英力特(000635)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
宁夏英力特化工股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国家能源投资集团有限责任公司”。公司主要业务为电石及其系列延伸产品的生产和销售；聚氯乙烯、烧碱及其系列延伸产品的生产和销售；特种树脂生产及销售；电力、热力的生产及销售。公司主要产品有PVC、E-PVC、烧碱、电石等产品。
根据英力特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.10亿元，同比小幅增长5.04%。扣非净利润-7,018.58万元，较去年同期亏损有所减小。英力特2024年第一季度净利润-6,984.05万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.23亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括PVC、烧碱、E-PVC三项，PVC占比58.01%，烧碱占比18.20%，E-PVC占比13.06%。
2021年-2023年PVC营收呈大幅下降趋势，从2021年的16.50亿元，大幅下降到2023年的10.14亿元。2021年-2023年PVC毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的8.63%，大幅下降到了2023年的-39.92%。
2023年烧碱营收3.18亿元，同比去年的4.49亿元下降了29.23%。同期，2023年烧碱毛利率为39.12%，同比去年的43.44%小幅下降了9.94%。
2021年-2023年E-PVC营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.46亿元，大幅下降到2023年的2.28亿元。2021年-2023年E-PVC毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.11%，大幅下降到了2023年的-42.45%。
1、营业总收入同比小幅增加5.04%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，英力特营业总收入为4.10亿元，去年同期为3.90亿元，同比小幅增长5.04%，净利润为-6,984.05万元，去年同期为-1.53亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-5,648.21万元，去年同期为-1.52亿元，亏损有所减小。
主要财务数据表
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本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.10亿元 |
3.90亿元 |
5.04% |
| 营业成本 |
4.43亿元 |
5.17亿元 |
-14.46% |
| 销售费用 |
378.53万元 |
429.16万元 |
-11.80% |
| 管理费用 |
1,468.36万元 |
1,825.19万元 |
-19.55% |
| 财务费用 |
70.53万元 |
-170.32万元 |
141.41% |
| 研发费用 |
25.20万元 |
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- |
| 所得税费用 |
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- |
2024年一季度主营业务利润为-5,648.21万元，去年同期为-1.52亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4.10亿元，同比小幅增长5.04%；（2）毛利率本期为-8.04%，同比大幅增长了24.63%。
英力特属于氯碱化工行业，主营聚氯乙烯（PVC）、烧碱等基础化学原料生产。 氯碱化工行业近三年受环保政策及产能结构调整影响，整体呈现“先抑后扬”趋势，2023年后随着下游房地产、建材需求回暖及新能源领域（如氯化聚乙烯在锂电隔膜的应用）扩展，市场空间逐步回升至年均3%增速，预计2025年国内市场规模超4000亿元，未来将向高端特种树脂、节能降耗技术及循环经济方向深化转型。
英力特在氯碱化工领域处于区域龙头地位，以西北地区为核心市场，2024年PVC产能达47万吨/年，占国内总产能约2.3%，烧碱市场占有率约1.8%，在电石法PVC细分赛道排名前十，但受成本及运输半径限制，全国性竞争力较头部企业偏弱。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 英力特（000635） |
宁夏地区氯碱化工企业，主营PVC、烧碱及电石生产 |
2024年西北地区PVC供货规模达30万吨，占区域市场份额12% |
| 中泰化学（002092） |
国内最大氯碱企业之一，涵盖PVC、粘胶纤维全产业链 |
2024年PVC产能220万吨，全国市占率超10%，稳居行业第一 |
| 新疆天业（600075） |
新疆氯碱龙头，布局PVC特种树脂及节水器材 |
2024年特种树脂营收占比提升至35%，西部市场占有率18% |
| 君正集团（601216） |
内蒙古氯碱及能源综合企业，配套自备电厂 |
2024年烧碱出货量120万吨，华北地区市占率15% |
| 氯碱化工（600618） |
上海国资氯碱企业，聚焦高端PVC制品及氟化工 |
2024年乙烯法PVC产能60万吨，华东高端市场占有率9% |
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损6,984.05万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态，2021-2023年一季度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润亏损5,648.21万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
