分析报告

璞泰来(603659)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

根据璞泰来2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收30.34亿元，同比下降17.97%。扣非净利润4.19亿元，同比大幅下降38.25%。璞泰来2024年第一季度净利润5.07亿元，业绩同比大幅下降35.36%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为锂电池材料及设备，主要产品包括负极材料及石墨化、膜产品及涂覆加工、锂电设备三项，负极材料及石墨化占比43.09%，膜产品及涂覆加工占比31.39%，锂电设备占比23.41%。

PART 2

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本期净利润为5.07亿元，去年同期7.85亿元，同比大幅下降35.36%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,857.66万元，去年同期支出1.03亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5.42亿元，去年同期为8.24亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失6,019.22万元，去年同期收益125.72万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为5.42亿元，去年同期为8.24亿元，同比大幅下降34.22%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.34亿元，同比下降17.97%；（2）毛利率本期为31.35%，同比小幅下降了2.95%。

PART 3

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截止到2025年6月20日，璞泰来近十二个月的滚动营收为134亿元，在负极材料行业中，璞泰来的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Mitsubishi Chemical 三菱化学	2184	3.49	22	-36.66
Cabot 卡博特	287	5.42	27	14.98
杉杉股份	187	-3.36	-3.67	--
贝特瑞	142	10.71	9.30	-13.57
璞泰来	134	14.34	12	-12.03
中科电气	56	36.51	3.03	-6.05
尚太科技	52	30.81	8.38	15.54
Nippon Carbon 日本碳素	19	6.32	2.02	14.31
翔丰华	14	7.48	0.50	-20.82
信德新材	8.1	18.09	-0.33	--

PART 4

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璞泰来属于新能源锂电池关键材料及自动化设备行业。近三年全球锂电池行业受新能源汽车及储能需求驱动，年均复合增长率超20%。2025年市场规模预计突破1.2万亿元，固态电池技术迭代推动设备需求爆发，核心材料高镍化、硅碳负极加速渗透，设备智能化及降本增效成为竞争焦点。

璞泰来是国内锂电池负极材料及涂布设备头部企业，负极材料全球市占率约15%，涂布机设备市占率超30%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等主流电池厂商。

总结

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