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分析报告

铜峰电子(600237)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

安徽铜峰电子股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“铜陵市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售。公司的主要产品为电子级薄膜材料、电容器、再生树脂。

根据铜峰电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.12亿元,同比增长19.66%。扣非净利润2,361.81万元,同比小幅增长9.63%。铜峰电子2024年第一季度净利润2,427.94万元,业绩同比小幅增长14.93%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电子元件制造业,主要产品包括电容器和电子级薄膜材料两项,其中电容器占比46.72%,电子级薄膜材料占比40.44%。

1、电容器

2020年-2023年电容器营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.67亿元,大幅增长到2023年的5.06亿元。2019年-2023年电容器毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的16.67%,大幅增长到了2023年的25.0%。

2、电子级薄膜材料

2023年电子级薄膜材料营收4.38亿元,同比去年的4.83亿元小幅下降了9.33%。同期,2023年电子级薄膜材料毛利率为25.71%,同比去年的34.99%下降了26.52%。

3、再生树脂

2021年-2023年再生树脂营收呈下降趋势,从2021年的3,612.58万元,下降到2023年的2,639.27万元。2023年再生树脂毛利率为6.66%,同比去年的14.5%大幅下降了54.07%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.12亿元 - - -
净利润 2,427.94万元 - - -
2023 营业收入 2.61亿元 2.76亿元 2.62亿元 2.84亿元
净利润 2,112.49万元 1,857.58万元 1,315.37万元 3,144.67万元
2022 营业收入 2.50亿元 2.70亿元 2.64亿元 2.58亿元
净利润 2,076.81万元 1,665.87万元 1,209.25万元 3,227.44万元
2021 营业收入 2.49亿元 2.54亿元 2.41亿元 2.57亿元
净利润 1,889.33万元 1,085.63万元 626.45万元 1,430.86万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占26%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长14.93%

本期净利润为2,427.94万元,去年同期2,112.49万元,同比小幅增长14.93%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出423.01万元,去年同期收益0.00元,;

但是(1)主营业务利润本期为2,493.47万元,去年同期为2,023.25万元,同比增长;(2)其他收益本期为208.63万元,去年同期为68.86万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长23.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.12亿元 2.61亿元 19.66%
营业成本 2.40亿元 1.96亿元 22.59%
销售费用 906.60万元 1,070.96万元 -15.35%
管理费用 2,434.29万元 1,965.57万元 23.85%
财务费用 -250.11万元 254.65万元 -198.21%
研发费用 1,389.92万元 1,090.66万元 27.44%
所得税费用 423.01万元 -

2024年一季度主营业务利润为2,493.47万元,去年同期为2,023.25万元,同比增长23.24%。

虽然毛利率本期为23.25%,同比小幅下降了1.83%,不过营业总收入本期为3.12亿元,同比增长19.66%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,铜峰电子近十二个月的滚动营收为13亿元,在电容器行业中,铜峰电子的全国排名为7名,全球排名为12名。

电容器营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Nichicon 尼吉康 87 7.32 2.91 -9.40
新宙邦 78 4.12 9.42 -10.33
Nippon Chemi-Con 贵弥功 61 -4.38 0.02 --
江海股份 48 10.64 6.55 14.60
法拉电子 48 19.30 10 7.75
艾华集团 39 6.55 1.98 -25.91
立隆电 Lelon 26 1.74 2.82 5.59
海星股份 19 5.43 1.61 -10.06
Samwha Capacitor 三和电容 16 4.06 1.15 -8.43
鸿远电子 15 -14.69 1.54 -42.92
... ... ... ... ...
铜峰电子 13 8.80 0.96 23.47

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

铜峰电子属于电子元件制造业,主营电容器及其关键材料的研发生产。 电子元件制造业近三年受新能源汽车、5G通信及消费电子驱动,年均复合增长率超12%,2024年全球市场规模突破6000亿元。未来行业将加速向高频化、微型化及绿色制造升级,新能源领域薄膜电容需求预计2025年达320亿元,智能化设备渗透率提升推动高端元件国产替代。

2、市场地位及占有率

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