根据松炀资源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.43亿元，同比增长19.02%。扣非净利润-2,318.94万元，较去年同期亏损有所减小。松炀资源2024年第一季度净利润-2,249.21万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,937.72万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括高强瓦楞纸和涂布白板纸两项，其中高强瓦楞纸占比48.27%，涂布白板纸占比34.68%。

2023年高强瓦楞纸营收3.21亿元，同比去年的5.32亿元大幅下降了39.63%。同期，2023年高强瓦楞纸毛利率为-14.32%，同比去年的-18.86%增长了24.07%。

2021年-2023年涂布白板纸营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.36亿元，大幅下降到2023年的2.31亿元。2023年涂布白板纸毛利率为-13.48%，同比去年的-20.56%大幅增长了34.44%。

2023年，该产品名称由“灰底涂布白板纸”变更为“涂布白板纸”。

2023年特种纸营收1.12亿元，同比去年的3,670.40万元大幅增长了近2倍。同期，2023年特种纸毛利率为-7.11%，同比去年的-38.08%大幅增长了81.33%。

本期净利润为-2,249.21万元，去年同期-2,601.50万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然信用减值损失本期收益84.11万元，去年同期收益311.94万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-3,336.01万元，去年同期为-4,666.78万元，亏损有所减小。

2024年一季度主营业务利润为-3,336.01万元，去年同期为-4,666.78万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.43亿元，同比增长19.02%；（2）毛利率本期为-3.01%，同比大幅增长了16.64%。

松炀资源2024年一季度非主营业务利润为1,086.80万元，去年同期为2,065.28万元，同比大幅下降。

截止到2025年6月20日，松炀资源近十二个月的滚动营收为7.27亿元，在特种纸行业中，松炀资源的全球营收规模排名为9名，全国排名为9名。

松炀资源属于造纸和纸制品行业，主营业务涵盖环保再生纸的研发、生产及销售。 造纸行业近三年受环保政策趋严及数字化升级推动，市场集中度提升，2023年行业规模达1.2万亿元，年复合增长率约3.5%。未来绿色生产、可降解材料技术将成为核心方向，预计2025年市场规模将突破1.35万亿元，其中再生纸细分领域增速有望达6%-8%，政策驱动下高能耗小产能持续出清，头部企业整合加速。

松炀资源聚焦中高端工业包装纸领域，在区域市场具备一定竞争力，但整体市占率不足1.5%，尚未进入行业前十。2024年半年报显示其营收规模约8.7亿元，低于行业龙头水平，技术研发投入占比5.3%，略高于同业均值。

2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损2,249.21万元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态，2021-2023年一季度主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润亏损3,336.01万元，较去年同期的亏损有所好转。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期松炀资源PE-TTM为负，参考价值不大。