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齐心集团(002301)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

深圳齐心集团股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“陈钦鹏”。公司主要业务为B2B办公物资研发、生产和销售;SAAS云视频服务等。主要产品有办公用品、办公设备、互联网SAAS软件及服务。

根据齐心集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收21.91亿元,同比小幅增长14.66%。扣非净利润4,443.64万元,同比小幅增长3.58%。齐心集团2024年第一季度净利润4,694.02万元,业绩同比小幅增长12.81%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为B2B,占比高达99.30%,主营产品为办公物资。

1、办公物资

2016年-2023年办公物资营收呈大幅增长趋势,从2016年的26.12亿元,大幅增长到2023年的109.91亿元。2020年-2023年办公物资毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的13.12%,大幅下降到了2023年的8.08%。

2020年,该产品名称由“办公用品、办公设备”,整合为“办公物资”。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长12.81%

本期净利润为4,694.02万元,去年同期4,161.04万元,同比小幅增长12.81%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,350.59万元,去年同期支出626.46万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为5,538.86万元,去年同期为4,305.56万元,同比增长;(2)其他收益本期为838.24万元,去年同期为334.80万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长28.64%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.91亿元 19.11亿元 14.66%
营业成本 19.68亿元 17.17亿元 14.63%
销售费用 1.21亿元 1.02亿元 18.89%
管理费用 3,923.54万元 3,646.26万元 7.61%
财务费用 -1,207.01万元 -1,304.40万元 7.47%
研发费用 1,680.95万元 2,053.75万元 -18.15%
所得税费用 1,350.59万元 626.46万元 115.59%

2024年一季度主营业务利润为5,538.86万元,去年同期为4,305.56万元,同比增长28.64%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为21.91亿元,同比小幅增长14.66%;(2)毛利率本期为10.18%,同比有所增长了0.02%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,齐心集团近十二个月的滚动营收为114亿元,在文具及办公用品行业中,齐心集团的全球营收规模排名为6名,全国排名为2名。

文具及办公用品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Newell Brands 纽威品牌 545 -10.54 -15.53 --
Office Depot 欧迪办公 503 -6.18 -0.22 --
晨光股份 242 11.23 14 -2.75
Societe BIC 比克 182 6.24 18 -12.29
Acco Brands 120 -6.30 -7.30 --
齐心集团 114 11.43 0.63 --
Pilot 百乐 63 6.98 7.52 2.08
F.I.L.A. 51 -2.13 3.32 1.80
广博股份 28 -0.77 1.52 102.20
顺德 SDI 26 -1.02 1.65 -7.47

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

齐心集团属于B2B办公物资与数字化采购服务行业。 近三年,B2B办公物资行业受益于企业数字化转型和电商渗透率提升,市场规模稳步扩容。随着政企集采线上化加速,行业头部企业通过整合供应链与数字化服务能力,逐步构建护城河。未来,该行业将向智能化、一站式解决方案深化发展,预计2025年数字化采购渗透率将超30%,带动万亿级市场空间持续释放。

2、市场地位及占有率

齐心集团是国内B2B办公物资集采领域的头部企业,服务覆盖97家央企中超半数客户,并在政府、金融机构等领域占据领先地位。其数字化集采平台年交易规模超百亿,MRO工业品业务增速显著,2024年三季度营收规模达83.96亿元,稳居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
齐心集团(002301) B2B办公物资集采及数字化服务商 2024年三季度营收83.96亿元,央企客户覆盖率超50%
晨光股份(603899) 文具及办公用品综合供应商 2024年办公直销业务营收占比提升至38%
广博股份(002103) 纸质文具及跨境电商服务商 2024年跨境电商业务营收同比增长25%
康耐特(300061) 办公耗材与打印解决方案提供商 2024年打印耗材市场份额约12%
开润股份(300577) 箱包及企业定制化采购服务商 2024年企业服务业务营收规模突破20亿元

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润4,694.02万元,较上期有所增长。

2020-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润5,538.86万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:50 总排名:2430/5196
行业排名(文具及办公用品):3/4
2023年年报 2024年一季报
评分 69 50
行业中位数 78 60
行业排名 5 4

文具及办公用品行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 广博股份 85 晨光股份 86
2 晨光股份 62 创源股份 78
3 齐心集团 50 广博股份 74

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,齐心集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,齐心集团的PE-TTM是56.71,而文化用品行业的PE-TTM是24.02,齐心集团的PE-TTM远高于文化用品行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
齐心集团 0.946306 3407

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
齐心集团 15.281786 33

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

齐心集团神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.9463 15.281 5 1737

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 晨光股份 1549 592
2 创源股份 2335 1094
3 广博股份 2365 1107


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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