根据惠而浦2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收40.04亿元，同比小幅下降6.10%。扣非净利润1.03亿元，同比大幅增长64.95%。惠而浦2023年年度净利润8,113.27万元，业绩同比大幅增长190.36%。

公司的主营业务为家电制造行业，其中生活电器为第一大收入来源，占比36.94%。

2023年公司营收40.04亿元，与去年同期的42.64亿元相比，小幅下降了6.1%，主要是因为电机本期营收2.97亿元，去年同期为3.40亿元，同比小幅下降了12.86%。

2023年公司毛利率从去年同期的13.4%，同比增长到了今年的16.27%，主要是因为生活电器本期毛利率8.3%，去年同期为6.53%，同比增长27.11%。

值得一提的是，生活电器在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2023年生活电器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.71%，大幅增长到2023年的8.30%，2023年电机毛利率为19.22%，同比下降0.52%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2019-2023年公司国内销售大幅下降，2019年国内销售22.93亿元，2023年下降76.24%，同期2019年海外销售28.26亿元，2023年增长18.78%。

在销售模式上，企业主要渠道为分销，占主营业务收入的98.2%。2023年分销营收38.31亿元，相较于去年下降5.27%，同期毛利率为15.04%，同比上涨2.78个百分点。

2023年年度，惠而浦营业总收入为40.04亿元，去年同期为42.64亿元，同比小幅下降6.10%，净利润为8,113.27万元，去年同期为2,794.26万元，同比大幅增长190.36%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.50亿元，去年同期为1.84亿元，同比下降；

但是（1）信用减值损失本期收益149.58万元，去年同期损失6,078.46万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,362.74万元，去年同期损失3,950.89万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-5,608.29万元，去年同期为-8,100.29万元，亏损有所减小。

2023年年度主营业务利润为1.50亿元，去年同期为1.84亿元，同比下降18.20%。

虽然毛利率本期为16.27%，同比增长了2.87%，不过营业总收入本期为40.04亿元，同比小幅下降6.10%，导致主营业务利润同比下降。

惠而浦2023年年度非主营业务利润为-4,079.66万元，去年同期为-1.44亿元，亏损有所减小。

2023年公司营收40.04亿元，同比小幅下降6.1%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为-7,146.94万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了53.53%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达88.09%。归因于汇兑收益本期为4,361.39万元，去年同期为1.37亿元，同比大幅下降了68.2%。

本期研发费用为1.69亿元，同比增长28.7%。研发费用增长的原因是：虽然设计、鉴定及认证费用本期为352.87万元，去年同期为859.18万元，同比大幅下降了58.93%，但是研发物料消耗本期为8,451.22万元，去年同期为4,857.02万元，同比大幅增长了74.0%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,448.64万元。

(2)本期共收到政府补助346.17万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,224.62万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2023年，惠而浦资产减值损失1,362.74万元，导致企业净利润从盈利9,476.01万元下降至盈利8,113.27万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,362.74万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,350.09万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.79亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为8.56，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从64天减少到了42天，企业存货周转能力提升，2023年惠而浦存货余额合计4.86亿元，占总资产的10.60%，同比去年的4.18亿元大幅增长了16.22%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到58.47%，余额同比增长14.72%；其次，发出商品占比20.45%，余额同比增长80.04%。

惠而浦属于白色家电行业，主营冰箱、洗衣机、厨房电器及生活电器等产品的研发、生产和销售。 近三年白色家电行业呈现智能化、节能化转型趋势，2025年全球市场规模预计达数千亿美元，中国年复合增长率超10%。市场空间受消费升级和技术迭代驱动，未来将聚焦高端化、场景化解决方案，智能家居生态整合成为核心增长点。

惠而浦在中国白色家电市场处于第二梯队，2024年前三季度营收25.24亿元，同比下降14.81%。其市占率低于头部企业，洗衣机品类市场份额不足3%，冰箱品类不足2%，品牌竞争力集中于中端市场。

从2019年至今，公司员工人数持续下滑且整体大幅下滑，从2019年的8173人下降至2023年的3426人，人数锐减58%。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从559、638、322人下降至0人。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从13.45万元上涨到了16.09万元。

近3年公司净利润持续增长，2023年净利润8,113.27万元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

2020-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.50亿元，较去年同期有所下降。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，惠而浦近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，惠而浦的PE-TTM是76.44，而冰洗行业的PE-TTM是16.45，惠而浦的PE-TTM远高于冰洗行业的PE-TTM。