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好太太(603848)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

广东好太太科技集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈汉标”。公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化智能家居企业,公司主要产品包括以智能晾衣机与智能锁为代表的智能家居产品、控制系统及各系列晾晒产品等;公司作为行业龙头企业,先后获得800多项国家专利,至今已连续4次获评“高新技术企业”;。

根据好太太2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.92亿元,同比小幅增长5.73%。扣非净利润5,540.32万元,同比增长15.75%。好太太2024年第一季度净利润5,544.66万元,业绩同比小幅增长14.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,523.98万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为制造业,其中智能家居产品为第一大收入来源,占比84.86%。

1、智能家居产品

2020年-2023年智能家居产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的7.04万元,大幅增长到2023年的14.33亿元。2021年-2023年智能家居产品毛利率呈增长趋势,从2021年的46.04%,增长到了2023年的53.1%。

2、晾衣架产品

2023年晾衣架产品营收2.16亿元,同比去年的2.12亿元基本持平。同期,2023年晾衣架产品毛利率为44.04%,同比去年的37.42%增长了17.69%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长14.99%

本期净利润为5,544.66万元,去年同期4,821.72万元,同比小幅增长14.99%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出764.16万元,去年同期支出427.29万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为5,687.65万元,去年同期为4,714.13万元,同比增长;(2)其他收益本期为948.33万元,去年同期为636.27万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长20.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.92亿元 2.76亿元 5.73%
营业成本 1.40亿元 1.50亿元 -6.39%
销售费用 6,410.61万元 5,195.43万元 23.39%
管理费用 2,113.89万元 1,886.35万元 12.06%
财务费用 -339.74万元 -253.73万元 -33.90%
研发费用 1,010.45万元 798.65万元 26.52%
所得税费用 764.16万元 427.29万元 78.84%

2024年一季度主营业务利润为5,687.65万元,去年同期为4,714.13万元,同比增长20.65%。

虽然销售费用本期为6,410.61万元,同比增长23.39%,不过(1)营业总收入本期为2.92亿元,同比小幅增长5.73%;(2)毛利率本期为51.94%,同比小幅增长了6.22%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,好太太近十二个月的滚动营收为16亿元,在家居用品行业中,好太太的全国排名为4名,全球排名为12名。

家居用品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Newell Brands 纽威品牌 545 -10.54 -15.53 --
Ryohin Keikaku 良品计划 328 13.40 21 7.03
Reynolds Consumer Products 266 1.29 25 2.80
名创优品 170 19.00 26 60.07
Samkwang Glass 159 205.03 2.21 --
亿丰 72 0.58 17 9.07
Zojirushi 象印 43 1.86 3.20 20.89
哈尔斯 33 11.72 2.87 28.36
嘉益股份 28 69.19 7.33 107.39
利时集团控股 27 13.25 3.25 --
... ... ... ... ...
好太太 16 2.98 2.48 -6.11

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

广东好太太科技集团股份有限公司属于智能家居行业,核心业务聚焦于智能晾晒与智能安防产品的研发、制造及销售。 智能家居行业近三年保持稳定增长,2021年智能晾衣架市场规模达87亿元,预计2025年将突破102亿元,年复合增长率约4%。行业呈现产品智能化升级、线上渠道占比提升及跨界合作深化趋势,头部企业通过技术迭代与生态整合巩固优势,智能安防、全屋智能系统成为新增长点。

2、市场地位及占有率

好太太为智能晾晒领域龙头企业,市场占有率超30%,稳居行业第一。2024年上半年智能家居产品营收占比达83.94%,核心产品线包括智能晾衣机及科徕尼智能锁,并与华为、阿里等头部企业建立战略合作。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
好太太(603848) 主营智能晾衣机、智能锁等产品,智能家居领域领军企业 2024年上半年营收7.13亿元,智能家居产品营收占比83.94%
奥普家居(603551) 集成吊顶、浴霸等厨卫电器制造商,布局智能家居领域 2024年集成吊顶业务市占率约15%,位列行业前三
尚品宅配(300616) 定制化全屋家居解决方案提供商,覆盖智能家居系统 2024年定制家具业务营收占比超85%,智能化产品线加速拓展
索菲亚(002572) 定制衣柜与全屋定制龙头企业,探索智能收纳系统 2024年衣柜品类市占率约8%,智能化生产线提升交付效率
顾家家居(603816) 软体家具及全屋家居品牌,布局智能沙发、智能床垫等产品 2024年软体家具市占率约10%,智能产品线营收同比增长25%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润5,544.66万元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润5,687.65万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:57 总排名:1370/5196
行业排名(家居用品):3/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 56 85 64 87 57
行业中位数 52 77 57 77 53
行业排名 6 4 2 5 6

家居用品行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 哈尔斯 85 嘉益股份 91
2 嘉益股份 76 好太太 87
3 好太太 57 哈尔斯 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,好太太近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,好太太的PE-TTM是19.43,而成品家居行业的PE-TTM是16.90,好太太高于成品家居行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
好太太 8.275435 161

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
好太太 3.419436 1244

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

好太太神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
8.2754 3.4194 6 520

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 浙江永强 181 14
2 顾家家居 567 113
3 泰鹏智能 835 216


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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