赛诺医疗(688108)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
赛诺医疗科学技术股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“孙箭华”。公司的主营业务是高端介入医疗器械研发、生产、销售。公司的主要产品包括冠状动脉支架系统和球囊扩张导管(冠脉及神经)两大类,其中冠脉药物支架系统是公司主要收入来源。
根据赛诺医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9,106.26万元，同比增长24.46%。扣非净利润-1,779.20万元，较去年同期亏损有所减小。赛诺医疗2024年第一季度净利润590.35万元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括支架和球囊两项，其中支架占比55.23%，球囊占比42.53%。
2023年支架营收1.90亿元，同比去年的6,663.22万元大幅增长了184.51%。2019年-2023年支架毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的82.99%，大幅下降到了2023年的52.34%。
2019年-2023年球囊营收呈大幅增长趋势，从2019年的6,769.68万元，大幅增长到2023年的1.46亿元。2023年球囊毛利率为67.28%，同比去年的64.69%小幅增长了4.0%。
1、营业总收入同比增加24.46%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，赛诺医疗营业总收入为9,106.26万元，去年同期为7,316.82万元，同比增长24.46%，净利润为590.35万元，去年同期为-1,864.27万元，扭亏为盈。
虽然资产减值损失本期损失364.07万元，去年同期收益134.43万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为2,071.42万元，去年同期为-132.34万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为-2,355.40万元，去年同期为-2,952.44万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9,106.26万元 |
7,316.82万元 |
24.46% |
| 营业成本 |
4,158.18万元 |
3,415.89万元 |
21.73% |
| 销售费用 |
1,658.00万元 |
1,427.46万元 |
16.15% |
| 管理费用 |
1,877.86万元 |
2,736.23万元 |
-31.37% |
| 财务费用 |
101.40万元 |
12.52万元 |
709.63% |
| 研发费用 |
3,600.91万元 |
2,658.34万元 |
35.46% |
| 所得税费用 |
-440.35万元 |
-579.41万元 |
24.00% |
2024年一季度主营业务利润为-2,355.40万元，去年同期为-2,952.44万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为3,600.91万元，同比大幅增长35.46%，不过（1）营业总收入本期为9,106.26万元，同比增长24.46%；（2）管理费用本期为1,877.86万元，同比大幅下降31.37%；（3）毛利率本期为54.34%，同比有所增长了1.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。
赛诺医疗2024年一季度非主营业务利润为2,505.40万元，去年同期为508.75万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,355.40万元 |
-398.98% |
-2,952.44万元 |
20.22% |
| 投资收益 |
2,071.42万元 |
350.88% |
-132.34万元 |
1665.21% |
| 资产减值损失 |
-364.07万元 |
-61.67% |
134.43万元 |
-370.82% |
| 其他收益 |
754.24万元 |
127.76% |
544.23万元 |
38.59% |
| 其他 |
47.26万元 |
8.01% |
-16.42万元 |
387.79% |
| 净利润 |
590.35万元 |
100.00% |
-1,864.27万元 |
131.67% |
截止到2025年6月20日，赛诺医疗近十二个月的滚动营收为4.59亿元，在心脑血管器械行业中，赛诺医疗的全国排名为6名，全球排名为24名。
心脑血管器械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Abbott Laboratories 雅培 |
3016 |
-0.88 |
963 |
23.76 |
| Medtronic 美敦力 |
2411 |
1.91 |
335 |
-2.57 |
| Boston Scientific 波士顿科学 |
1204 |
12.10 |
133 |
21.21 |
| Edwards Lifesciences 爱德华生命科学 |
391 |
1.30 |
300 |
40.56 |
| Nihon Kohden 日本光电 |
112 |
3.19 |
6.99 |
-15.58 |
| Haemonetics 美国血液技术 |
98 |
11.07 |
12 |
56.94 |
| 微创医疗 |
74 |
9.81 |
-15.39 |
-- |
| 蓝帆医疗 |
63 |
-8.30 |
-4.46 |
-- |
| 乐普医疗 |
61 |
-16.96 |
2.47 |
-47.63 |
| Inari Medical |
35 |
52.32 |
-0.12 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 赛诺医疗 |
4.59 |
33.14 |
0.01 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
赛诺医疗属于心血管介入医疗器械行业，专注于冠脉药物洗脱支架及球囊导管等产品的研发与生产。 心血管介入器械行业近三年受益于老龄化加速和国产替代政策，市场规模年复合增长率超15%。2025年预计国内市场规模突破800亿元，未来将向高端创新器械（如可降解支架、精准介入机器人）及海外市场拓展，技术迭代与临床需求升级驱动行业持续扩容。
赛诺医疗在国内冠脉支架领域处于第二梯队，核心产品HT Supreme支架通过FDA审评后有望提升国际竞争力，国内市场份额约5%-8%，低于乐普医疗等头部企业，但在球囊导管细分领域技术优势显著。
