根据中巨芯2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收8.94亿元，同比小幅增长11.89%。扣非净利润-956.83万元，较去年同期亏损增大。中巨芯2023年年度净利润1,454.32万元，业绩同比大幅增长3.19倍。

公司的主要业务为集成电路，占比高达69.35%，主要产品包括电子湿化学品和电子特种气体及前驱体两项，其中电子湿化学品占比72.66%，电子特种气体及前驱体占比19.20%。

2023年公司营收8.94亿元，与去年同期的7.99亿元相比，小幅增长了11.89%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）电子湿化学品本期营收6.50亿元，去年同期为5.97亿元，同比小幅增长了8.76%。

（2）电子特种气体及前驱体本期营收1.72亿元，去年同期为1.37亿元，同比增长了25.44%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的97.17%。2023年直销营收8.69亿元，相较于去年增长12.75%，同期毛利率为20.01%，同比减少1.41个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的36.39%，其中第一大客户占比10.35%，第二大客户占比10.22%。

2023年年度，中巨芯营业总收入为8.94亿元，去年同期为7.99亿元，同比小幅增长11.89%，净利润为1,454.32万元，去年同期为347.31万元，同比大幅增长3.19倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出487.74万元，去年同期支出313.74万元，同比大幅下降；

但是（1）其他收益本期为2,900.64万元，去年同期为2,191.22万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失3,871.18万元，去年同期损失4,366.84万元，同比小幅增长。

中巨芯2023年年度非主营业务利润为-1,198.39万元，去年同期为-2,511.20万元，亏损有所减小。

2023年年度，中巨芯净现金流为2.75亿元，去年同期为-7,896.54万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为12.17亿元，同比大幅增长5.04倍；

但是吸收投资所收到的现金本期为18.12亿元，同比增长18.12亿元。

中巨芯2023年的归母净利润为1,369.59万元，非经常性损益为2,326.42万元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,895.19万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,850.98万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为8,166.23万元，其中930.17万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助3,285.78万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,556.82万元，留存计入以后年度利润。

2023年，中巨芯资产减值损失3,871.18万元，导致企业净利润从盈利5,325.49万元下降至盈利1,454.32万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,871.18万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提3,871.18万元。

目前，库存商品的账面价值仍有6,997.43万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.02，在2020年度到2023年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从36天增加到了89天，企业存货周转能力下降，2023年中巨芯存货余额合计1.94亿元，占总资产的6.58%，同比去年的1.37亿元大幅增长了41.89%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到52.43%，余额同比增长96.21%；其次，原材料占比33.77%，余额同比增长30.85%。

2023年，中巨芯在建工程余额合计2.76亿元。

其中，在建工程减少的主要原因主要是本期其他减少的金额，合计85.73亿元。在此之中，高纯氯气/氯化氢稳产保供能力提升项目占主要部分，本期其他减少金额85.73亿元。

该项目为2023年新立项项目，项目预算为2.95亿元，本期投入3,144.50亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达106600.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为100000.00%。

该项目本期投入34,741.74亿元，项目本期转入固定资产39,672.27亿元，期末账面余额26,679.02亿元，当前项目完成情况为：——。

该项目项目预算为8,485.00万元，本期投入545.58亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达264000.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产787.35亿元，期末账面余额1,453.08亿元，项目工程进度为300000.00%。

该项目项目预算为1,828.00万元，本期投入734.63亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达401900.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产383.03亿元，期末账面余额351.60亿元，项目工程进度为400000.00%。

该项目项目预算为1,255.00万元，目前该项目累计投入占预算比例已达1026800.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产1,202.92亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为1000000.00%。

该项目项目预算为4.45亿元，本期投入17,796.22亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达838000.00%，已大幅超出预算。项目本期转入固定资产37,298.98亿元，已全部转为固定资产，项目工程进度为1000000.00%。

该项目项目预算为1.43亿元，本期投入7,874.16亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达786500.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为800000.00%。

该项目项目预算为7,550.00万元，本期投入2,737.64亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达877500.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为900000.00%。

该项目项目预算为3,892.00万元，本期投入667.76亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达664200.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为700000.00%。

该项目项目预算为1,545.00万元，本期投入633.88亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达410300.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为400000.00%。

该项目项目预算为1,385.00万元，本期投入607.35亿元，目前该项目累计投入占预算比例已达438500.00%，已大幅超出预算。项目工程进度为450000.00%。

2023年，中巨芯本期在建工程的利息资本化金额高达102.00亿元，同期净利润仅为1,454.32万元，如果计入利息费用，其净利润则从盈利1,454.32万元变为亏损-101.85亿元。

2023年中巨芯固定资产合计12.43亿元，占总资产的31.38%，同比去年的8.98亿元大幅增长了38.46%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建新增所导致的，本期企业固定资产新增4.64亿元，主要为在建新增的4.10亿元，占比88.35%。

中巨芯-U属于电子化学品行业，核心聚焦电子湿化学品及电子特种气体领域。 电子化学品行业近三年受半导体国产替代政策驱动加速发展，2025年全球市场规模预计突破600亿美元，中国占比超30%。高纯度湿化学品及特种气体作为晶圆制造核心耗材，技术壁垒较高，12英寸晶圆厂国产化替代率从2023年的不足15%提升至2025年的30%以上，未来三年复合增长率预计达18%-22%，高端产品市场空间持续扩容。

中巨芯-U在国内电子湿化学品整体市占率约8%-10%，位列国产厂商前三；其高纯度氢氟酸、硫酸在12英寸晶圆厂国产化替代率超过25%，电子特种气体中高纯氯化氢市占率达50%以上，主导细分领域国产供应链。

最近6年内，公司扣非净利润均处于亏损状态，2020-2022年扣非净利润亏损持续增加，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的小幅下降，净利润多年依赖于非经常性损益。

2019-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润3,140.45万元，归因于毛利率的小幅下降。

2023年扣非净利润亏损872.10万元，由于政府补助贡献了2,895.19万元，净利润盈利1,454.32万元。

值得一提的是，2023年年报显示潜江超纯电子一期项目、小计投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，中巨芯近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，中巨芯的PE-TTM是577.64，而电子化学品行业的PE-TTM是41.42，中巨芯的PE-TTM远高于电子化学品行业的PE-TTM。