分析报告

德龙汇能(000593)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

德龙汇能集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“丁立国”。公司的主营业务从事以天然气能源为主的清洁能源生产、供应业务，并积极探索以氢能、光伏产业为主的新能源发展方向。

根据德龙汇能2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.28亿元，同比小幅增长11.16%。扣非净利润1,331.18万元，同比大幅增长2.73倍。德龙汇能2024年第一季度净利润1,567.05万元，业绩同比大幅增长6.49倍。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司主要从事燃气供应及其相关收入、其他、节能服务收入。

1、燃气供应及其相关收入

2023年燃气供应及其相关收入营收15.13亿元，同比去年的13.74亿元小幅增长了10.1%。同期，2023年燃气供应及其相关收入毛利率为13.99%，同比去年的13.54%小幅增长了3.32%。

PART 2

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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加11.16%，净利润同比大幅增加6.49倍

2024年一季度，德龙汇能营业总收入为4.28亿元，去年同期为3.85亿元，同比小幅增长11.16%，净利润为1,567.05万元，去年同期为209.29万元，同比大幅增长6.49倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出536.46万元，去年同期支出319.51万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,039.49万元，去年同期为588.32万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.47倍

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	4.28亿元	3.85亿元	11.16%
营业成本	3.71亿元	3.40亿元	9.13%
销售费用	875.49万元	921.07万元	-4.95%
管理费用	1,988.98万元	2,156.87万元	-7.78%
财务费用	565.33万元	555.21万元	1.82%
研发费用	7.22万元	66.10万元	-89.08%
所得税费用	536.46万元	319.51万元	67.90%

2024年一季度主营业务利润为2,039.49万元，去年同期为588.32万元，同比大幅增长2.47倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.28亿元，同比小幅增长11.16%；（2）毛利率本期为13.32%，同比小幅增长了1.61%。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

德龙汇能属于城镇燃气供应及综合能源服务行业。近三年，燃气行业受“双碳”政策驱动加速清洁能源转型，2024年天然气消费量达4150亿立方米，同比增长6.5%，预计2025年市场空间突破5000亿。行业向智能化管网、分布式能源及氢能储运延伸，政策推动燃气企业向综合能源服务商转型，2025年燃气终端零售市场集中度或提升至CR5超30%。

2、市场地位及占有率

德龙汇能聚焦西南区域燃气分销，在川渝地区终端市场占有率约3%-5%，2024年燃气销售规模突破8亿方，位列区域型燃气企业第二梯队，但全国市占率不足1%，暂未进入行业前十。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
德龙汇能（000593）	西南地区燃气分销及新能源项目运营商	2024年燃气销售营收占比76%，终端用户规模突破120万户
贵州燃气（600903）	贵州省燃气供应龙头企业	2024年销售气量超16亿方，省内市占率62%
新天然气（603393）	新疆燃气分销及煤层气开发商	2025年煤层气产量目标3亿方，占营收比35%
深圳燃气（601139）	粤港澳大湾区综合能源服务商	LNG接收站2025年投运，预计新增营收20亿元
长春燃气（600333）	吉林省核心城燃企业	2024年工商业用气量占比提升至58%

总结

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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1,567.05万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润2,039.49万元，较去年同期大幅增长。

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