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苏交科(300284)2024年一季报深度解读:资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

苏交科集团股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“广州市人民政府(广州市人民政府国有资产监督管理委员会)”。公司主营业务包括工程咨询和工程承包两大类。主要包括勘规划咨询、勘察设计、环境业务、综合检测、项目管理。

根据苏交科2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.89亿元,同比基本持平。扣非净利润4,968.56万元,同比大幅增长50.58%。苏交科2024年第一季度净利润4,896.42万元,业绩同比小幅增长14.06%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为工程咨询,占比高达92.68%,主要产品包括勘察设计及其他咨询服务和综合检测两项,其中勘察设计及其他咨询服务占比59.32%,综合检测占比28.15%。

1、勘察设计及其他咨询服务

2023年勘察设计及其他咨询服务营收31.31亿元,同比去年的33.65亿元小幅下降了6.95%。2021年-2023年勘察设计及其他咨询服务毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的40.25%,小幅下降到了2023年的37.59%。

2023年,该产品名称由“勘察设计、其他主营”,整合为“勘察设计及其他咨询服务”。

2、综合检测

2021年-2023年综合检测营收呈大幅增长趋势,从2021年的10.58亿元,大幅增长到2023年的14.86亿元。2023年综合检测毛利率为41.84%,同比去年的40.72%基本持平。

3、项目管理

2021年-2023年项目管理营收呈增长趋势,从2021年的4.59亿元,增长到2023年的5.50亿元。2021年-2023年项目管理毛利率呈下降趋势,从2021年的17.69%,下降到了2023年的12.62%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 8.89亿元 - - -
净利润 4,896.42万元 - - -
2023 营业收入 8.79亿元 11.27亿元 11.10亿元 21.61亿元
净利润 4,292.98万元 1.24亿元 4,875.87万元 9,057.23万元
2022 营业收入 8.73亿元 11.08亿元 12.33亿元 20.12亿元
净利润 3,883.06万元 1.26亿元 1.21亿元 3.49亿元
2021 营业收入 8.57亿元 11.20亿元 11.49亿元 19.94亿元
净利润 3,584.02万元 1.11亿元 1.09亿元 2.46亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占22%、三季度占23%、四季度占39%

PART 3
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资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长14.06%

本期净利润为4,896.42万元,去年同期4,292.98万元,同比小幅增长14.06%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失4,521.68万元,去年同期收益425.11万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期收益4,464.26万元,去年同期损失494.55万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为5,559.88万元,去年同期为2,394.83万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长132.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.89亿元 8.79亿元 1.14%
营业成本 6.65亿元 6.62亿元 0.41%
销售费用 2,103.19万元 2,136.90万元 -1.58%
管理费用 1.09亿元 1.01亿元 7.35%
财务费用 -847.81万元 1,634.97万元 -151.86%
研发费用 3,961.64万元 4,640.45万元 -14.63%
所得税费用 1,051.76万元 586.39万元 79.36%

2024年一季度主营业务利润为5,559.88万元,去年同期为2,394.83万元,同比大幅增长132.16%。

虽然管理费用本期为1.09亿元,同比小幅增长7.35%,不过(1)财务费用本期为-847.81万元,同比大幅下降151.86%;(2)营业总收入本期为8.89亿元,同比有所增长1.14%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,苏交科近十二个月的滚动营收为47亿元,在建筑设计行业中,苏交科的全国排名为4名,全球排名为13名。

建筑设计营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
AECOM 1158 6.48 29 32.43
WSP 854 16.29 36 12.89
Jacobs Solutions 嘉科 827 -6.55 64 22.90
AtkinsRealis 510 9.46 15 -24.76
Arcadis 凯谛思 413 24.88 20 13.12
Tetra Tech 374 17.39 24 12.71
Stantec 斯坦泰克 310 17.29 19 21.67
SWECO 斯维可 232 12.11 16 11.57
中交设计 124 17.46 18 22.72
城建设计 87 -3.05 5.17 -15.34
... ... ... ... ...
苏交科 47 -2.61 2.24 -21.95

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

苏交科属于工程咨询服务行业,聚焦交通工程、市政工程、环境保护等领域的规划设计与技术研发。 工程咨询行业近三年受新基建、交通强国战略推动,市场空间持续扩容,2024年市场规模超3500亿元,年复合增长率约7.5%。未来趋势聚焦数字化转型,智能交通、BIM技术应用占比提升,2025年智慧工程咨询渗透率预计达25%。

2、市场地位及占有率

苏交科为国内工程咨询头部企业,2024年市场占有率约6%,位列行业前三,尤其在长三角区域交通设计细分领域市占率达15%,智慧交通项目中标金额连续三年增长超20%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
苏交科(300284) 综合性工程咨询企业,覆盖交通、市政、环保等领域 2024年智慧交通项目中标金额突破20亿元,交通工程设计业务市占率6.2%
华设集团(603018) 以交通规划设计为核心,拓展智慧城市业务 2024年交通设计业务市占率5.1%,智慧城市项目营收占比升至18%
中设集团(603018) 交通与城建工程规划服务商,布局全国区域市场 2024年市政工程营收占比超35%,长三角区域市占率排名第四
设计总院(603357) 安徽省交通设计龙头企业,拓展工程总承包业务 2025年省内交通工程市占率约12%,EPC项目合同额同比增长24%
勘设股份(603458) 公路工程勘察设计为主,涉足工程检测与信息化 2024年公路设计营收占比达42%,西南地区市占率8.3%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润4,896.42万元,较上期有所增长。

2024年一季度主营利润5,559.88万元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司财务费用在大幅下降,另一方面则是营收在增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但是在行业中却处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:45 总排名:3264/5196
行业排名(建筑设计):18/36
2023年年报 2024年一季报
评分 61 45
行业中位数 61 44
行业排名 23 20

建筑设计行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 南大环境 76 建发合诚 85
2 垒知集团 63 南大环境 82
3 同济科技 60 设计总院 81

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.78 1.70 1.86 1.96 2.05
描述 堪忧 堪忧 不稳定 不稳定 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,苏交科近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,苏交科的PE-TTM是47.54,而工程咨询服务行业的PE-TTM是21.28,苏交科的PE-TTM远高于工程咨询服务行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
苏交科 1.221986 3134

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
苏交科 2.320793 2032

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

苏交科神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.2219 2.3207 21 2721

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 华锡有色 281 34
2 广咨国际 502 93
3 青矩技术 1050 331


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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