皇氏集团(002329)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比小幅增长
皇氏集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“黄嘉棣”。公司的主营业务为乳业和信息业务、光伏EPC业务。公司主要产品有低温奶、常温奶、信息服务、信息工程、分布式光伏项目。
根据皇氏集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.80亿元，同比大幅下降41.78%。扣非净利润-654.26万元，较去年同期亏损有所减小。皇氏集团2024年第一季度净利润477.41万元，业绩同比小幅增长4.98%。
2023年公司的主要业务为乳制品、食品，占比高达70.17%，主要产品包括常温奶和低温奶两项，其中常温奶占比39.61%，低温奶占比29.56%。
2023年常温奶营收11.46亿元，同比去年的12.78亿元小幅下降了10.32%。同期，2023年常温奶毛利率为16.35%，同比去年的14.58%小幅增长了12.14%。
2023年低温奶营收8.55亿元，同比去年的10.11亿元下降了15.44%。同期，2023年低温奶毛利率为29.03%，同比去年的25.64%小幅增长了13.22%。
2020年-2023年云通信营收呈大幅下降趋势，从2020年的3.47亿元，大幅下降到2023年的1.46亿元。2023年云通信毛利率为3.24%，同比去年的15.0%大幅下降了78.4%。
1、营业总收入同比大幅降低41.78%，净利润同比小幅增加4.98%
2024年一季度，皇氏集团营业总收入为4.80亿元，去年同期为8.24亿元，同比大幅下降41.78%，净利润为477.41万元，去年同期为454.78万元，同比小幅增长4.98%。
虽然营业外利润本期为90.66万元，去年同期为2,631.59万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-973.51万元，去年同期为-2,354.86万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益165.70万元，去年同期损失525.63万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.80亿元 |
8.24亿元 |
-41.78% |
| 营业成本 |
3.68亿元 |
6.74亿元 |
-45.48% |
| 销售费用 |
5,346.39万元 |
7,713.58万元 |
-30.69% |
| 管理费用 |
3,107.94万元 |
5,114.62万元 |
-39.23% |
| 财务费用 |
2,489.17万元 |
2,982.17万元 |
-16.53% |
| 研发费用 |
933.75万元 |
1,041.88万元 |
-10.38% |
| 所得税费用 |
258.53万元 |
613.97万元 |
-57.89% |
2024年一季度主营业务利润为-973.51万元，去年同期为-2,354.86万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.80亿元，同比大幅下降41.78%，不过毛利率本期为23.37%，同比增长了5.20%，推动主营业务利润亏损有所减小。
皇氏集团2024年一季度非主营业务利润为1,709.46万元，去年同期为3,423.61万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-973.51万元 |
-203.91% |
-2,354.86万元 |
58.66% |
| 营业外收入 |
187.07万元 |
39.19% |
3,023.10万元 |
-93.81% |
| 营业外支出 |
96.41万元 |
20.20% |
391.51万元 |
-75.37% |
| 其他收益 |
1,646.00万元 |
344.77% |
1,168.20万元 |
40.90% |
| 信用减值损失 |
165.70万元 |
34.71% |
-525.63万元 |
131.52% |
| 资产处置收益 |
-171.40万元 |
-35.90% |
-109.11万元 |
-57.10% |
| 其他 |
-21.50万元 |
-4.50% |
258.55万元 |
-108.32% |
| 净利润 |
477.41万元 |
100.00% |
454.78万元 |
4.98% |
截止到2025年6月20日，皇氏集团近十二个月的滚动营收为20亿元，在乳制品行业中，皇氏集团的全国排名为9名，全球排名为33名。
乳制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Nestle 雀巢 |
8088 |
1.59 |
960 |
-13.65 |
| Danone 达能 |
2266 |
4.08 |
167 |
1.65 |
| Kraft Heinz 卡夫亨氏 |
1858 |
-0.25 |
197 |
39.44 |
| 伊利股份 |
1158 |
1.54 |
85 |
-0.97 |
| Saputo 萨普托 |
1006 |
8.23 |
-9.29 |
-- |
| 蒙牛乳业 |
887 |
0.20 |
1.05 |
-72.50 |
| Meiji 明治 |
572 |
4.44 |
25 |
-16.58 |
| Megmilk Snow Brand 雪印乳业 |
305 |
3.32 |
6.89 |
4.83 |
| Morinaga Milk Industry 森永乳业 |
278 |
3.69 |
2.70 |
-45.53 |
| Yakult Honsha 养乐多 |
248 |
6.38 |
23 |
0.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 皇氏集团 |
20 |
-7.31 |
-6.81 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
皇氏集团属于乳制品行业，核心业务涵盖液态乳制品生产及水牛奶特色产品开发。 乳制品行业近三年呈现消费升级与品类分化趋势，2023年市场规模达4,710亿元，年复合增长率4.5%。未来低温鲜奶、高端酸奶及功能性乳品需求持续增长，预计2025年市场空间突破5,300亿元，行业集中度提升与差异化竞争并存。
皇氏集团聚焦华南区域市场，水牛奶细分领域具备差异化优势，2024年低温乳制品营收占比约35%，全国液态乳制品市场份额约1.2%，位列区域型乳企前十。
