中泰股份(300435)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长
杭州中泰深冷技术股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“章有春”。公司主营业务为深冷设备制造及气体运营。主要产品有板翅式换热器、冷箱和成套装置,具体包括板翅式换热器、天然气液化装置、空分成套装置、一氧化碳/氢气分离装置,液氮洗冷箱、空分冷箱、乙烯冷箱、轻烃回收冷箱等。
根据中泰股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.16亿元,同比小幅下降14.24%。扣非净利润6,704.69万元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为5,287.42万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为燃气运营行业,占比高达64.99%,主要产品包括燃气运营和设备销售两项,其中燃气运营占比64.99%,设备销售占比33.37%。
1、燃气运营行业
2023年燃气运营行业营收19.81亿元,同比去年的23.49亿元下降了15.7%。2021年-2023年燃气运营行业毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的15.04%,大幅下降到了2023年的10.41%。
2、深冷技术设备行业
2021年-2023年深冷技术设备行业营收呈大幅增长趋势,从2021年的6.57亿元,大幅增长到2023年的10.17亿元。2021年-2023年深冷技术设备行业毛利率呈增长趋势,从2021年的29.31%,增长到了2023年的36.3%。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 8.16亿元 | 9.52亿元 | -14.24% |
营业成本 | 6.80亿元 | 8.29亿元 | -18.02% |
销售费用 | 939.67万元 | 885.90万元 | 6.07% |
管理费用 | 2,784.10万元 | 2,261.98万元 | 23.08% |
财务费用 | -277.42万元 | -458.71万元 | 39.52% |
研发费用 | 1,560.87万元 | 1,513.30万元 | 3.14% |
所得税费用 | 2,080.01万元 | 1,540.09万元 | 35.06% |
2024年一季度主营业务利润为8,233.04万元,去年同期为7,744.76万元,同比小幅增长6.31%。
虽然营业总收入本期为8.16亿元,同比小幅下降14.24%,不过毛利率本期为16.70%,同比增长了3.84%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,中泰股份近十二个月的滚动营收为27亿元,在化工设备行业中,中泰股份的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。
化工设备营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Chart Industries 查特工业 | 299 | 46.70 | 16 | 54.63 |
杭氧股份 | 137 | 4.91 | 9.22 | -8.24 |
森松国际 | 69 | 17.54 | 7.37 | 24.66 |
景津装备 | 61 | 9.64 | 8.48 | 9.45 |
兰石重装 | 58 | 12.78 | 1.56 | 8.37 |
卓然股份 | 28 | -10.06 | 0.95 | -33.01 |
中泰股份 | 27 | 4.12 | -0.78 | -- |
天沃科技 | 25 | -28.73 | 0.24 | -- |
宏工科技 | 22 | 55.15 | 2.20 | 63.84 |
宝色股份 | 17 | 10.72 | 0.68 | 8.93 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中泰股份属于深冷技术设备制造及工业气体运营行业。 近年来,工业气体行业受益于半导体、新能源及医疗领域需求增长,市场规模稳步提升。随着清洁能源政策推动及高端制造升级,稀有气体、电子特气等高附加值产品需求激增,预计2025年行业规模将突破2000亿元,年均增速超8%,技术创新和国产替代成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
中泰股份是国内深冷设备领域龙头企业,在稀有气体分离与液化技术领域占据领先地位,其核心产品在天然气提氦、电子特气等细分市场占有率位居行业前三,2024年工业气体运营业务贡献营收超30%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中泰股份(300435) | 深冷设备与工业气体综合服务商 | 2024年稀有气体供货规模达千万级,工业气体业务营收占比32% |
杭氧股份(002430) | 空分设备及工业气体龙头 | 2025年空分设备市占率超40%,电子特气业务增速25% |
陕鼓动力(601369) | 能量转换设备及气体运营企业 | 2024年压缩机组市占率行业前三,氢能装备订单同比增长50% |
雪人股份(002639) | 制冷设备及氢能装备供应商 | 2025年氢液化设备技术领先,冷链物流业务营收占比18% |
金宏气体(688106) | 电子特气与大宗气体综合服务商 | 2024年电子特气市占率约15%,半导体领域客户覆盖率行业第一 |
1、经营分析总结
2019-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润6,902.27万元。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于毛利率的增长,2024年一季度主营利润8,233.04万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 78 | 56 | 74 | 53 |
行业中位数 | 55 | 72 | 55 | 73 | 53 |
行业排名 | 12 | 9 | 11 | 13 | 17 |
化工设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 无锡鼎邦 | 84 | 广厦环能 | 87 |
2 | 博隆技术 | 83 | 景津装备 | 86 |
3 | 德固特 | 74 | 博隆技术 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中泰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,中泰股份的PE-TTM是15.48,而燃气行业的PE-TTM是13.18,中泰股份高于燃气行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中泰股份 | 3.155734 | 1541 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中泰股份 | 4.627479 | 685 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中泰股份神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.1557 | 4.6274 | 11 | 1010 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 九丰能源 | 281 | 35 |
2 | 新奥股份 | 653 | 141 |
3 | 蓝天燃气 | 722 | 161 |
文章来源:碧湾App
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