分析报告

华瑞股份(300626)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

华瑞电器股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“梧州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司自设立以来专注于从事小功率电机和微特电机换向器的研发、设计、生产和销售，公司主要产品包括全塑型、槽型、钩型、卷板型、平面型等五大类两千余个规格的换向器。公司已经成为全球知名的电动工具换向器供应商，在全球占有较高的市场份额。

根据华瑞股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.61亿元，同比增长19.91%。扣非净利润487.13万元，扭亏为盈。华瑞股份2024年第一季度净利润516.69万元，业绩同比大幅增长46.05倍。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为主营-汽车电机、其他业务收入、主营-电动工具。主要产品包括主营-钩型全塑型、其他业务收入、主营-槽型普通型三项，主营-钩型全塑型占比32.82%，其他业务收入占比24.64%，主营-槽型普通型占比15.38%。

1、主营-钩型全塑型

2021年-2023年主营-钩型全塑型营收呈下降趋势，从2021年的2.67亿元，下降到2023年的2.19亿元。2021年-2023年主营-钩型全塑型毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.68%，大幅下降到了2023年的19.92%。

2019年，该产品名称由“钩型全塑型”变更为“主营-钩型全塑型”。

2、其他业务收入

2023年其他业务收入营收1.64亿元，同比去年的1.48亿元小幅增长了10.53%。2020年-2023年其他业务收入毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的6.0%，大幅增长到了2023年的11.5%。

3、主营-槽型普通型

2021年-2023年主营-槽型普通型营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.85亿元，大幅下降到2023年的1.02亿元。2023年主营-槽型普通型毛利率为16.85%，同比去年的15.04%小幅增长了12.03%。

2019年，该产品名称由“槽型普通型”变更为“主营-槽型普通型”。

4、主营-钩型普通型

2021年-2023年主营-钩型普通型营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.55亿元，大幅下降到2023年的7,715.30万元。2023年主营-钩型普通型毛利率为20.32%，同比去年的16.24%增长了25.12%。

2019年，该产品名称由“钩型普通型”变更为“主营-钩型普通型”。

PART 2

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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加19.91%，净利润同比大幅增加46.05倍

2024年一季度，华瑞股份营业总收入为1.61亿元，去年同期为1.34亿元，同比增长19.91%，净利润为516.69万元，去年同期为10.98万元，同比大幅增长46.05倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资收益本期为-110.37万元，去年同期为134.16万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益58.20万元，去年同期收益268.84万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为718.00万元，去年同期为-329.66万元，扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.61亿元	1.34亿元	19.91%
营业成本	1.31亿元	1.14亿元	15.28%
销售费用	347.35万元	214.40万元	62.01%
管理费用	1,036.14万元	903.26万元	14.71%
财务费用	200.77万元	616.29万元	-67.42%
研发费用	587.85万元	533.66万元	10.15%
所得税费用	167.49万元	52.62万元	218.33%

2024年一季度主营业务利润为718.00万元，去年同期为-329.66万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.61亿元，同比增长19.91%；（2）毛利率本期为18.72%，同比增长了3.27%。

3、净现金流同比大幅增长3.03倍

2024年一季度，华瑞股份净现金流为3,904.32万元，去年同期为969.88万元，同比大幅增长3.03倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.17亿元，同比大幅增长40.07%；

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.80亿元，同比大幅增长34.37%。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

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