根据中信出版2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收17.17亿元，同比小幅下降4.65%。扣非净利润6,188.48万元，同比大幅下降47.75%。中信出版2023年年度净利润1.20亿元，业绩同比小幅增长8.94%。本期经营活动产生的现金流净额为2.00亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事文化消费业务、知识服务业务、其他，其中图书出版物销售为第一大收入来源，占比89.09%。

2023年公司营收17.17亿元，与去年同期的18.01亿元相比，小幅下降了4.65%，主要是因为图书出版物销售本期营收15.30亿元，去年同期为16.04亿元，同比小幅下降了4.61%。

2023年公司毛利率为34.87%，同比去年的34.24%基本持平。值得一提的是，图书出版物销售在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023年图书出版物销售毛利率为32.28%，同比下降3.0%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.50%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为38.69%、34.29%、29.89%，总体呈下降趋势。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的23.32%下降至2023年的16.31%。

本期净利润为1.20亿元，去年同期1.10亿元，同比小幅增长8.94%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为1.39亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失4,988.29万元，去年同期损失3,747.12万元，同比大幅下降。

但是所得税费用本期收益4,175.62万元，去年同期收益18.20万元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从2.84亿元下降到1.10亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从1.10亿元增长到1.20亿元。

2023年年度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为1.39亿元，同比下降19.09%。

虽然毛利率本期为34.87%，同比有所增长了0.63%，不过营业总收入本期为17.17亿元，同比小幅下降4.65%，导致主营业务利润同比下降。

中信出版2023年年度非主营业务利润为-3,458.46万元，去年同期为-2,933.39万元，亏损增大。

2023年公司营收17.17亿元，同比小幅下降4.65%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-1,396.74万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了21.37%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.68%。重要原因在于：

（1）利息费用本期为1,004.58万元，去年同期为721.69万元，同比大幅增长了39.2%。

（2）利息收入本期为2,728.62万元，去年同期为2,805.14万元，同比下降了2.73%。

2023年年度，中信出版净现金流为-1.23亿元，去年同期为-1,159.60万元，较去年同期大幅下降9.59倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为8,082.63万元，同比大幅下降79.79%；（2）投资支付的现金本期为6.59亿元，同比下降20.46%；（3）经营性应收项目的减少本期为-2,248.67万元，去年同期为-6,683.51万元，同比大幅增长66.36%。

但是收回投资收到的现金本期为5.11亿元，同比大幅下降31.12%。

中信出版2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,447.24万元,占归母净利润的46.81%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,688.26万元，其中非经常性损益的政府补助金额为770.14万元。

(2)本期共收到政府补助2,688.26万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

在2023年报告期末，中信出版用于金融投资的资产为2.43亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为233.99万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2019年的2,086.14万元下滑至2023年的233.99万元，变化率为-88.78%。

2023年，中信出版资产减值损失4,988.29万元，导致企业净利润从盈利1.69亿元下降至盈利1.20亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,708.60万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,369.28万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.41亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为2.17，2023年中信出版存货周转率为2.17，同比去年无明显变化。2023年中信出版存货余额合计4.74亿元，占总资产的16.95%，同比去年的5.21亿元小幅下降了9.01%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到55.88%；其次，发出商品占比37.83%。

2023年，中信出版的无形资产合计3,186.06万元，占总资产的0.95%，相较于年初的1,388.48万元大幅增长129.46%。

其中，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增2,530.50万元，主要为内部研发新增的2,066.53万元。在内部研发新增中，主要是软件，合计2,066.53万元。

中信出版属于新闻和出版业，聚焦大众图书市场及数字内容服务领域。 近三年出版行业受数字化转型驱动，传统纸质图书市场增速趋缓，但数字阅读、有声书及IP衍生品赛道增长显著，2024年数字内容市场规模突破千亿元。行业未来将加速整合，内容生产智能化、IP全产业链运营成为核心方向，预计2025年数字出版渗透率将超35%，动漫及影游书联动市场空间达百亿级。

中信出版连续五年稳居大众图书市场占有率首位，经管类图书市占率超20%，2024年扣非净利润同比激增155%，数智化平台降本增效推动毛利率提升4.09个百分点，动漫IP衍生品营收增速超25%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的1645人下降至2023年的987人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为987人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的40.02%、38.6%。

近4年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年持续下降，由于营收的小幅下降，2023年主营利润1.12亿元，较去年同期有所下降。

2023年扣非净利润6,509.29万元，由于非经常性损益贡献了5,447.24万元，净利润盈利1.20亿元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中信出版近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年10月11日，中信出版的PE-TTM是46.82，而大众出版行业的PE-TTM是15.86，中信出版的PE-TTM远高于大众出版行业的PE-TTM。