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昊华科技(600378)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

昊华化工科技集团股份有限公司于2001年上市。公司的主要业务为高端氟材料、电子气体、高端制造化工材料及碳减排业务等。主要产品有氟材料、特种气体、特种橡塑制品、精细化学品、工程咨询及技术服务。

根据昊华科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收16.13亿元,同比下降21.62%。扣非净利润1.36亿元,同比大幅下降39.55%。昊华科技2024年第一季度净利润1.37亿元,业绩同比大幅下降39.76%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为化工行业,主要产品包括高端制造化工材料、工程技术服务、高端氟材料三项,高端制造化工材料占比39.39%,工程技术服务占比22.84%,高端氟材料占比20.50%。

1、高端制造化工材料

2023年高端制造化工材料营收30.93亿元,同比去年的32.38万元大幅增长了近9551倍。同期,2023年高端制造化工材料毛利率为40.49%,同比去年的35.18%增长了15.09%。

2、工程技术服务

2023年工程技术服务营收17.94亿元,同比去年的16.10万元大幅增长了近11140倍。同期,2023年工程技术服务毛利率为18.6%,同比去年的18.22%基本持平。

3、高端氟材料

2023年高端氟材料营收16.10亿元,同比去年的20.25万元大幅增长了近7950倍。2021年-2023年高端氟材料毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的28.38%,大幅下降到了2023年的14.31%。

4、电子化学品

2023年电子化学品营收6.65亿元,同比去年的7.06万元大幅增长了近9415倍。同期,2023年电子化学品毛利率为23.48%,同比去年的27.19%小幅下降了13.64%。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降39.76%

本期净利润为1.37亿元,去年同期2.28亿元,同比大幅下降39.76%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为1.35亿元,去年同期为1.93亿元,同比下降;(2)其他收益本期为3,128.84万元,去年同期为5,245.53万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降29.85%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.13亿元 20.58亿元 -21.62%
营业成本 11.81亿元 15.79亿元 -25.18%
销售费用 3,496.32万元 2,483.71万元 40.77%
管理费用 1.18亿元 1.07亿元 10.90%
财务费用 507.41万元 562.41万元 -9.78%
研发费用 1.25亿元 1.35亿元 -7.32%
所得税费用 1,296.18万元 2,201.17万元 -41.11%

2024年一季度主营业务利润为1.35亿元,去年同期为1.93亿元,同比下降29.85%。

虽然毛利率本期为26.77%,同比小幅增长了3.49%,不过营业总收入本期为16.13亿元,同比下降21.62%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,昊华科技近十二个月的滚动营收为140亿元,在工业工程行业中,昊华科技的全国排名为8名,全球排名为20名。

工业工程营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国中冶 5520 3.32 67 -6.96
中国能建 4367 10.65 84 8.88
中国能源建设 4367 10.65 84 8.88
中国化学 1866 10.60 57 7.07
陕建股份 1511 -1.77 30 -5.22
Fluor 福陆 1173 9.48 154 --
GS Engineering & Construction 676 12.49 14 -13.55
中石化炼化工程 642 3.59 25 5.01
KBR 557 1.80 27 175.16
Technip Energies 德希尼布能源 556 1.46 32 16.89
... ... ... ... ...
昊华科技 140 23.45 11 5.73

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

昊华科技属于化工新材料行业,核心业务涵盖高端氟材料、电子化学品及特种化学品领域。 化工新材料行业近三年受环保政策驱动和新能源需求拉动,市场规模稳步扩张,2024年全球市场规模突破8000亿元,年复合增长率超8%。未来行业将向绿色化、高端化发展,高性能材料国产替代加速,预计2027年市场空间达1.2万亿元,细分领域如含氟聚合物、电子特气等增速领跑。

2、市场地位及占有率

昊华科技为国内氟材料及电子化学品领域头部企业,2024年通过并购中化蓝天实现制冷剂产能跃居行业第三,含氟聚合物市占率约12%,电子特气在半导体领域覆盖国内70%以上头部晶圆厂。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
昊华科技(600378) 中国中化旗下化工新材料平台,业务涵盖氟材料、电子化学品及航空化工材料 2024年含氟聚合物产能达15万吨,第三代制冷剂配额占比12%
巨化股份(600160) 国内氟化工龙头,主营氟制冷剂、含氟聚合物及基础化工产品 2024年制冷剂市占率25%,四代制冷剂技术储备领先
三美股份(603379) 专注氟碳化学品,产品包括制冷剂、发泡剂及无机氟化物 第三代制冷剂配额占比15%,2024年出口额占营收40%
永和股份(605020) 垂直一体化氟化工企业,覆盖萤石资源至含氟高分子材料 2024年氟聚合物产能扩至8万吨,市占率提升至8%
东阳光(600673) 多元化材料企业,涵盖电极箔、氟树脂及医药中间体 2024年氟树脂营收占比18%,新能源用PVDF产能突破2万吨

总结
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1、经营分析总结

2016-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.37亿元,较上期大幅下降。

2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于营收的下降,2024年一季度主营利润1.35亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:53 总排名:2047/5196
行业排名(工业工程):6/20
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 59 77 56 74 53
行业中位数 59 64 56 66 53
行业排名 5 2 3 3 4

工业工程行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中钢国际 69 利柏特 88
2 三联虹普 64 三联虹普 85
3 利柏特 61 三维化学 84

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,昊华科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,昊华科技的PE-TTM是34.40,而氟化工行业的PE-TTM是45.16,昊华科技低于氟化工行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
昊华科技 2.86762 1716

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
昊华科技 1.371032 2900

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

昊华科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.8676 1.3710 5 2427

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 三美股份 1780 729
2 巨化股份 2911 1443
3 金石资源 3812 1979


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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