根据中文在线2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收14.09亿元，同比增长19.44%。扣非净利润-3,834.26万元，较去年同期亏损有所减小。中文在线2023年年度净利润8,998.18万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,010.36万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为文化行业，占比高达97.68%，主要产品包括数字内容授权及其他相关产品和IP衍生开发产品两项，其中数字内容授权及其他相关产品占比50.58%，IP衍生开发产品占比47.11%。

2023年公司营收14.09亿元，与去年同期的11.80亿元相比，增长了19.44%，主要是因为IP衍生开发产品本期营收6.64亿元，去年同期为3.41亿元，同比大幅增长了94.41%。

产品毛利率方面，2021-2023年数字内容授权及其他相关产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的71.04%，大幅下降到2023年的44.53%，2021-2023年IP衍生开发产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的71.04%，大幅下降到2023年的44.22%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅增长近7倍，比重从上期的7.81%大幅增长到了本期的50.76%。

2023年年度，中文在线营业总收入为14.09亿元，去年同期为11.80亿元，同比增长19.44%，净利润为8,998.18万元，去年同期为-3.59亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）资产减值损失本期收益35.21万元，去年同期损失1.56亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,987.74万元，去年同期为-1.88亿元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期收益2,880.18万元，去年同期损失4,343.86万元，同比大幅增长；（4）投资收益本期为7,097.70万元，去年同期为1,723.60万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-4,987.74万元，去年同期为-1.88亿元，较去年同期亏损有所减小。

虽然毛利率本期为44.69%，同比小幅下降了5.20%，不过（1）营业总收入本期为14.09亿元，同比增长19.44%；（2）管理费用本期为1.04亿元，同比大幅下降39.65%，推动主营业务利润亏损有所减小。

中文在线2023年年度非主营业务利润为1.38亿元，去年同期为-1.72亿元，扭亏为盈。

2023年公司营收14.09亿元，同比增长19.44%，虽然营收在增长，但是管理费用、研发费用却在下降。

本期管理费用为1.04亿元，同比大幅下降39.65%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,482.14万元，去年同期为9,226.85万元，同比下降了29.75%。

（2）股份支付本期为-153.01万元，去年同期为1,692.44万元，同比大幅下降了109.04%。

（3）业务招待费本期为532.72万元，去年同期为1,068.77万元，同比大幅下降了50.16%。

（4）房租物业费本期为1,105.86万元，去年同期为1,597.99万元，同比大幅下降了30.8%。

本期研发费用为8,625.07万元，同比大幅下降35.25%。归因于职工薪酬本期为6,212.66万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降了42.99%。

2023年年度，中文在线净现金流为-1.63亿元，去年同期为7,913.85万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为4.40亿元，同比大幅下降51.44%；（2）净利润本期为8,998.18万元，去年同期为-3.59亿元，由负转正。

但是（1）收回投资收到的现金本期为4.36亿元，同比大幅下降55.62%；（2）资产减值准备本期为-2,915.39万元，去年同期为2.00亿元，由正转负。

中文在线2023年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为8,943.69万元，非经常性损益为1.28亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为5,581.11万元。

本期投资收益的主要构成如表中所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

在2023年报告期末，中文在线用于金融投资的资产为2.25亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-886.12万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的5.27亿元下滑至2023年的2.25亿元，变化率为-57.2%，且企业的金融投资收益持续大幅下滑，由2021年的4,118.8万元大幅下滑至2023年的-886.12万元，变化率为-121.51%。

在2023年报告期末，中文在线用于对外股权投资的资产为3.69亿元，占总资产的20.1%，对外股权投资所产生的收益为1,238.55万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,249.81万元和处置外股权投资的收益-11.26万元。

CMS业务性质为文化、技术服务。

中文万维业务性质为文化、技术服务。

全美在线业务性质为文化、技术服务。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

中文奇迹业务性质为文化、影视。

从近几年可以明显的看出，中文奇迹在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2020年的-5.08%增长至25.2%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅上升了2.11亿元，变化率为133.85%。

2023年，企业应收账款合计1.39亿元，占总资产的7.59%，相较于去年同期的1.06亿元大幅增长了32.08%。

本期，企业应收账款周转率为11.30。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从57天减少到了31天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为85.24%，6.43%和8.33%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从44.95%持续上涨到85.24%。三年以上应收账款占比，在2022年至2023年从17.07%大幅下降到8.33%。一年以内的应收账款比重有明显上升。

在2023年年报告期末，中文在线形成的商誉为1.17亿元，占净资产的9.23%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为寒木春华。

2023年，企业斥资1.38亿元的对价收购寒木春华51.04%的股份，但其51.04%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2,117.35万元，也就是说这笔收购的溢价率高达550.87%，形成的商誉高达1.17亿元，占当年净资产的9.21%。

2023年，中文在线的无形资产合计3.34亿元，占总资产的18.19%，相较于年初的2.86亿元增长16.77%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.43亿元，主要为购置新增的1.36亿元。在购置新增中，主要是买断版权，合计9,476.27万元。

中文在线属于数字出版行业，核心业务涵盖数字内容生产、版权分发及IP衍生开发。 数字出版行业近三年在AI技术驱动下加速数字化转型，IP衍生及短剧内容成为增长引擎。2025年市场规模预计突破4000亿元，年复合增长率超15%，AI生成内容（AIGC）及海外市场拓展成为新增长点，知识付费、微短剧等细分赛道增速超40%，行业正向智能化、全球化及多元化方向迭代。

中文在线为国内数字出版头部企业，拥有550万种数字内容资源及450万名驻站作者，音频资源规模达48万小时。其IP衍生开发能力领先，短剧出海平台Sereal+位列行业前十，但市占率尚未披露，综合竞争力稳居行业前三。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的731人下降至2023年的460人。

其中，2023年公司的销售人员人数下降了42.55%，从2022年的47人减少至2023年的27人，当前人数占员工总数的5.86%。

2022年-2023年，虽然企业员工数量在减少，但是人均薪酬从38.17万元大幅上涨到了53.86万元。

公司从2014年上市以来，累计分红仅3,424.95万元，但从市场上融资29.76亿元，且在2018年以后再也不分红。

最近6年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2023年主营利润亏损4,987.74万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在大幅下降。

2023年扣非净利润亏损3,779.77万元，由于非经常性损益贡献了1.28亿元，净利润盈利8,998.18万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中文在线PE-TTM为负，参考价值不大。