江海股份(002484)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
南通江海电容器股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“亿威投资有限公司”。公司主要从事电容器及其材料、配件的研发、生产、销售和服务。化成箔、腐蚀箔是铝电解电容器使用的主要材料，是公司产业链延伸发展的产品，其很大程度上决定了电容器的性能和成本，主要性能指标达到国内先进水平，销售以内部配套为主，但外销比重逐年提高。
根据江海股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.51亿元，同比小幅下降11.12%。扣非净利润1.29亿元，同比小幅下降10.60%。江海股份2024年第一季度净利润1.38亿元，业绩同比小幅下降10.29%。
2023年公司的主要业务为电子元件，占比高达95.91%，其中铝电解电容为第一大收入来源，占比81.93%。
2016年-2023年铝电解电容营收呈大幅增长趋势，从2016年的9.85亿元，大幅增长到2023年的39.70亿元。2023年铝电解电容毛利率为27.65%，同比去年的27.87%基本持平。
2021年，该产品名称由“电容器”变更为“铝电解电容”。
2021年-2023年薄膜电容营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.24亿元，大幅增长到2023年的4.56亿元。2019年-2023年薄膜电容毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的30.71%，大幅下降到了2023年的18.23%。
2021年，该产品名称由“电容器”变更为“薄膜电容”。
本期净利润为1.38亿元，去年同期1.54亿元，同比小幅下降10.29%。
虽然其他收益本期为3,403.21万元，去年同期为1,143.48万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.22亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.51亿元 |
11.83亿元 |
-11.12% |
| 营业成本 |
8.03亿元 |
8.78亿元 |
-8.48% |
| 销售费用 |
1,927.27万元 |
2,028.10万元 |
-4.97% |
| 管理费用 |
3,841.65万元 |
3,896.59万元 |
-1.41% |
| 财务费用 |
-281.57万元 |
480.19万元 |
-158.64% |
| 研发费用 |
6,647.63万元 |
5,752.32万元 |
15.56% |
| 所得税费用 |
2,327.35万元 |
3,073.02万元 |
-24.27% |
2024年一季度主营业务利润为1.22亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降31.13%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.51亿元，同比小幅下降11.12%；（2）毛利率本期为23.58%，同比小幅下降了2.21%。
江海股份2024年一季度非主营业务利润为4,017.04万元，去年同期为852.42万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.22亿元 |
87.80% |
1.77亿元 |
-31.13% |
| 其他收益 |
3,403.21万元 |
24.57% |
1,143.48万元 |
197.62% |
| 其他 |
732.15万元 |
5.29% |
-236.15万元 |
410.03% |
| 净利润 |
1.38亿元 |
100.00% |
1.54亿元 |
-10.29% |
截止到2025年6月20日，江海股份近十二个月的滚动营收为48亿元，在电容器行业中，江海股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
电容器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nichicon 尼吉康 |
87 |
7.32 |
2.91 |
-9.40 |
| 新宙邦 |
78 |
4.12 |
9.42 |
-10.33 |
| Nippon Chemi-Con 贵弥功 |
61 |
-4.38 |
0.02 |
-- |
| 江海股份 |
48 |
10.64 |
6.55 |
14.60 |
| 法拉电子 |
48 |
19.30 |
10 |
7.75 |
| 艾华集团 |
39 |
6.55 |
1.98 |
-25.91 |
| 立隆电 Lelon |
26 |
1.74 |
2.82 |
5.59 |
| 海星股份 |
19 |
5.43 |
1.61 |
-10.06 |
| Samwha Capacitor 三和电容 |
16 |
4.06 |
1.15 |
-8.43 |
| 鸿远电子 |
15 |
-14.69 |
1.54 |
-42.92 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
江海股份属于电容器制造业，核心产品涵盖铝电解电容器、薄膜电容器及超级电容器。 电容器行业近三年受新能源、电动汽车及工业智能化驱动，市场规模持续扩张。新能源领域光伏逆变器、风电变流器需求提升，叠加电动汽车电控系统渗透率提高，推动高性能电容器需求增长，预计未来三年行业复合增速超12%。工业自动化升级及储能系统应用进一步拓宽市场空间，薄膜与超级电容器技术迭代加速。
江海股份为国内铝电解电容器龙头，工业级市场占有率超20%，位列全球前五。其薄膜电容器已进入主流新能源车企供应链，超级电容器在轨道交通及储能领域加速商业化，综合竞争力居行业前列。
