分析报告

正虹科技(000702)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

湖南正虹科技发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“岳阳城陵矶综合保税区管理委员会”。公司主营业务为研发生产销售饲料产品、生猪养殖、饲料原料销售。产品主要包括畜、禽、水产三大系列的饲料品种。

根据正虹科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.48亿元，同比大幅下降48.64%。扣非净利润-919.03万元，较去年同期亏损有所减小。正虹科技2024年第一季度净利润-794.21万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司主要从事饲料行业、饲养行业、其他行业，主要产品包括饲料销售和生猪销售两项，其中饲料销售占比58.02%，生猪销售占比25.00%。

1、饲料销售

2021年-2023年饲料销售营收呈下降趋势，从2021年的8.52亿元，下降到2023年的7.20亿元。2023年饲料销售毛利率为9.58%，同比去年的5.26%大幅增长了82.13%。

2、牲猪销售

2021年-2023年牲猪销售营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.16亿元，大幅下降到2023年的3.10亿元。2023年牲猪销售毛利率为-9.17%，同比去年的-9.55%小幅增长了3.98%。

3、饲料原料销售

2023年饲料原料销售营收1.90亿元，同比去年的2,776.11万元大幅增长了近6倍。同期，2023年饲料原料销售毛利率为-0.47%，同比去年的21.77%大幅下降了102.16%。

PART 2

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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅降低48.64%，净利润亏损有所减小

2024年一季度，正虹科技营业总收入为1.48亿元，去年同期为2.89亿元，同比大幅下降48.64%，净利润为-794.21万元，去年同期为-4,305.88万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-835.34万元，去年同期为-2,851.67万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失5.76万元，去年同期损失1,152.09万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.48亿元	2.89亿元	-48.64%
营业成本	1.36亿元	2.90亿元	-53.10%
销售费用	398.82万元	465.78万元	-14.38%
管理费用	1,149.30万元	1,456.67万元	-21.10%
财务费用	222.04万元	565.43万元	-60.73%
研发费用	187.38万元	84.38万元	122.07%
所得税费用		6.14万元	-

2024年一季度主营业务利润为-835.34万元，去年同期为-2,851.67万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为1.48亿元，同比大幅下降48.64%，不过毛利率本期为8.15%，同比大幅增长了8.75%，推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

正虹科技属于饲料加工及生猪养殖行业。近三年饲料加工行业受生猪价格波动和养殖规模化影响，市场集中度持续提升，头部企业通过产业链整合加速扩张。2024年行业规模预计突破1.2万亿元，未来趋势向专业化、精细化饲料产品倾斜，规模化养殖带动高端饲料需求，叠加“无抗”政策推动，行业技术壁垒提高，市场空间向具备研发和成本控制能力的企业集中。

2、市场地位及占有率

正虹科技为区域性饲料及养殖企业，市场占有率不足1%，未进入全国前十，但在湖南及周边区域具备渠道优势，生猪养殖业务2024年销量同比增长超600%，营收占比提升至45%，区域性产能规模达百万头级。

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