分析报告

亚钾国际(000893)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

亚钾国际投资(广州)股份有限公司于1998年上市。公司专注从事钾盐开采、钾肥生产销售业务，且目前公司钾肥业务生产、销售均集中在东南亚市场。

根据亚钾国际2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.33亿元，同比下降25.89%。扣非净利润8,064.58万元，同比大幅下降75.98%。亚钾国际2024年第一季度净利润7,256.91万元，业绩同比大幅下降78.31%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为钾肥，其中氯化钾为第一大收入来源，占比98.83%。

1、氯化钾

2023年氯化钾营收38.52亿元，同比去年的34.00亿元小幅增长了13.28%。同期，2023年氯化钾毛利率为58.48%，同比去年的72.3%下降了19.11%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低25.89%，净利润同比大幅降低78.31%

2024年一季度，亚钾国际营业总收入为6.33亿元，去年同期为8.54亿元，同比下降25.89%，净利润为7,256.91万元，去年同期为3.34亿元，同比大幅下降78.31%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7,899.23万元，去年同期为4.08亿元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降80.63%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	6.33亿元	8.54亿元	-25.89%
营业成本	2.97亿元	2.88亿元	3.08%
销售费用	640.64万元	644.64万元	-0.62%
管理费用	1.60亿元	1.19亿元	34.72%
财务费用	993.88万元	209.01万元	375.52%
研发费用	321.81万元	597.28万元	-46.12%
所得税费用	804.80万元	7,346.94万元	-89.05%

2024年一季度主营业务利润为7,899.23万元，去年同期为4.08亿元，同比大幅下降80.63%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.33亿元，同比下降25.89%；（2）营业税金及附加本期为7,770.81万元，同比大幅增长2.07倍。

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，亚钾国际近十二个月的滚动营收为35亿元，在钾肥行业中，亚钾国际的全球营收规模排名为7名，全国排名为2名。

钾肥营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Nutrien	1867	-2.14	48	-40.21
Mosaic 美盛公司	800	-3.45	13	-52.49
Israel Chemicals 以色列化学	492	-0.55	29	-19.60
K+S 德国钾盐	302	4.37	-5.53	--
盐湖股份	151	0.80	47	1.36
米高集团	38	21.90	2.52	7.67
亚钾国际	35	62.10	9.50	2.02
藏格矿业	33	-3.55	26	21.81
Intrepid Potash	18	-1.97	-15.30	--
Brazil Potash 巴西钾肥	0	--	-3.34	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

亚钾国际属于化肥行业中的钾肥细分领域，专注于钾盐资源开发及钾肥生产全球钾肥行业近三年受粮食安全需求驱动，市场空间稳步增长，2024年全球市场规模超300亿美元，亚洲及非洲新兴市场增速显著。中资企业依托“一带一路”政策加速海外资源布局，老挝等新兴产区产能逐步释放。未来行业将呈现寡头竞争与资源整合并行，伴生资源综合利用、绿色开采技术应用成为核心趋势，预计2027年全球产能集中度进一步提升

2、市场地位及占有率

亚钾国际为东南亚最大钾肥生产商，2025年老挝基地产能达500万吨，占全球钾肥产能约5%，其资源储量超10亿吨居亚洲首位，产品主要覆盖东南亚及中国市场，反哺国内钾肥进口依赖缺口

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
亚钾国际（000893）	聚焦老挝钾盐资源开发，构建钾肥全产业链	2025年老挝基地产能500万吨，氯化钾生产成本低于行业均值30%
盐湖股份（000792）	国内最大钾肥生产商，盐湖提钾技术领先	氯化钾年产能500万吨，2024年国内市场占有率超60%
藏格矿业（000408）	盐湖锂钾综合开发企业，布局青海察尔汗盐湖	2024年氯化钾产能120万吨，锂钾联产模式毛利率达65%
东方铁塔（002545）	钢结构与钾肥双主业，开发老挝甘蒙省钾盐矿	老挝100万吨钾肥项目2024年进入试生产阶段
冠农股份（600251）	涉足棉花加工与钾肥贸易，参股国投罗钾	2024年硫酸钾贸易营收占比超50%

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