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神通科技(605228)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

神通科技集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“方立锋”。公司的主营业务为汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售。公司的主要产品包括进气系统、润滑系统、正时系统、门护板类、仪表板类、车身饰件。

根据神通科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.00亿元,同比基本持平。扣非净利润998.95万元,同比大幅增长3.65倍。神通科技2024年第一季度净利润1,151.61万元,业绩同比大幅增长4.45倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为汽车零部件,主要产品包括饰件系统零部件和动力系统零部件两项,其中饰件系统零部件占比60.88%,动力系统零部件占比23.25%。

1、饰件系统零部件

2021年-2023年饰件系统零部件营收呈小幅增长趋势,从2021年的9.03亿元,小幅增长到2023年的9.97亿元。2020年-2023年饰件系统零部件毛利率呈下降趋势,从2020年的22.77%,下降到了2023年的17.76%。

2、动力系统零部件

2023年动力系统零部件营收3.81亿元,同比去年的3.93亿元小幅下降了3.12%。同期,2023年动力系统零部件毛利率为19.64%,同比去年的19.28%基本持平。

3、模具类

2021年-2023年模具类营收呈大幅增长趋势,从2021年的5,303.70万元,大幅增长到2023年的2.26亿元。2023年模具类毛利率为28.13%,同比去年的23.42%增长了20.11%。

2022年,该产品名称由“模具”变更为“模具类”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.00亿元 - - -
净利润 1,151.61万元 - - -
2023 营业收入 2.98亿元 3.84亿元 3.70亿元 5.86亿元
净利润 211.41万元 813.63万元 1,259.30万元 3,193.07万元
2022 营业收入 3.25亿元 2.67亿元 4.02亿元 4.35亿元
净利润 1,779.29万元 63.55万元 1,855.91万元 806.23万元
2021 营业收入 3.41亿元 3.21亿元 3.21亿元 3.96亿元
净利润 2,910.18万元 2,190.03万元 1,723.25万元 2,686.56万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占22%、三季度占26%、四季度占32%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加4.45倍

2024年一季度,神通科技营业总收入为3.00亿元,去年同期为2.98亿元,同比基本持平,净利润为1,151.61万元,去年同期为211.41万元,同比大幅增长4.45倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)资产减值损失本期损失253.94万元,去年同期损失9.27万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出30.66万元,去年同期收益174.24万元,同比大幅下降。

但是(1)主营业务利润本期为478.85万元,去年同期为-192.50万元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期收益630.05万元,去年同期收益234.63万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.00亿元 2.98亿元 0.84%
营业成本 2.41亿元 2.47亿元 -2.60%
销售费用 456.34万元 416.63万元 9.53%
管理费用 3,040.16万元 2,449.61万元 24.11%
财务费用 25.25万元 -14.55万元 273.49%
研发费用 1,743.34万元 2,138.42万元 -18.48%
所得税费用 30.66万元 -174.24万元 117.60%

2024年一季度主营业务利润为478.85万元,去年同期为-192.50万元,扭亏为盈。

虽然管理费用本期为3,040.16万元,同比增长24.11%,不过(1)研发费用本期为1,743.34万元,同比下降18.48%;(2)毛利率本期为19.83%,同比增长了2.83%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅增长

神通科技2024年一季度非主营业务利润为703.41万元,去年同期为229.68万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 478.85万元 41.58% -192.50万元 348.75%
资产减值损失 -253.94万元 -22.05% -9.27万元 -2639.04%
其他收益 315.80万元 27.42% 155.31万元 103.33%
信用减值损失 630.05万元 54.71% 234.63万元 168.53%
其他 20.21万元 1.76% 213.40万元 -90.53%
净利润 1,151.61万元 100.00% 211.41万元 444.72%

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

神通科技属于汽车制造业。 近三年汽车制造业受新能源汽车渗透率提升及智能化转型驱动,轻量化、电子化趋势显著,2025年全球新能源汽车市场规模预计突破1.5万亿美元。行业未来将聚焦智能座舱、智能驾驶技术迭代,带动精密注塑、光学镜片等细分领域增长,市场空间持续扩容。

2、市场地位及占有率

神通科技是国内汽车非金属零部件行业领先企业,动力系统零部件细分领域排名前二,饰件系统产品进入特斯拉、华为问界等新能源头部供应链,客户覆盖主流合资及自主品牌,但具体市占率未公开披露。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
神通科技(605228) 主营汽车非金属零部件及模具,涵盖动力系统、饰件系统、光学镜片 2025年智能座舱镜片量产配套问界M9,动力系统零部件供货特斯拉Cybertruck
宁波华翔(002048) 汽车内外饰件及车身金属部件制造商,客户包括大众、宝马 2025年新能源车饰件营收占比超35%,北美工厂产能扩张至20亿元
一汽富维(600742) 一汽集团旗下汽车零部件平台,覆盖座椅、保险杠、车灯总成 2024年新能源车灯模块营收同比增长42%,占主营业务28%
常熟汽饰(603035) 专注汽车内饰件及智能座舱系统,合作蔚来、理想等新势力 2025年H1智能表面技术产品获比亚迪定点,订单规模5.8亿元
模塑科技(000700) 保险杠及结构件供应商,配套奔驰、宝马新能源车型 2024年墨西哥工厂投产,年供货能力提升至150万套

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1,151.61万元,较上期大幅增长。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润478.85万元,同比去年扭亏为盈,一方面是因为公司毛利率在增长,另一方面则是研发费用在下降。

总体来说,公司盈利能力较差,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:45 总排名:3202/5196
行业排名(汽车饰件):23/23
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 51 68 47 67 45
行业中位数 54 75 55 74 54
行业排名 26 30 22 29 33

汽车饰件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 京威股份 87 京威股份 87
2 博俊科技 86 福赛科技 84
3 航天智造 81 岱美股份 84

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,神通科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月24日,神通科技的PE-TTM是87.33,而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.80,神通科技的PE-TTM远高于车身附件及饰件行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
神通科技 1.14679 3211

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
神通科技 0.943746 3342

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

神通科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.1467 0.9437 34 3400

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金杯汽车 414 55
2 天铭科技 830 213
3 京威股份 857 234


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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