凯中精密(002823)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
深圳市凯中精密技术股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“张浩宇”。公司是一家专注于核心精密零组件的研发、设计、制造及销售的高新技术企业,致力于为客户提供核心精密零组件一体化解决方案。公司为全球众多知名品牌新能源汽车配套新一代平台接口关键核心零组件,同时是换向器行业龙头企业。
根据凯中精密2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.44亿元，同比小幅增长10.39%。扣非净利润2,555.70万元，扭亏为盈。凯中精密2024年第一季度净利润2,794.77万元，业绩同比大幅增长68.86倍。本期经营活动产生的现金流净额为1,283.29万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为汽车通信消费等互联产品及精密零组件，主要产品包括换向器及集电环、新能源汽车零组件、气控组件三项，换向器及集电环占比34.70%，新能源汽车零组件占比24.73%，气控组件占比17.10%。
2021年-2023年换向器及集电环营收呈小幅下降趋势，从2021年的11.08亿元，小幅下降到2023年的10.49亿元。2023年换向器及集电环毛利率为18.56%，同比去年的21.26%小幅下降了12.7%。
2020年-2023年新能源汽车零组件营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.29亿元，大幅增长到2023年的7.48亿元。2021年-2023年新能源汽车零组件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.98%，大幅增长到了2023年的18.19%。
2021年-2023年气控组件营收呈大幅增长趋势，从2021年的3.80亿元，大幅增长到2023年的5.17亿元。2023年气控组件毛利率为8.86%，同比去年的5.9%大幅增长了50.17%。
2023年通信及消费领域产品营收2.41亿元，同比去年的1.63亿元大幅增长了48.15%。同期，2023年通信及消费领域产品毛利率为15.9%，同比去年的13.88%小幅增长了14.55%。
2021年，该产品名称由“通信及消费领域产品(管线材)”变更为“通信及消费领域产品”。
2023年高强弹性零件营收1.55亿元，同比去年的1.63亿元小幅下降了4.9%。2021年-2023年高强弹性零件毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.22%，大幅下降到了2023年的11.25%。
1、营业总收入同比小幅增加10.39%，净利润同比大幅增加68.86倍
2024年一季度，凯中精密营业总收入为7.44亿元，去年同期为6.74亿元，同比小幅增长10.39%，净利润为2,794.77万元，去年同期为40.01万元，同比大幅增长68.86倍。
虽然所得税费用本期支出288.85万元，去年同期收益644.96万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,635.96万元，去年同期为-1,482.97万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.44亿元 |
6.74亿元 |
10.39% |
| 营业成本 |
6.27亿元 |
6.02亿元 |
4.13% |
| 销售费用 |
1,727.80万元 |
1,824.18万元 |
-5.28% |
| 管理费用 |
2,552.35万元 |
1,888.50万元 |
35.15% |
| 财务费用 |
2,030.16万元 |
2,024.77万元 |
0.27% |
| 研发费用 |
2,284.13万元 |
2,442.13万元 |
-6.47% |
| 所得税费用 |
288.85万元 |
-644.96万元 |
144.79% |
2024年一季度主营业务利润为2,635.96万元，去年同期为-1,482.97万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7.44亿元，同比小幅增长10.39%；（2）毛利率本期为15.68%，同比大幅增长了5.07%。
截止到2025年6月20日，凯中精密近十二个月的滚动营收为30亿元，在电机行业中，凯中精密的全国排名为8名，全球排名为14名。
电机营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nidec 日本电产 |
1292 |
10.77 |
83 |
7.00 |
| Ametek 阿美特克 |
499 |
7.76 |
99 |
11.60 |
| Regal Rexnord 雷科达 |
434 |
60.14 |
14 |
1.15 |
| 德昌电机控股 Johnson Electric |
262 |
1.91 |
19 |
21.55 |
| 卧龙电驱 |
162 |
5.09 |
7.93 |
-7.07 |
| 东元 |
135 |
1.67 |
14 |
4.78 |
| 大洋电机 |
121 |
6.54 |
8.88 |
52.47 |
| Mabuchi Motor 万宝至马达 |
97 |
13.39 |
6.36 |
-3.44 |
| 信质集团 |
59 |
20.82 |
0.21 |
-53.08 |
| 佳电股份 |
49 |
17.17 |
2.56 |
6.32 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 凯中精密 |
30 |
7.61 |
1.70 |
137.22 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
凯中精密属于精密零组件制造行业，核心产品为电机换向器及汽车精密零组件。 精密零组件制造行业近三年因新能源汽车及智能制造需求驱动，市场规模年复合增长率超12%，2024年全球市场空间预计突破3000亿元。未来趋势聚焦轻量化、高精度及一体化集成技术，智能化产线改造与新能源车电控系统需求将持续释放增量，2025年后高端细分领域增速或达15%以上。
