根据荣信文化2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收2.74亿元，同比小幅下降14.67%。扣非净利润154.21万元，同比大幅下降87.44%。荣信文化2023年年度净利润996.05万元，业绩同比大幅下降57.46%。本期经营活动产生的现金流净额为-217.64万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为新闻和出版业，其中少儿图书策划与发行为第一大收入来源，占比98.96%。

2023年公司营收2.74亿元，与去年同期的3.21亿元相比，小幅下降了14.67%，主要是因为少儿图书策划与发行本期营收2.71亿元，去年同期为3.16亿元，同比小幅下降了14.46%。

2023年公司毛利率为35.81%，同比去年的35.49%基本持平。值得一提的是，虽然少儿图书策划与发行营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023年少儿图书策划与发行毛利率为35.69%，同比增加2.88%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的44.88%。2023年直销营收1.23亿元，相较于去年下降8.26%，同期毛利率为34.52%，同比上涨1.16个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.81%，相较于2022年的34.65%，已经小幅下降，其中第一大客户占比11.28%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的69.03%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2023年第一大供应商占年度采购的比例高达48.04%。第二大供应商占比6.88%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从78.39%下降至69.03%，减少11%。

2023年年度，荣信文化营业总收入为2.74亿元，去年同期为3.20亿元，同比小幅下降14.67%，净利润为996.05万元，去年同期为2,341.33万元，同比大幅下降57.46%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为976.41万元，去年同期为25.27万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益175.14万元，去年同期损失487.72万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为901.45万元，去年同期为2,835.33万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为115.77万元，去年同期为1,056.99万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现上升趋势，从854.35万元增长到4,671.86万元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从4,671.86万元下降到996.05万元。

2023年年度主营业务利润为901.45万元，去年同期为2,835.33万元，同比大幅下降68.21%。

虽然毛利率本期为35.81%，同比有所增长了0.32%，不过营业总收入本期为2.74亿元，同比小幅下降14.67%，导致主营业务利润同比大幅下降。

本期财务费用为-571.75万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了26.71%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达57.4%。重要原因在于：

（1）利息净支出本期为-586.08万元，去年同期为-450.50万元，同比大幅下降了30.09%。

（2）利息收入本期为606.26万元，去年同期为501.00万元，同比增长了21.01%。

荣信文化2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为996.05万元，非经常性损益为841.84万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，荣信文化用于金融投资的资产为500万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为637.76万元，占净利润996.05万元的64.03%。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了610.06万元，变化率为22.03倍。

(1)本期计入利润的政府补助金额434.91万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助434.91万元，主要分布如下表所示：

荣信文化2023年初用于对外股权投资的资产为5,354.38万元，2023年末为8,774.88万元，对外股权投资所产生的收益为343.07万元，占净利润996.05万元的34.44%。

对外股权投资资产大幅增加的原因是福州号角文化传媒有限公司增加3,000万元。

CottageDoorPress,LLC.业务性质为图书出版。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

2023年，企业应收账款合计7,087.65万元，占总资产的7.37%，相较于去年同期的9,857.69万元减少了28.10%。

2023年，企业信用减值冲回利润175.14万元，导致企业净利润从盈利820.91万元上升至盈利996.05万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计173.88万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计-181.86万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备-181.86万元。

本期主要为1-2年新增坏账准备-199.75万元。

本期，企业应收账款周转率为3.29。同比去年无明显变化，企业增长的经营状况稳定。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为89.57%，9.89%和0.54%。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2022年的72.87%上涨到2023年的89.57%，一年以内的应收账款比重有明显上升。

2023年，荣信文化资产减值损失1,353.72万元，导致企业净利润从盈利2,349.77万元下降至盈利996.05万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,130.67万元。

其中，库存商品，委托代销商品本期分别计提703.96万元，230.38万元。

目前，库存商品，委托代销商品的账面价值仍分别为8,263.64万元，4,149.98万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.16，在2019年度到2023年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从182天增加到了310天，企业存货周转能力下降，2023年荣信文化存货余额合计1.54亿元，占总资产的17.74%，同比去年的1.45亿元小幅增长了6.38%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到54.69%；其次，委托代销商品占比26.08%。

该项目为2023年新立项项目，于2022年10月20日发布建设公告。

5.预计建设周期：乙方承诺自签订《国有建设用地使用权出让合同》之日起，启动项目建设；自约定开工之日起，24个月内完成该项目的施工建设，达到竣工条件；自约定竣工验收合格之日起，12个月内完成项目投产。

2.乙方承诺投产后的3个自然年内，实现年产值不低于4亿元人民币，年税收不低于1,000万元人民币，投产日期按乙方承诺的项目投产日期为准。

荣信文化属于文化传媒行业，专注于少儿图书策划与发行、数字内容开发及IP衍生品运营。 文化传媒行业近三年受数字化升级与IP全产业链开发驱动，传统出版市场规模增速放缓但细分领域如少儿图书及数字内容保持韧性，2024年行业规模预计达3200亿元，未来三年复合增长率约5.8%。技术融合（如AR/VR互动阅读）与跨界衍生品开发将成为核心增长点，政策对优质内容扶持进一步扩大市场空间。

荣信文化在少儿图书领域处于头部阵营，主打“乐乐趣”品牌，2024年其少儿科普互动书市占率约18%，位列前三；IP衍生业务收入占比提升至27%，但整体营收规模较小，行业集中度较低。

去年公司员工人数小幅下滑，从460人下降至420人，人数减少8%。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为420人，其中销售人员整体占比较高，占员工总数的40.71%。

近3年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润154.21万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润901.45万元，较去年同期大幅下降。

荣信文化金融投资最近1年，收益平均占净利润64.03%，金融投资平均占总资产的0.52%，平均投资收益率为127.55%。2023年金融投资500万元，占总资产0.52%，收益637.76万元，占净利润64.03%。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

荣信文化对外股权投资最近2年，收益平均占净利润17.17%，对外股权投资平均占总资产的7.22%，平均投资收益率为1.93%。2023年对外股权投资8,774.88万元，占总资产9.13%，收益343.07万元，占净利润34.44%。投资收益主要来源于CottageDoorPress,LLC.。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期荣信文化PE-TTM为负，参考价值不大。