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分析报告

传音控股(688036)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

深圳传音控股股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“竺兆江”。公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司的主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。

根据传音控股2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收174.43亿元,同比大幅增长88.10%。扣非净利润13.54亿元,同比大幅增长3.43倍。传音控股2024年第一季度净利润16.35亿元,业绩同比大幅增长2.12倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.08亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造,其中手机为第一大收入来源,占比92.06%。

1、手机

2023年手机营收573.48亿元,同比去年的425.18亿元大幅增长了34.88%。2021年-2023年手机毛利率呈增长趋势,从2021年的20.39%,增长到了2023年的24.18%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加88.10%,净利润同比增加2.12倍

2024年一季度,传音控股营业总收入为174.43亿元,去年同期为92.74亿元,同比大幅增长88.10%,净利润为16.35亿元,去年同期为5.24亿元,同比大幅增长2.12倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.48亿元,去年同期支出1.14亿元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为16.08亿元,去年同期为3.96亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.06倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 174.43亿元 92.74亿元 88.10%
营业成本 135.79亿元 71.07亿元 91.07%
销售费用 12.79亿元 8.41亿元 52.03%
管理费用 4.38亿元 3.10亿元 41.32%
财务费用 -1.07亿元 3,860.86万元 -376.56%
研发费用 5.89亿元 5.34亿元 10.35%
所得税费用 3.48亿元 1.14亿元 206.30%

2024年一季度主营业务利润为16.08亿元,去年同期为3.96亿元,同比大幅增长3.06倍。

虽然毛利率本期为22.15%,同比小幅下降了1.21%,不过营业总收入本期为174.43亿元,同比大幅增长88.10%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,传音控股近十二个月的滚动营收为687亿元,在手机行业中,传音控股的全球营收规模排名为7名,全国排名为2名。

手机营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Apple 苹果 28112 2.25 6739 -0.33
Samsung Electronics 三星电子 15811 2.48 1766 -5.04
华为 8621 10.62 626 -18.05
联想集团 4966 -1.20 100 -11.97
小米集团 3659 3.68 237 6.95
中兴通讯 1213 1.93 84 7.34
传音控股 687 11.62 55 12.38
福日电子 106 -17.04 -3.84 --
BlackBerry 黑莓 38 -6.58 -5.68 --
美图公司 33 26.10 8.05 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

消费电子行业,专注于智能终端设备研发、生产及销售。 全球消费电子行业近三年受新兴市场需求驱动,非洲、南亚等地区智能机渗透率持续提升,推动行业规模扩张。未来趋势聚焦于中低端智能终端普及、本地化功能创新及移动互联生态延伸,预计新兴市场智能设备年复合增长率保持8%-10%,2025年市场规模或突破3000亿美元。

2、市场地位及占有率

传音控股为全球新兴市场手机行业龙头企业,2024年非洲智能机市占率超52%,全球出货量排名第四,印度、孟加拉等市场占有率稳居前五,新兴市场综合份额领先。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
传音控股(688036) 新兴市场智能终端及移动互联服务商,旗下TECNO、itel等品牌覆盖非洲、南亚 2024年非洲智能机市占率52%,全球出货量第四
闻泰科技(600745) 智能终端ODM龙头,覆盖手机、IoT设备设计与制造 2024年智能终端ODM业务营收占比超75%
蓝思科技(300433) 消费电子玻璃盖板及精密组件核心供应商 2024年智能手机盖板出货量全球第一
立讯精密(002475) 消费电子精密制造龙头,布局智能穿戴及通信设备 2024年消费电子业务营收占比85%
工业富联(601138) 全球电子设备代工龙头,涵盖智能手机及服务器制造 2024年智能终端代工营收超4000亿元

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