红太阳(000525)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
南京红太阳股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“杨寿海”。公司是一家致力于绿色生命科学产业以环保农药、动物营养及中间体为主业,以国际贸易、农资连锁、农村云商为支撑,集科研、制造、国际国内市场一体化的全产业链高新技术企业和高科技上市公司。
根据红太阳2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8.46亿元，同比小幅增长13.15%。扣非净利润1,265.33万元，同比小幅下降12.96%。红太阳2024年第一季度净利润1,903.50万元，业绩同比大幅增长147.29%。本期经营活动产生的现金流净额为3,672.21万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为农药化工，其中农药销售为第一大收入来源。
2023年农药销售营收31.90亿元，同比去年的63.73亿元大幅下降了49.94%。同期，2023年农药销售毛利率为5.45%，同比去年的37.15%大幅下降了85.33%。
2022年，该产品名称由“农药化工”变更为“农药销售”。
1、营业总收入同比小幅增加13.15%，净利润同比大幅增加147.29%
2024年一季度，红太阳营业总收入为8.46亿元，去年同期为7.47亿元，同比小幅增长13.15%，净利润为1,903.50万元，去年同期为769.75万元，同比大幅增长147.29%。
虽然（1）所得税费用本期支出903.65万元，去年同期收益48.19万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益1,173.98万元，去年同期收益1,798.54万元，同比大幅下降。
但是（1）公允价值变动收益本期为14.70万元，去年同期为-1,406.39万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为-63.94万元，去年同期为-694.27万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.46亿元 |
7.47亿元 |
13.15% |
| 营业成本 |
6.15亿元 |
5.04亿元 |
22.07% |
| 销售费用 |
1,269.91万元 |
1,034.81万元 |
22.72% |
| 管理费用 |
1.18亿元 |
1.31亿元 |
-9.86% |
| 财务费用 |
4,992.48万元 |
6,023.40万元 |
-17.12% |
| 研发费用 |
4,622.29万元 |
4,516.24万元 |
2.35% |
| 所得税费用 |
903.65万元 |
-48.19万元 |
1975.34% |
2024年一季度主营业务利润为-63.94万元，去年同期为-694.27万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为27.23%，同比下降了5.31%，不过营业总收入本期为8.46亿元，同比小幅增长13.15%，推动主营业务利润亏损有所减小。
红太阳2024年一季度非主营业务利润为2,871.08万元，去年同期为1,415.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-63.94万元 |
-3.36% |
-694.27万元 |
90.79% |
| 投资收益 |
311.50万元 |
16.37% |
|
- |
| 资产减值损失 |
539.95万元 |
28.37% |
160.88万元 |
235.62% |
| 营业外支出 |
287.04万元 |
15.08% |
57.56万元 |
398.72% |
| 其他收益 |
1,087.93万元 |
57.15% |
880.46万元 |
23.56% |
| 信用减值损失 |
1,173.98万元 |
61.68% |
1,798.54万元 |
-34.73% |
| 其他 |
44.77万元 |
2.35% |
-1,367.17万元 |
103.28% |
| 净利润 |
1,903.50万元 |
100.00% |
769.75万元 |
147.29% |
ST红太阳属于农药制造行业，主营绿色农药及中间体研发生产。 农药行业近三年受全球粮食安全需求及环保政策驱动，加速向高效低毒、生物农药转型，绿色农药年均复合增长率超8%。2024年市场规模突破800亿美元，预计未来五年随着生物技术应用及产业链整合，行业集中度提升，绿色化、智能化将成为核心趋势，2025年全球市场空间或突破900亿美元。
ST红太阳作为国内吡啶碱产业链龙头企业，其吡啶碱产能全球占比超30%，草铵膦原药国内市占率约18%。通过2024年重整引入国有资本后，在西南及东南亚市场拓展加速，综合实力位列中国农药行业前三。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST红太阳（000525） |
全球领先的吡啶碱及绿色农药全产业链企业 |
2024年吡啶碱全球市占率32% 草铵膦国内市占率18% |
| 扬农化工（600486） |
国内菊酯类杀虫剂龙头企业 |
2024年拟除虫菊酯市占率45% 境外营收占比51% |
| 新安股份（600596） |
有机硅-草甘膦双产业链综合供应商 |
2024年草甘膦产能国内第二 有机硅营收占比39% |
| 利尔化学（002258） |
草铵膦原药核心生产商 |
2024年草铵膦全球市占率25% 出口量同比增22% |
| 长青股份（002391） |
杀虫剂、除草剂细分领域专业制造商 |
2024年吡虫啉市占率15% 三唑类杀菌剂产能扩产30% |
2024年一季度扣非净利润1,161.14万元，较上期有所增长。
由于营收的小幅增长，2024年一季度主营利润亏损63.94万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
