分析报告

德展健康(000813)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

德展大健康股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售，主要产品包括阿托伐他汀钙片、泛昔洛韦片、盐酸曲美他嗪胶囊、羟基脲片、盐酸胺碘酮片、硫唑嘌呤片等。2019年度，公司入选“中国上市企业市值500强”。

根据德展健康2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.01亿元，同比下降25.09%。扣非净利润-1,790.04万元，由盈转亏。德展健康2024年第一季度净利润-2,161.39万元，业绩由盈转亏。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主要业务为医药行业，占比高达98.22%，其中药品销售为第一大收入来源，占比92.95%。

1、药品销售

2018年-2023年药品销售营收呈大幅下降趋势，从2018年的32.85亿元，大幅下降到2023年的4.63亿元。2023年药品销售毛利率为60.5%，同比去年的56.8%小幅增长了6.51%。

PART 2

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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比降低25.09%，净利润由盈转亏

2024年一季度，德展健康营业总收入为1.01亿元，去年同期为1.35亿元，同比下降25.09%，净利润为-2,161.39万元，去年同期为58.26万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-526.34万元，去年同期为1,243.18万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失1,061.10万元，去年同期损失137.34万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.01亿元	1.35亿元	-25.09%
营业成本	4,903.13万元	5,821.94万元	-15.78%
销售费用	1,688.51万元	2,604.82万元	-35.18%
管理费用	4,355.65万元	4,163.74万元	4.61%
财务费用	-1,691.95万元	-1,900.25万元	10.96%
研发费用	1,087.76万元	1,190.74万元	-8.65%
所得税费用	412.85万元	660.74万元	-37.52%

2024年一季度主营业务利润为-526.34万元，去年同期为1,243.18万元，由盈转亏。

虽然销售费用本期为1,688.51万元，同比大幅下降35.18%，不过（1）营业总收入本期为1.01亿元，同比下降25.09%；（2）毛利率本期为51.57%，同比小幅下降了5.36%，导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润亏损增大

德展健康2024年一季度非主营业务利润为-1,222.20万元，去年同期为-524.18万元，亏损增大。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-526.34万元	24.35%	1,243.18万元	-142.34%
信用减值损失	-1,061.10万元	49.09%	-137.34万元	-672.62%
其他	13.62万元	-0.63%	-292.88万元	104.65%
净利润	-2,161.39万元	100.00%	58.26万元	-3809.85%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

德展健康属于医药制造业中的化学制药行业，核心业务涵盖药品研发、生产和销售。近三年，化学制药行业在政策支持和技术创新驱动下保持稳健增长，2023年市场规模突破1.8万亿元，年复合增长率约6.5%。未来，随着人口老龄化加速及慢性病需求上升，行业将向高端制剂和创新药领域集中，减肥药、生物类似药等细分赛道增长显著，预计2025年市场规模超2万亿元。

2、市场地位及占有率

德展健康在化学制药领域聚焦于心血管、减肥药等细分市场，其司美格鲁肽原料业务处于行业第二梯队，整体市场占有率不足3%，但凭借与央企合作的战略布局，在区域医疗项目中逐步提升竞争力。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
德展健康（000813）	聚焦心血管药、减肥药原料及制剂研发生产	2025年司美格鲁肽原料供货规模突破5亿元
恒瑞医药（600276）	抗肿瘤药及创新药龙头企业	2024年抗肿瘤药市占率18.3%，创新药营收占比超50%
华东医药（000963）	糖尿病药物及医美领域领先企业	2025年利拉鲁肽注射液市场份额达12%，医美业务营收同比增长35%
复星医药（600196）	全产业链布局的生物制药集团	2024年CAR-T疗法国内市场占有率超60%，创新药管线数量行业前三
信立泰（002294）	心血管药物及器械综合供应商	2025年氯吡格雷市场份额维持12%，神经介入器械营收同比增长28%

总结

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1、经营分析总结

2024年一季度净利润亏损2,161.39万元，是10年来一季度的首次亏损，近7年一季度净利润持续下降。

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