好太太(603848)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广东好太太科技集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈汉标”。公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化智能家居企业,公司主要产品包括以智能晾衣机与智能锁为代表的智能家居产品、控制系统及各系列晾晒产品等;公司作为行业龙头企业,先后获得800多项国家专利,至今已连续4次获评“高新技术企业”;。
根据好太太2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.92亿元,同比小幅增长5.73%。扣非净利润5,540.32万元,同比增长15.75%。好太太2024年第一季度净利润5,544.66万元,业绩同比小幅增长14.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,523.98万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业,其中智能家居产品为第一大收入来源,占比84.86%。
1、智能家居产品
2020年-2023年智能家居产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的7.04万元,大幅增长到2023年的14.33亿元。2021年-2023年智能家居产品毛利率呈增长趋势,从2021年的46.04%,增长到了2023年的53.1%。
2、晾衣架产品
2023年晾衣架产品营收2.16亿元,同比去年的2.12亿元基本持平。同期,2023年晾衣架产品毛利率为44.04%,同比去年的37.42%增长了17.69%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长14.99%
本期净利润为5,544.66万元,去年同期4,821.72万元,同比小幅增长14.99%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出764.16万元,去年同期支出427.29万元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为5,687.65万元,去年同期为4,714.13万元,同比增长;(2)其他收益本期为948.33万元,去年同期为636.27万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长20.65%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.92亿元 | 2.76亿元 | 5.73% |
营业成本 | 1.40亿元 | 1.50亿元 | -6.39% |
销售费用 | 6,410.61万元 | 5,195.43万元 | 23.39% |
管理费用 | 2,113.89万元 | 1,886.35万元 | 12.06% |
财务费用 | -339.74万元 | -253.73万元 | -33.90% |
研发费用 | 1,010.45万元 | 798.65万元 | 26.52% |
所得税费用 | 764.16万元 | 427.29万元 | 78.84% |
2024年一季度主营业务利润为5,687.65万元,去年同期为4,714.13万元,同比增长20.65%。
虽然销售费用本期为6,410.61万元,同比增长23.39%,不过(1)营业总收入本期为2.92亿元,同比小幅增长5.73%;(2)毛利率本期为51.94%,同比小幅增长了6.22%,推动主营业务利润同比增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,好太太近十二个月的滚动营收为16亿元,在家居用品行业中,好太太的全国排名为4名,全球排名为12名。
家居用品营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Newell Brands 纽威品牌 | 545 | -10.54 | -15.53 | -- |
Ryohin Keikaku 良品计划 | 328 | 13.40 | 21 | 7.03 |
Reynolds Consumer Products | 266 | 1.29 | 25 | 2.80 |
名创优品 | 170 | 19.00 | 26 | 60.07 |
Samkwang Glass | 159 | 205.03 | 2.21 | -- |
亿丰 | 72 | 0.58 | 17 | 9.07 |
Zojirushi 象印 | 43 | 1.86 | 3.20 | 20.89 |
哈尔斯 | 33 | 11.72 | 2.87 | 28.36 |
嘉益股份 | 28 | 69.19 | 7.33 | 107.39 |
利时集团控股 | 27 | 13.25 | 3.25 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
好太太 | 16 | 2.98 | 2.48 | -6.11 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
广东好太太科技集团股份有限公司属于智能家居行业,核心业务聚焦于智能晾晒与智能安防产品的研发、制造及销售。 智能家居行业近三年保持稳定增长,2021年智能晾衣架市场规模达87亿元,预计2025年将突破102亿元,年复合增长率约4%。行业呈现产品智能化升级、线上渠道占比提升及跨界合作深化趋势,头部企业通过技术迭代与生态整合巩固优势,智能安防、全屋智能系统成为新增长点。
2、市场地位及占有率
好太太为智能晾晒领域龙头企业,市场占有率超30%,稳居行业第一。2024年上半年智能家居产品营收占比达83.94%,核心产品线包括智能晾衣机及科徕尼智能锁,并与华为、阿里等头部企业建立战略合作。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
好太太(603848) | 主营智能晾衣机、智能锁等产品,智能家居领域领军企业 | 2024年上半年营收7.13亿元,智能家居产品营收占比83.94% |
奥普家居(603551) | 集成吊顶、浴霸等厨卫电器制造商,布局智能家居领域 | 2024年集成吊顶业务市占率约15%,位列行业前三 |
尚品宅配(300616) | 定制化全屋家居解决方案提供商,覆盖智能家居系统 | 2024年定制家具业务营收占比超85%,智能化产品线加速拓展 |
索菲亚(002572) | 定制衣柜与全屋定制龙头企业,探索智能收纳系统 | 2024年衣柜品类市占率约8%,智能化生产线提升交付效率 |
顾家家居(603816) | 软体家具及全屋家居品牌,布局智能沙发、智能床垫等产品 | 2024年软体家具市占率约10%,智能产品线营收同比增长25% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润5,544.66万元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润5,687.65万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 56 | 85 | 64 | 87 | 57 |
行业中位数 | 52 | 77 | 57 | 77 | 53 |
行业排名 | 6 | 4 | 2 | 5 | 6 |
家居用品行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 哈尔斯 | 85 | 嘉益股份 | 91 |
2 | 嘉益股份 | 76 | 好太太 | 87 |
3 | 好太太 | 57 | 哈尔斯 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,好太太近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,好太太的PE-TTM是19.43,而成品家居行业的PE-TTM是16.90,好太太高于成品家居行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
好太太 | 8.275435 | 161 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
好太太 | 3.419436 | 1244 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
好太太神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
8.2754 | 3.4194 | 6 | 520 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 浙江永强 | 181 | 14 |
2 | 顾家家居 | 567 | 113 |
3 | 泰鹏智能 | 835 | 216 |
文章来源:碧湾App
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