辰奕智能(301578)2023年年报解读:无线遥控器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
根据辰奕智能2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收7.20亿元,同比小幅下降3.31%。扣非净利润9,065.18万元,同比小幅下降6.45%。本期经营活动产生的现金流净额为1.58亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
无线遥控器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,其中家电智能遥控器为第一大收入来源,占比77.82%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
计算机、通信和其他电子设备制造业 | 7.20亿元 | 100.0% | 27.20% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
家电智能遥控器 | 5.60亿元 | 77.82% | 28.57% |
智能产品 | 1.38亿元 | 19.2% | 23.03% |
其他业务 | 2,143.18万元 | 2.98% | - |
2、无线遥控器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年公司营收7.20亿元,与去年同期的7.45亿元相比,小幅下降了3.31%,主要是因为无线遥控器本期营收3.55亿元,去年同期为4.05亿元,同比小幅下降了12.45%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
无线遥控器 | 3.55亿元 | 4.05亿元 | -12.45% |
红外遥控器 | 2.06亿元 | 2.06亿元 | -0.35% |
其他智能产品 | 1.25亿元 | 1.03亿元 | 21.1% |
其他 | 2,143.18万元 | 1,886.27万元 | 13.62% |
教育产品 | 802.28万元 | 983.78万元 | -18.45% |
智能家居控制器 | 545.47万元 | 140.04万元 | 289.51% |
其他业务 | - | 4,557.34元 | - |
合计 | 7.20亿元 | 7.45亿元 | -3.31% |
3、主要发展ODM模式
在销售模式上,企业主要渠道为ODM,占主营业务收入的98.32%。2023年ODM营收7.08亿元,相较于去年下降2.49%,同期毛利率为27.32%,同比上涨1.18个百分点。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的49.68%,公司对第一大客户存在一定的依赖,2023年第一大客户占总营收的比例高达22.35%,第二大客户占比11.02%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
第一名 | 1.61亿元 | 22.35% |
第二名 | 7,934.92万元 | 11.02% |
第三名 | 4,348.02万元 | 6.04% |
第四名 | 3,882.15万元 | 5.39% |
第五名 | 3,517.16万元 | 4.88% |
合计 | 3.58亿元 | 49.68% |
行业分析
1、行业发展趋势
辰奕智能属于智能控制器行业,专注于智能遥控器及智能家居控制设备的研发、生产和销售。 智能控制器行业近三年受益于智能家居、物联网及消费电子升级需求,市场规模持续扩张,2025年全球智能家居设备出货量预计突破20亿台,年复合增长率超10%。行业向高集成度、低功耗、AI交互方向演进,中国厂商凭借成本和技术优势占据全球超30%份额,未来五年市场空间有望突破5000亿元,智能化渗透率提升及新兴应用场景(如车载、医疗)将驱动行业持续增长。
2、市场地位及占有率
辰奕智能是国内智能遥控器细分领域头部企业,2024年上半年营收4.03亿元,在电视及机顶盒遥控器市场占有率约12%,位居行业前三;其核心客户包括华为、创维等,华为智慧屏遥控器供应占比超80%,车载麦克风已导入问界系列车型。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
辰奕智能(301578) | 主营智能遥控器及智能家居控制设备,华为核心供应商 | 2025年智能遥控器出货量超5000万只,华为智慧屏产品供应占比超80% |
拓邦股份(002139) | 智能控制器龙头,覆盖家电、工具、新能源领域 | 2024年家电控制器市占率18%,新能源业务营收占比提升至25% |
和而泰(002402) | 高端智能控制器供应商,聚焦家电及汽车电子 | 2024年汽车电子控制器营收同比增长35%,客户含比亚迪、蔚来 |
朗科智能(300543) | 智能控制器及LED驱动电源制造商 | 2024年智能家居控制器营收占比超40%,合作小米、海尔等品牌 |
贝仕达克(300822) | 智能控制与电机驱动技术企业 | 2024年电动工具控制器出货量突破2000万台,海外营收占比超60% |
1、经营分析总结
近6年公司净利润持续增长,2023年净利润9,062.00万元,主要依赖于投资收益。
2019-2022年公司主营利润持续增长,由于营收的小幅下降,2023年主营利润1.01亿元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
---|---|---|---|
评分 | 90 | 89 | 87 |
行业中位数 | 64 | 59 | 64 |
行业排名 | 1 | 1 | 1 |
家电控制器行业经营评分排名前三名
排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 辰奕智能 | 87 | 辰奕智能 | 90 |
2 | 振邦智能 | 86 | 朗特智能 | 86 |
3 | 拓邦股份 | 72 | 振邦智能 | 75 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月03日)
可以看到,辰奕智能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月03日,辰奕智能的PE-TTM是47.76,而其他黑色家电行业的PE-TTM是50.43,辰奕智能低于其他黑色家电行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
辰奕智能 | 2.038563 | 2385 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
辰奕智能 | 1.065132 | 3217 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
辰奕智能神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.0385 | 1.0651 | 1 | 2948 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 辰奕智能 | 5602 | 2948 |
2 | 四川九洲 | 5733 | 3014 |
3 | 创维数字 | 5754 | 3029 |
文章来源:碧湾App
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