致欧科技(301376)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
致欧家居科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“宋川”。公司的主营业务是从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。
根据致欧科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收18.42亿元，同比大幅增长45.30%。扣非净利润9,598.33万元，同比小幅增长13.61%。致欧科技2024年第一季度净利润1.00亿元，业绩同比增长15.06%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为跨境电商零售，主要产品包括家具系列和家居系列两项，其中家具系列占比44.62%，家居系列占比37.62%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家具系列 | 27.10亿元 | 44.62% | 36.63% |
| 家居系列 | 22.85亿元 | 37.62% | 37.16% |
| 其他业务 | 10.79亿元 | 17.76% | - |
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
2024年一季度，致欧科技营业总收入为18.42亿元，去年同期为12.68亿元，同比大幅增长45.30%，净利润为1.00亿元，去年同期为8,737.91万元，同比增长15.06%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,006.91万元，去年同期损失318.99万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为1,503.51万元，去年同期为449.13万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益726.58万元，去年同期损失142.65万元，同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，致欧科技近十二个月的滚动营收为81亿元，在家具行业中，致欧科技的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。
家具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Masco 马斯科 | 563 | -2.23 | 59 | 26.09 |
| NITORI 宜得利 | 460 | 4.61 | 38 | -7.36 |
| Leggett & Platt 礼恩派 | 315 | -4.75 | -36.77 | -- |
| 顾家家居 | 185 | 0.25 | 14 | -5.23 |
| La-Z-Boy | 147 | 5.68 | 8.82 | -- |
| Hanssem 汉森 | 100 | -5.08 | 7.94 | 39.28 |
| 致欧科技 | 81 | 10.83 | 3.34 | 11.63 |
| 浙江永强 | 57 | -11.37 | 4.62 | 54.54 |
| 曲美家居 | 36 | -11.20 | -1.63 | -- |
| 美克家居 | 34 | -13.67 | -8.64 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
致欧科技属于家居跨境电商行业。 家居跨境电商行业近三年受益于全球线上消费渗透率提升及供应链优化，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破5000亿美元。未来智能家居、绿色环保产品需求增长及新兴市场渠道下沉将成为核心驱动力，行业集中度持续提升，头部企业技术赋能与本土化运营成竞争关键。
2、市场地位及占有率
致欧科技为全球家居跨境电商头部企业，2024年亚马逊平台家居类目市占率位列前三，欧洲市场营收占比超60%，自有品牌SONGMICS等年销售规模达十亿级，供应链效率及仓储物流能力居行业领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 致欧科技（301376） | 聚焦家居跨境电商，主营家具、家居等品类 | 2025年欧洲市场营收占比超60% |
| 乐歌股份（300729） | 人体工学产品及智能家居制造商 | 2025年跨境电商业务营收同比增25% |
| 安克创新（300866） | 消费电子跨境品牌运营商 | 2025年智能家居业务营收占比突破20% |
| 奥海科技（002993） | 智能家居电源设备供应商 | 2025年智能家居领域供货规模超8亿元 |
| 星徽股份（300464） | 家居五金及跨境电商综合服务商 | 2025年跨境电商业务营收同比增18% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1.01亿元，较上期有所增长。
2024年一季度主营利润1.02亿元，归因于毛利率的下降。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 87 | 62 |
| 行业中位数 | 77 | 53 |
| 行业排名 | 4 | 4 |
家具行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 匠心家居 | 89 | 顾家家居 | 88 |
| 2 | 浙江永强 | 76 | 匠心家居 | 87 |
| 3 | 龙竹科技 | 65 | 致欧科技 | 87 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，致欧科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日，致欧科技的PE-TTM是19.20，而成品家居行业的PE-TTM是16.90，致欧科技高于成品家居行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 致欧科技 | 3.901361 | 1105 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 致欧科技 | 2.722826 | 1686 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
致欧科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.9013 | 2.7228 | 10 | 1378 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 浙江永强 | 181 | 14 |
| 2 | 顾家家居 | 567 | 113 |
| 3 | 泰鹏智能 | 835 | 216 |
文章来源：碧湾App
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