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分析报告

通裕重工(300185)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

通裕重工股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为大型锻件、铸件、结构件及硬质合金等功能材料的研发、制造及销售。公司主要产品包括风电主轴、管模、压力容器锻件、其他锻件、锻件坯料(钢锭)、冶金设备、粉末冶金产品、铸件、核电业务、风电装备模块化业务。

根据通裕重工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.97亿元,同比基本持平。扣非净利润518.81万元,同比大幅下降93.64%。通裕重工2024年第一季度净利润1,115.25万元,业绩同比大幅下降87.18%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括其他锻件、风电主轴(含锻造、铸造主轴)、铸件、风电装备模块化业务四项,其他锻件占比23.65%,风电主轴(含锻造、铸造主轴)占比22.50%,铸件占比16.76%,风电装备模块化业务占比8.81%。

1、风电主轴(含锻造铸造主轴)

2023年风电主轴(含锻造铸造主轴)营收13.07亿元,同比去年的10.33亿元增长了26.46%。同期,2023年风电主轴(含锻造铸造主轴)毛利率为21.4%,同比去年的21.81%基本持平。

2、铸件

2020年-2023年铸件营收呈大幅下降趋势,从2020年的13.94亿元,大幅下降到2023年的9.73亿元。2023年铸件毛利率为16.44%,同比去年的16.69%基本持平。

3、风电装备模块化业务

2023年风电装备模块化业务营收5.12亿元,同比去年的10.05亿元大幅下降了49.08%。2021年-2023年风电装备模块化业务毛利率呈增长趋势,从2021年的4.36%,增长到了2023年的5.4%。

4、粉末冶金产品

2023年粉末冶金产品营收4.17亿元,同比去年的3.95亿元小幅增长了5.77%。同期,2023年粉末冶金产品毛利率为10.92%,同比去年的10.7%基本持平。

5、锻材

2023年锻材营收3.76亿元,同比去年的5.37亿元下降了29.89%。2021年-2023年锻材毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的3.49%,大幅增长到了2023年的8.03%。

2023年,该产品名称由“锻件坯料”变更为“锻材”。

6、结构件及成套设备(含冶金设备核电

2023年结构件及成套设备(含冶金设备核电营收2.88亿元,同比去年的3.39亿元下降了15.06%。同期,2023年结构件及成套设备(含冶金设备核电毛利率为11.52%,同比去年的15.14%下降了23.91%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 13.97亿元 - - -
净利润 1,115.25万元 - - -
2023 营业收入 14.27亿元 14.33亿元 15.26亿元 14.23亿元
净利润 8,696.16万元 9,800.43万元 6,900.66万元 -4,646.82万元
2022 营业收入 13.47亿元 15.31亿元 14.83亿元 15.52亿元
净利润 5,328.81万元 5,942.95万元 6,167.59万元 7,556.48万元
2021 营业收入 14.70亿元 14.03亿元 14.13亿元 14.62亿元
净利润 1.11亿元 1.05亿元 6,021.60万元 2,374.76万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占27%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低87.18%

2024年一季度,通裕重工营业总收入为13.97亿元,去年同期为14.27亿元,同比基本持平,净利润为1,115.25万元,去年同期为8,696.16万元,同比大幅下降87.18%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出505.22万元,去年同期支出2,021.81万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为2,713.64万元,去年同期为1.17亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降76.87%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.97亿元 14.27亿元 -2.14%
营业成本 12.35亿元 11.55亿元 6.92%
销售费用 1,021.45万元 1,019.60万元 0.18%
管理费用 4,165.52万元 4,391.62万元 -5.15%
财务费用 3,802.03万元 4,046.77万元 -6.05%
研发费用 2,841.55万元 4,698.85万元 -39.53%
所得税费用 505.22万元 2,021.81万元 -75.01%

2024年一季度主营业务利润为2,713.64万元,去年同期为1.17亿元,同比大幅下降76.87%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为13.97亿元,同比有所下降2.14%;(2)毛利率本期为11.56%,同比大幅下降了7.50%。

3、非主营业务利润亏损增大

通裕重工2024年一季度非主营业务利润为-1,093.18万元,去年同期为-1,015.11万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,713.64万元 243.32% 1.17亿元 -76.87%
资产减值损失 -635.79万元 -57.01% -116.88万元 -443.97%
其他收益 577.41万元 51.77% 280.67万元 105.73%
信用减值损失 -1,098.12万元 -98.47% -1,395.85万元 21.33%
其他 237.21万元 21.27% 345.52万元 -31.35%
净利润 1,115.25万元 100.00% 8,696.16万元 -87.18%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,通裕重工近十二个月的滚动营收为62亿元,在铸锻件行业中,通裕重工的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

铸锻件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Doosan Heavy 斗山重工 853 12.89 5.85 -39.19
Bharat Forge 巴拉特锻造 126 13.07 7.84 -4.54
Japan Steel Works 日本制钢所 123 5.15 8.90 8.79
通裕重工 62 2.30 0.41 -47.42
日月股份 47 -0.11 6.24 -2.22
宝鼎科技 29 101.61 2.48 238.81
新强联 29 5.95 0.65 -49.72
恒润股份 17 -9.04 -1.38 --
海锅股份 13 8.05 0.33 -27.51
福鞍股份 12 9.16 0.88 5.29

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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