽车，新能源业务营收占比超30%，技术实力获高新技术企业认证
