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分析报告

雪祺电气(001387)2023年年报解读:冰箱收入的增长推动公司营收的增长

根据雪祺电气2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收23.59亿元,同比增长22.39%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅增长47.21%。雪祺电气2023年年度净利润1.44亿元,业绩同比大幅增长40.20%。

PART 1
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冰箱收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电气机械和器材制造业,其中冰箱为第一大收入来源,占比91.51%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电气机械和器材制造业 23.30亿元 98.76% 13.15%
其他业务 2,914.24万元 1.24% 37.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
冰箱 21.59亿元 91.51% 12.40%
商用展示柜及其他 1.71亿元 7.25% 22.62%
其他业务 2,914.24万元 1.24% 37.28%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 17.79亿元 75.4% 12.39%
境外 5.80亿元 24.6% 16.71%

2、冰箱收入的增长推动公司营收的增长

2023年公司营收23.59亿元,与去年同期的19.27亿元相比,增长了22.39%,主要是因为冰箱本期营收21.59亿元,去年同期为16.91亿元,同比增长了27.67%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
冰箱 21.59亿元 16.91亿元 27.67%
其他业务 2.00亿元 2.37亿元 -
合计 23.59亿元 19.27亿元 22.39%

3、冰箱毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2023年冰箱毛利率为12.40%,同比大幅增长Infinity%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2023年国内销售17.79亿元,同比增长13.65%,同期海外销售5.80亿元,同比大幅增长60.08%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的69.39%,公司对第一大客户(美的集团)存在一定的依赖,2023年第一大客户(美的集团)占总营收的比例高达50.43%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
美的集团 11.90亿元 50.43%
太古集团 1.56亿元 6.63%
海信集团 1.21亿元 5.12%
美菱集团 9,086.26万元 3.85%
ELECTROLUX 7,932.73万元 3.36%
合计 16.37亿元 69.39%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

雪祺电气属于家用电器制造行业,专注于冰箱等制冷设备的研发、生产及销售。 近三年,国内家电行业受消费升级与智能化转型驱动,市场规模稳步增长,2024年行业产值预计突破1.8万亿元。未来趋势聚焦节能环保技术迭代、智能家居场景融合及海外市场拓展,2025年智能家电渗透率有望超40%,东南亚和拉美市场或成新增量。

2、市场地位及占有率

雪祺电气在国内冰箱ODM/OEM领域处于第二梯队,2024年商用制冷设备出货量达120万台,占细分市场份额约8%,核心客户包括海尔、美的等头部品牌,供应链整合能力较强。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
雪祺电气(001387) 冰箱ODM制造商,覆盖家用及商用领域 2025年商用设备供货规模突破15亿元
海尔智家(600690) 全球白电龙头,全品类智能家居布局 2025年冰箱全球市占率19.3%
美的集团(000333) 综合性家电巨头,制冷技术领先 2024年冰箱营收占比家电业务28%
海信家电(000921) 主营空调与冰箱,聚焦高端变频技术 2025年商用冷链业务营收同比增35%
长虹美菱(000521) 专业制冷企业,布局生物医疗冷链 2024年医用冷藏设备市占率12%

总结
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1、经营分析总结

近4年公司净利润持续增长,2023年净利润1.44亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近4年持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2023年主营利润1.59亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

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