惠伦晶体(300460)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东惠伦晶体科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“赵积清”。公司主要从事压电石英晶体元器件系列产品研发、生产和销售。主要产品为MHz的SMD谐振器、TCXO振荡器和TSX热敏晶体。
根据惠伦晶体2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.32亿元，同比大幅增长124.08%。扣非净利润-1,112.01万元，较去年同期亏损有所减小。惠伦晶体2024年第一季度净利润-942.02万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子元器件，占比高达91.90%，其中SMD为第一大收入来源，占比90.95%。
1、SMD
2023年SMD营收3.60亿元，同比去年的3.53亿元基本持平。2021年-2023年SMD毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的47.99%，大幅下降到了2023年的-1.18%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加124.08%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，惠伦晶体营业总收入为1.32亿元，去年同期为5,904.12万元，同比大幅增长124.08%，净利润为-942.02万元，去年同期为-4,131.31万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失215.63万元，去年同期收益645.00万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,249.96万元，去年同期为-4,898.54万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.32亿元 | 5,904.12万元 | 124.08% |
| 营业成本 | 1.09亿元 | 6,656.24万元 | 63.77% |
| 销售费用 | 521.67万元 | 791.91万元 | -34.13% |
| 管理费用 | 1,398.08万元 | 1,477.27万元 | -5.36% |
| 财务费用 | 652.45万元 | 956.01万元 | -31.75% |
| 研发费用 | 967.31万元 | 869.73万元 | 11.22% |
| 所得税费用 | -306.89万元 | -3,322.97元 | -92255.25% |
2024年一季度主营业务利润为-1,249.96万元，去年同期为-4,898.54万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.32亿元，同比大幅增长124.08%；（2）毛利率本期为17.60%，同比大幅增长了30.34%。
全球排名
截止到2025年6月20日，惠伦晶体近十二个月的滚动营收为5.51亿元，在石英材料行业中，惠伦晶体的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
石英材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Seiko Epson 精工爱普生 | 675 | 6.48 | 27 | -15.75 |
| 晶技 TXC | 31 | -5.97 | 5.21 | -11.82 |
| 菲利华 | 17 | 12.49 | 3.14 | -5.31 |
| 石英股份 | 12 | 8.00 | 3.34 | 5.89 |
| 欧晶科技 | 9.47 | 3.72 | -5.36 | -- |
| 泰晶科技 | 8.21 | -12.86 | 0.88 | -28.99 |
| 惠伦晶体 | 5.51 | -5.61 | -1.89 | -- |
| 中旗新材 | 5.32 | -9.77 | 0.31 | -39.99 |
| 晶赛科技 | 5.25 | 3.41 | 0.06 | -55.11 |
| 凯德石英 | 3.06 | 22.68 | 0.33 | -6.16 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
惠伦晶体属于石英晶体元器件行业，主营压电石英晶体元器件研发制造 石英晶体元器件行业近三年受5G通信、物联网及汽车电子驱动年均复合增速超8%，2025年全球市场规模预计突破45亿美元。微型化、高频化、高精度成为技术趋势，AI端侧应用加速小尺寸晶振需求，2025年AI相关领域渗透率提升至18%
2、市场地位及占有率
惠伦晶体位列国内石英晶体谐振器企业第二梯队，2025年汽车电子领域市占率约5.3%，在1612及2016小尺寸晶振细分市场供货规模达千万级，但整体市场份额低于泰晶科技等头部厂商
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 惠伦晶体（300460） | 专业石英晶体谐振器制造商，产品覆盖消费电子及汽车电子领域 | 2025年汽车电子客户订单同比增长37%突破8000万元，1612尺寸晶振供货量占国内市场份额6.2% |
| 泰晶科技（603738） | 国内晶振行业龙头，涵盖MHz、KHz全系列晶体谐振器 | 2025年AI端侧应用晶振订单增长52%达1.3亿元，微型化产品良率提升至92% |
| 东晶电子（002199） | 石英晶体谐振器及振荡器生产商，重点布局通信设备领域 | 2025年5G基站用温补晶振营收占比31% |
| 天通股份（600330） | 电子材料与装备制造商，布局压电晶体材料产业链 | 2025年压电晶体材料产能扩产30% |
| 紫光国微（002049） | 集成电路企业，涵盖石英晶体振荡器等元器件产品 | 高精度TCXO振荡器2025年军工领域营收占比28% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损942.02万元，亏损较上期有大幅好转。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润亏损1,249.96万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 27 | 16 | 19 | 16 | 19 |
| 行业中位数 | 55 | 73 | 55 | 75 | 54 |
| 行业排名 | 12 | 15 | 11 | 15 | 15 |
石英材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 石英股份 | 81 | 石英股份 | 92 |
| 2 | 凯德石英 | 73 | 欧晶科技 | 91 |
| 3 | 欧晶科技 | 70 | 菲利华 | 83 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.72 | 2.16 | 2.39 | 2.14 | 2.12 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期惠伦晶体PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 惠伦晶体 | 0.970698 | 3386 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 惠伦晶体 | 0.458866 | 3802 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
惠伦晶体神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.9706 | 0.4588 | 14 | 3692 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 江海股份 | 1445 | 544 |
| 2 | 法拉电子 | 1642 | 641 |
| 3 | 奥迪威 | 2454 | 1158 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
