晨光股份(603899)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海晨光文具股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈湖文”。公司主要从事晨光及所属品牌书写工具、学生文具、办公文具及其他产品等的设计、研发、制造和销售以及互联网和电子商务平台晨光科技；新业务主要是零售大店业务九木杂物社、晨光生活馆和办公直销业务晨光科力普。公司的主要产品为书写工具、学生文具、办公文具。
根据晨光股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收54.85亿元，同比小幅增长12.37%。扣非净利润3.28亿元，同比小幅增长11.10%。晨光股份2024年第一季度净利润4.04亿元，业绩同比小幅增长10.42%。本期经营活动产生的现金流净额为6,814.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司主要从事零售业、文教办公用品制造业与销售、服务业，主要产品包括办公直销、办公文具、学生文具三项，办公直销占比56.99%，办公文具占比15.03%，学生文具占比14.84%。
2019年-2023年办公直销营收呈大幅增长趋势，从2019年的36.58亿元，大幅增长到2023年的133.07亿元。2018年-2023年办公直销毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的18.97%，大幅下降到了2023年的7.15%。
2019年，该产品名称由“办公文具”变更为“办公直销”。
2023年办公文具营收35.11亿元，同比去年的32.23亿元小幅增长了8.91%。同期，2023年办公文具毛利率为27.64%，同比去年的26.33%小幅增长了4.98%。
2016年-2023年学生文具营收呈大幅增长趋势，从2016年的13.74亿元，大幅增长到2023年的34.66亿元。2023年学生文具毛利率为34.03%，同比去年的32.44%小幅增长了4.9%。
2023年书写工具营收22.73亿元，同比去年的21.69亿元小幅增长了4.83%。同期，2023年书写工具毛利率为41.94%，同比去年的39.59%小幅增长了5.94%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
54.85亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
4.04亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
48.82亿元 |
50.79亿元 |
58.99亿元 |
74.92亿元 |
| 净利润 |
3.66亿元 |
2.91亿元 |
5.11亿元 |
4.76亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
42.29亿元 |
42.05亿元 |
52.96亿元 |
62.67亿元 |
| 净利润 |
2.86亿元 |
2.62亿元 |
4.31亿元 |
3.77亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
38.12亿元 |
38.74亿元 |
44.65亿元 |
54.56亿元 |
| 净利润 |
3.30亿元 |
3.34亿元 |
4.54亿元 |
4.15亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占21%、三季度占27%、四季度占32%
本期净利润为4.04亿元，去年同期3.66亿元，同比小幅增长10.42%。
虽然所得税费用本期支出1.03亿元，去年同期支出6,058.00万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4.29亿元，去年同期为3.68亿元，同比增长；（2）其他收益本期为6,303.78万元，去年同期为3,293.47万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
54.85亿元 |
48.82亿元 |
12.37% |
| 营业成本 |
43.79亿元 |
39.21亿元 |
11.69% |
| 销售费用 |
4.06亿元 |
3.41亿元 |
19.24% |
| 管理费用 |
2.16亿元 |
1.93亿元 |
11.81% |
| 财务费用 |
-1,398.97万元 |
-558.75万元 |
-150.38% |
| 研发费用 |
4,829.52万元 |
4,708.68万元 |
2.57% |
| 所得税费用 |
1.03亿元 |
6,058.00万元 |
69.76% |
2024年一季度主营业务利润为4.29亿元，去年同期为3.68亿元，同比增长16.58%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为54.85亿元，同比小幅增长12.37%；（2）毛利率本期为20.17%，同比有所增长了0.49%。
2024年一季度，晨光股份净现金流为-6.30亿元，去年同期为8,902.83万元，由正转负。
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为61.50亿元，同比小幅增长13.29%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为7.83亿元，同比大幅增长114.23%。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为57.91亿元，同比增长21.08%；（2）投资支付的现金本期为12.82亿元，同比大幅增长184.89%。
截止到2025年6月20日，晨光股份近十二个月的滚动营收为242亿元，在文具及办公用品行业中，晨光股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
文具及办公用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Newell Brands 纽威品牌 |
545 |
-10.54 |
-15.53 |
-- |
| Office Depot 欧迪办公 |
503 |
-6.18 |
-0.22 |
-- |
| 晨光股份 |
242 |
11.23 |
14 |
-2.75 |
| Societe BIC 比克 |
182 |
6.24 |
18 |
-12.29 |
| Acco Brands |
120 |
-6.30 |
-7.30 |
-- |
| 齐心集团 |
114 |
11.43 |
0.63 |
-- |
| Pilot 百乐 |
63 |
6.98 |
7.52 |
2.08 |
| F.I.L.A. |
51 |
-2.13 |
3.32 |
1.80 |
| 广博股份 |
28 |
-0.77 |
1.52 |
102.20 |
| 顺德 SDI |
26 |
-1.02 |
1.65 |
-7.47 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
晨光股份属于文教办公用品行业，核心业务涵盖传统文具销售、办公直销及零售大店运营。 文教办公用品行业近三年受出生率下降、双减政策及电子化趋势冲击，传统业务增长放缓，但高端化、文创化转型推动结构性升级。行业市场规模约1700亿元，集中度低（CR5不足15%），未来增长依赖办公集采政策红利、文创产品创新及渠道效率优化，预计中高端市场年复合增速超8%。
