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分析报告

科博达(603786)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

科博达技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“柯桂华”。公司的主营业务是汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。

根据科博达2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.17亿元,同比大幅增长55.22%。扣非净利润2.00亿元,同比大幅增长62.36%。科博达2024年第一季度净利润2.31亿元,业绩同比大幅增长62.60%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为汽车零部件,主要产品包括照明控制系统、电机控制系统、车载电器与电子三项,照明控制系统占比51.16%,电机控制系统占比17.18%,车载电器与电子占比16.50%。

1、照明控制系统

2021年-2023年照明控制系统营收呈大幅增长趋势,从2021年的13.80亿元,大幅增长到2023年的23.66亿元。2020年-2023年照明控制系统毛利率呈下降趋势,从2020年的36.76%,下降到了2023年的29.3%。

2、电机控制系统

2019年-2023年电机控制系统营收呈大幅增长趋势,从2019年的5.12亿元,大幅增长到2023年的7.94亿元。2021年-2023年电机控制系统毛利率呈下降趋势,从2021年的34.95%,下降到了2023年的27.56%。

3、车载电器与电子

2021年-2023年车载电器与电子营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.25亿元,大幅增长到2023年的7.63亿元。2019年-2023年车载电器与电子毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的40.59%,大幅下降到了2023年的27.37%。

2020年,该产品名称由“车载电”变更为“车载电器与电子”。

4、能源管理系统

2019年-2023年能源管理系统营收呈大幅增长趋势,从2019年的4,083.32万元,大幅增长到2023年的4.31亿元。2020年-2023年能源管理系统毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-5.39%,大幅增长到了2023年的26.49%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 14.17亿元 - - -
净利润 2.31亿元 - - -
2023 营业收入 9.13亿元 10.48亿元 12.33亿元 14.31亿元
净利润 1.42亿元 1.51亿元 1.92亿元 1.65亿元
2022 营业收入 7.36亿元 7.48亿元 9.36亿元 9.64亿元
净利润 1.03亿元 1.19亿元 1.77亿元 1.04亿元
2021 营业收入 7.57亿元 7.01亿元 5.86亿元 7.62亿元
净利润 1.30亿元 1.18亿元 5,182.53万元 1.27亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占25%、四季度占30%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长62.60%

本期净利润为2.31亿元,去年同期1.42亿元,同比大幅增长62.60%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,986.36万元,去年同期支出797.18万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为2.17亿元,去年同期为1.24亿元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为3,270.20万元,去年同期为540.84万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长75.63%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.17亿元 9.13亿元 55.22%
营业成本 9.64亿元 6.27亿元 53.75%
销售费用 5,088.87万元 1,760.43万元 189.07%
管理费用 5,631.79万元 5,062.85万元 11.24%
财务费用 1,234.45万元 -449.08万元 374.89%
研发费用 1.06亿元 9,591.84万元 10.77%
所得税费用 2,986.36万元 797.18万元 274.62%

2024年一季度主营业务利润为2.17亿元,去年同期为1.24亿元,同比大幅增长75.63%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.17亿元,同比大幅增长55.22%;(2)毛利率本期为31.97%,同比有所增长了0.65%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,科博达近十二个月的滚动营收为60亿元,在汽车电子行业中,科博达的全球营收规模排名为10名,全国排名为7名。

汽车电子营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aptiv 安波福 1417 8.07 128 44.69
均胜电子 559 6.95 9.60 --
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 491 7.25 19 18.12
华阳集团 102 31.29 6.51 29.69
伯特利 99 41.70 12 33.81
沪光股份 79 47.86 6.70 --
航天科技 69 5.92 0.12 -27.28
英恒科技 67 28.21 2.09 1.32
威迈斯 64 55.49 4.00 74.71
科博达 60 28.59 7.72 25.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

科博达属于汽车电子行业,专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车渗透率提升(2024年达38%)及智能化需求驱动,市场规模年均增长12%,2025年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦智能驾驶(L3渗透率超15%)和车联网(V2X覆盖率超40%),复合增长率将维持10%以上,域控制器和OTA升级技术成为核心增量。

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