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中泰股份(300435)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长

杭州中泰深冷技术股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“章有春”。公司主营业务为深冷设备制造及气体运营。主要产品有板翅式换热器、冷箱和成套装置,具体包括板翅式换热器、天然气液化装置、空分成套装置、一氧化碳/氢气分离装置,液氮洗冷箱、空分冷箱、乙烯冷箱、轻烃回收冷箱等。

根据中泰股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.16亿元,同比小幅下降14.24%。扣非净利润6,704.69万元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为5,287.42万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为燃气运营行业,占比高达64.99%,主要产品包括燃气运营和设备销售两项,其中燃气运营占比64.99%,设备销售占比33.37%。

1、燃气运营行业

2023年燃气运营行业营收19.81亿元,同比去年的23.49亿元下降了15.7%。2021年-2023年燃气运营行业毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的15.04%,大幅下降到了2023年的10.41%。

2、深冷技术设备行业

2021年-2023年深冷技术设备行业营收呈大幅增长趋势,从2021年的6.57亿元,大幅增长到2023年的10.17亿元。2021年-2023年深冷技术设备行业毛利率呈增长趋势,从2021年的29.31%,增长到了2023年的36.3%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.16亿元 9.52亿元 -14.24%
营业成本 6.80亿元 8.29亿元 -18.02%
销售费用 939.67万元 885.90万元 6.07%
管理费用 2,784.10万元 2,261.98万元 23.08%
财务费用 -277.42万元 -458.71万元 39.52%
研发费用 1,560.87万元 1,513.30万元 3.14%
所得税费用 2,080.01万元 1,540.09万元 35.06%

2024年一季度主营业务利润为8,233.04万元,去年同期为7,744.76万元,同比小幅增长6.31%。

虽然营业总收入本期为8.16亿元,同比小幅下降14.24%,不过毛利率本期为16.70%,同比增长了3.84%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,中泰股份近十二个月的滚动营收为27亿元,在化工设备行业中,中泰股份的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。

化工设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Chart Industries 查特工业 299 46.70 16 54.63
杭氧股份 137 4.91 9.22 -8.24
森松国际 69 17.54 7.37 24.66
景津装备 61 9.64 8.48 9.45
兰石重装 58 12.78 1.56 8.37
卓然股份 28 -10.06 0.95 -33.01
中泰股份 27 4.12 -0.78 --
天沃科技 25 -28.73 0.24 --
宏工科技 22 55.15 2.20 63.84
宝色股份 17 10.72 0.68 8.93

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中泰股份属于深冷技术设备制造及工业气体运营行业。 近年来,工业气体行业受益于半导体、新能源及医疗领域需求增长,市场规模稳步提升。随着清洁能源政策推动及高端制造升级,稀有气体、电子特气等高附加值产品需求激增,预计2025年行业规模将突破2000亿元,年均增速超8%,技术创新和国产替代成为核心驱动力。

2、市场地位及占有率

中泰股份是国内深冷设备领域龙头企业,在稀有气体分离与液化技术领域占据领先地位,其核心产品在天然气提氦、电子特气等细分市场占有率位居行业前三,2024年工业气体运营业务贡献营收超30%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中泰股份(300435) 深冷设备与工业气体综合服务商 2024年稀有气体供货规模达千万级,工业气体业务营收占比32%
杭氧股份(002430) 空分设备及工业气体龙头 2025年空分设备市占率超40%,电子特气业务增速25%
陕鼓动力(601369) 能量转换设备及气体运营企业 2024年压缩机组市占率行业前三,氢能装备订单同比增长50%
雪人股份(002639) 制冷设备及氢能装备供应商 2025年氢液化设备技术领先,冷链物流业务营收占比18%
金宏气体(688106) 电子特气与大宗气体综合服务商 2024年电子特气市占率约15%,半导体领域客户覆盖率行业第一

总结
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1、经营分析总结

2019-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润6,902.27万元。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于毛利率的增长,2024年一季度主营利润8,233.04万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:53 总排名:1980/5196
行业排名(化工设备):11/19
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 58 78 56 74 53
行业中位数 55 72 55 73 53
行业排名 12 9 11 13 17

化工设备行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 无锡鼎邦 84 广厦环能 87
2 博隆技术 83 景津装备 86
3 德固特 74 博隆技术 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,中泰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,中泰股份的PE-TTM是15.48,而燃气行业的PE-TTM是13.18,中泰股份高于燃气行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中泰股份 3.155734 1541

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中泰股份 4.627479 685

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中泰股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.1557 4.6274 11 1010

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 九丰能源 281 35
2 新奥股份 653 141
3 蓝天燃气 722 161


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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