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东风科技(600081)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

东风电子科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“东风汽车有限公司”。公司主营业务是汽车零部件研发、制造、销售。主要产品有组合仪表、传感器、软轴、供油系、制动系、压铸件、内饰件、轿车、卡车、汽配销售。

根据东风科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收15.73亿元,同比小幅增长5.01%。扣非净利润200.46万元,同比大幅下降72.69%。东风科技2024年第一季度净利润4,435.95万元,业绩同比大幅增长32.20%。本期经营活动产生的现金流净额为6,994.54万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事汽车零部件生产及销售、摩托车零部件生产及销售、汽配及整车销售,其中汽车制动系、供油系、压铸件、内饰件、电气产品、新能源产品及其他产品为第一大收入来源,占比78.00%。

1、汽车制动系供油系压铸件内饰件电气产品新能源产品及其他产品

2023年汽车制动系供油系压铸件内饰件电气产品新能源产品及其他产品营收53.16亿元,同比去年的52.41亿元基本持平。同期,2023年汽车制动系供油系压铸件内饰件电气产品新能源产品及其他产品毛利率为11.16%,同比去年的13.16%下降了15.2%。

2022年,该产品名称由“汽车制动系供油系压铸件内饰件”变更为“汽车制动系供油系压铸件内饰件电气产品新能源产品及其他产品”。

2、调温器系统

2023年调温器系统营收4.32亿元,同比去年的4.21亿元基本持平。2021年-2023年调温器系统毛利率呈下降趋势,从2021年的20.97%,下降到了2023年的14.96%。

3、组合仪表传感器及软轴

2023年组合仪表传感器及软轴营收3.99亿元,同比去年的2.54亿元大幅增长了57.06%。同期,2023年组合仪表传感器及软轴毛利率为8.43%,同比去年的5.87%大幅增长了43.61%。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长32.20%

本期净利润为4,435.95万元,去年同期3,355.46万元,同比大幅增长32.20%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为1,016.84万元,去年同期为2,307.04万元,同比大幅下降;

但是(1)其他收益本期为2,267.92万元,去年同期为627.32万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为2,960.03万元,去年同期为1,608.85万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅下降55.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.73亿元 14.98亿元 5.01%
营业成本 13.84亿元 13.11亿元 5.54%
销售费用 2,346.54万元 2,363.62万元 -0.72%
管理费用 7,427.85万元 6,766.76万元 9.77%
财务费用 -739.44万元 100.33万元 -837.01%
研发费用 7,999.10万元 6,333.98万元 26.29%
所得税费用 1,348.86万元 899.44万元 49.97%

2024年一季度主营业务利润为1,016.84万元,去年同期为2,307.04万元,同比大幅下降55.92%。

虽然营业总收入本期为15.73亿元,同比小幅增长5.01%,不过毛利率本期为12.04%,同比小幅下降了0.44%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

东风科技2024年一季度非主营业务利润为4,767.96万元,去年同期为1,947.86万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,016.84万元 22.92% 2,307.04万元 -55.92%
投资收益 2,960.03万元 66.73% 1,608.85万元 83.98%
其他收益 2,267.92万元 51.13% 627.32万元 261.52%
其他 -387.44万元 -8.73% -289.33万元 -33.91%
净利润 4,435.95万元 100.00% 3,355.46万元 32.20%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,东风科技近十二个月的滚动营收为68亿元,在多元汽车零部件行业中,东风科技的全国排名为5名,全球排名为22名。

多元汽车零部件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Denso 电装 3549 9.10 208 16.67
Continental 德国大陆 3288 5.56 97 -7.06
Magna 曼格纳 3080 5.73 73 -12.65
Hyundai Mobis 现代摩比斯 3008 11.13 213 19.91
Aisin Seiki 爱信精机 2426 7.72 53 -8.82
FORVIA 佛瑞亚 2233 19.98 -15.33 --
Valeo 法雷奥 1779 7.58 13 -2.54
华域汽车 1689 6.46 67 1.13
Lear 李尔 1675 6.56 36 10.65
Schaeffler 舍弗勒 1506 -- -52.32 --
... ... ... ... ...
东风科技 68 -4.67 0.91 -27.61

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

东风科技属于汽车零部件制造业,专注于新能源汽车核心零部件的研发与生产 2022-2024年,汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升驱动,年均复合增长率达18%,2024年市场规模突破4.8万亿元。智能化(L2+自动驾驶渗透率超45%)、轻量化(铝合金部件需求年增25%)和电驱系统集成化成为核心趋势,预计2025年新能源三电系统市场空间将达1.2万亿

2、市场地位及占有率

东风科技在新能源电驱系统领域位列国内供应商TOP5,2024年电控模块配套量突破80万套,占自主品牌市场份额约7%,其中电子制动系统在商用车市场占有率超15%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东风科技(600081) 专注新能源电驱系统及智能驾驶零部件 2024年电子制动系统出货量达120万套
亚太股份(002284) 汽车制动系统全产业链供应商 2024年线控制动产品配套15款新势力车型
得润电子(002055) 车载连接器核心制造商 2025年高压连接器订单突破30亿元
华工科技(000988) 激光加工设备及传感器供应商 2024年车载激光雷达模组量产交付
中鼎股份(000887) 全球汽车密封系统龙头企业 2025年智能底盘系统订单占比提升至42%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润4,435.95万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的小幅下降,2024年一季度主营利润1,016.84万元,较去年同期大幅下降。

2、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,东风科技近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,东风科技的PE-TTM是40.01,而车身附件及饰件行业的PE-TTM是18.55,东风科技的PE-TTM远高于车身附件及饰件行业的PE-TTM。

3、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东风科技 1.15581 3205

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东风科技 5.487311 454

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东风科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.1558 5.4873 22 1882

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 金杯汽车 414 55
2 天铭科技 830 213
3 京威股份 857 234


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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