昊华科技(600378)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
昊华化工科技集团股份有限公司于2001年上市。公司的主要业务为高端氟材料、电子气体、高端制造化工材料及碳减排业务等。主要产品有氟材料、特种气体、特种橡塑制品、精细化学品、工程咨询及技术服务。
根据昊华科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收16.13亿元,同比下降21.62%。扣非净利润1.36亿元,同比大幅下降39.55%。昊华科技2024年第一季度净利润1.37亿元,业绩同比大幅下降39.76%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工行业,主要产品包括高端制造化工材料、工程技术服务、高端氟材料三项,高端制造化工材料占比39.39%,工程技术服务占比22.84%,高端氟材料占比20.50%。
1、高端制造化工材料
2023年高端制造化工材料营收30.93亿元,同比去年的32.38万元大幅增长了近9551倍。同期,2023年高端制造化工材料毛利率为40.49%,同比去年的35.18%增长了15.09%。
2、工程技术服务
2023年工程技术服务营收17.94亿元,同比去年的16.10万元大幅增长了近11140倍。同期,2023年工程技术服务毛利率为18.6%,同比去年的18.22%基本持平。
3、高端氟材料
2023年高端氟材料营收16.10亿元,同比去年的20.25万元大幅增长了近7950倍。2021年-2023年高端氟材料毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的28.38%,大幅下降到了2023年的14.31%。
4、电子化学品
2023年电子化学品营收6.65亿元,同比去年的7.06万元大幅增长了近9415倍。同期,2023年电子化学品毛利率为23.48%,同比去年的27.19%小幅下降了13.64%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降39.76%
本期净利润为1.37亿元,去年同期2.28亿元,同比大幅下降39.76%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为1.35亿元,去年同期为1.93亿元,同比下降;(2)其他收益本期为3,128.84万元,去年同期为5,245.53万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降29.85%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 16.13亿元 | 20.58亿元 | -21.62% |
营业成本 | 11.81亿元 | 15.79亿元 | -25.18% |
销售费用 | 3,496.32万元 | 2,483.71万元 | 40.77% |
管理费用 | 1.18亿元 | 1.07亿元 | 10.90% |
财务费用 | 507.41万元 | 562.41万元 | -9.78% |
研发费用 | 1.25亿元 | 1.35亿元 | -7.32% |
所得税费用 | 1,296.18万元 | 2,201.17万元 | -41.11% |
2024年一季度主营业务利润为1.35亿元,去年同期为1.93亿元,同比下降29.85%。
虽然毛利率本期为26.77%,同比小幅增长了3.49%,不过营业总收入本期为16.13亿元,同比下降21.62%,导致主营业务利润同比下降。
全国排名
截止到2025年6月20日,昊华科技近十二个月的滚动营收为140亿元,在工业工程行业中,昊华科技的全国排名为8名,全球排名为20名。
工业工程营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
中国中冶 | 5520 | 3.32 | 67 | -6.96 |
中国能建 | 4367 | 10.65 | 84 | 8.88 |
中国能源建设 | 4367 | 10.65 | 84 | 8.88 |
中国化学 | 1866 | 10.60 | 57 | 7.07 |
陕建股份 | 1511 | -1.77 | 30 | -5.22 |
Fluor 福陆 | 1173 | 9.48 | 154 | -- |
GS Engineering & Construction | 676 | 12.49 | 14 | -13.55 |
中石化炼化工程 | 642 | 3.59 | 25 | 5.01 |
KBR | 557 | 1.80 | 27 | 175.16 |
Technip Energies 德希尼布能源 | 556 | 1.46 | 32 | 16.89 |
... | ... | ... | ... | ... |
昊华科技 | 140 | 23.45 | 11 | 5.73 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
昊华科技属于化工新材料行业,核心业务涵盖高端氟材料、电子化学品及特种化学品领域。 化工新材料行业近三年受环保政策驱动和新能源需求拉动,市场规模稳步扩张,2024年全球市场规模突破8000亿元,年复合增长率超8%。未来行业将向绿色化、高端化发展,高性能材料国产替代加速,预计2027年市场空间达1.2万亿元,细分领域如含氟聚合物、电子特气等增速领跑。
2、市场地位及占有率
昊华科技为国内氟材料及电子化学品领域头部企业,2024年通过并购中化蓝天实现制冷剂产能跃居行业第三,含氟聚合物市占率约12%,电子特气在半导体领域覆盖国内70%以上头部晶圆厂。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
昊华科技(600378) | 中国中化旗下化工新材料平台,业务涵盖氟材料、电子化学品及航空化工材料 | 2024年含氟聚合物产能达15万吨,第三代制冷剂配额占比12% |
巨化股份(600160) | 国内氟化工龙头,主营氟制冷剂、含氟聚合物及基础化工产品 | 2024年制冷剂市占率25%,四代制冷剂技术储备领先 |
三美股份(603379) | 专注氟碳化学品,产品包括制冷剂、发泡剂及无机氟化物 | 第三代制冷剂配额占比15%,2024年出口额占营收40% |
永和股份(605020) | 垂直一体化氟化工企业,覆盖萤石资源至含氟高分子材料 | 2024年氟聚合物产能扩至8万吨,市占率提升至8% |
东阳光(600673) | 多元化材料企业,涵盖电极箔、氟树脂及医药中间体 | 2024年氟树脂营收占比18%,新能源用PVDF产能突破2万吨 |
1、经营分析总结
2016-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.37亿元,较上期大幅下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于营收的下降,2024年一季度主营利润1.35亿元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 59 | 77 | 56 | 74 | 53 |
行业中位数 | 59 | 64 | 56 | 66 | 53 |
行业排名 | 5 | 2 | 3 | 3 | 4 |
工业工程行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 中钢国际 | 69 | 利柏特 | 88 |
2 | 三联虹普 | 64 | 三联虹普 | 85 |
3 | 利柏特 | 61 | 三维化学 | 84 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,昊华科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日,昊华科技的PE-TTM是34.40,而氟化工行业的PE-TTM是45.16,昊华科技低于氟化工行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
昊华科技 | 2.86762 | 1716 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
昊华科技 | 1.371032 | 2900 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
昊华科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.8676 | 1.3710 | 5 | 2427 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 三美股份 | 1780 | 729 |
2 | 巨化股份 | 2911 | 1443 |
3 | 金石资源 | 3812 | 1979 |
文章来源:碧湾App
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