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分析报告

君正集团(601216)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长

内蒙古君正能源化工集团股份有限公司于2011年上市。公司主营业务是能源化工、化工物流。公司主营产品包括聚氯乙烯树脂、聚氯乙烯糊树脂、烧碱、电石、硅铁、水泥熟料、液体化工品船运、集装罐物流、集装罐租赁及储罐码头。

根据君正集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收51.98亿元,同比基本持平。扣非净利润7.49亿元,同比小幅下降4.66%。君正集团2024年第一季度净利润7.34亿元,业绩同比小幅下降14.56%。

PART 1
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 51.98亿元 - - -
净利润 7.34亿元 - - -
2023 营业收入 50.96亿元 47.04亿元 43.45亿元 49.80亿元
净利润 8.59亿元 7.25亿元 6.85亿元 5.46亿元
2022 营业收入 48.01亿元 56.63亿元 53.48亿元 56.48亿元
净利润 8.94亿元 11.82亿元 7.29亿元 14.48亿元
2021 营业收入 40.76亿元 45.98亿元 47.13亿元 59.09亿元
净利润 11.20亿元 11.32亿元 10.03亿元 13.29亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占23%、四季度占29%

PART 2
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净利润同比小幅下降但现金流净额同比小幅增长

1、净利润同比小幅下降14.56%

本期净利润为7.34亿元,去年同期8.59亿元,同比小幅下降14.56%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为1.43亿元,去年同期为7,458.88万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为6.74亿元,去年同期为8.00亿元,同比下降;(2)营业外利润本期为-4,043.27万元,去年同期为137.39万元,由盈转亏;(3)公允价值变动收益本期为-664.21万元,去年同期为2,591.39万元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比下降15.72%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 51.98亿元 50.96亿元 1.99%
营业成本 40.85亿元 38.52亿元 6.05%
销售费用 1,299.30万元 1,299.27万元 -
管理费用 3.25亿元 2.79亿元 16.72%
财务费用 -3,085.94万元 4,154.13万元 -174.29%
研发费用 6,946.95万元 7,015.30万元 -0.97%
所得税费用 9,564.52万元 7,180.58万元 33.20%

2024年一季度主营业务利润为6.74亿元,去年同期为8.00亿元,同比下降15.72%。

主营业务利润同比下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 21.41% -3.01% 财务费用 -3,085.94万元 -174.29%
营业总收入 51.98亿元 1.99%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,君正集团近十二个月的滚动营收为252亿元,在氯碱行业中,君正集团的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

氯碱营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Olin 欧林 470 -9.80 7.81 -56.25
中泰化学 301 -21.58 -9.77 --
鄂尔多斯 284 -8.00 18 -32.82
君正集团 252 9.32 28 -14.82
天原股份 134 -10.79 -4.60 --
新疆天业 112 -2.44 0.68 -65.30
滨化股份 102 3.34 2.19 -48.72
北元集团 101 -8.50 2.31 -50.03
氯碱化工 82 7.09 7.87 -23.69
华塑股份 51 -8.79 -4.29 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

君正集团属于化学原料及化学制品制造业,核心业务为氯碱化工及能源循环经济产业链。 氯碱化工行业近三年受环保政策驱动,低效产能持续出清,行业集中度提升,2024年国内PVC产能达2800万吨,市场规模超2000亿元。未来行业将向高端化、绿色化转型,特种PVC、糊树脂等产品在新能源电池隔膜、医用材料等领域的应用占比提升至15%,循环经济模式推动能耗降低20%以上,预计2025年高端氯碱产品市场空间突破500亿元。

2、市场地位及占有率

君正集团为内蒙古氯碱化工龙头企业,PVC年产能达115万吨,占全国总产能4.1%,烧碱产能80万吨,区域市场占有率超30%,循环经济模式下的电石自给率维持95%以上,成本优势位居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
君正集团(601216) 氯碱化工及能源循环经济全产业链企业 PVC产能115万吨居全国前五,烧碱产能80万吨
中泰化学(002092) 国内最大氯碱化工企业,布局粘胶纤维产业链 PVC年产能183万吨,烧碱产能132万吨
新疆天业(600075) 特种PVC及节水灌溉领域龙头企业 糊树脂产能25万吨占国内市场份额22%
鸿达兴业(002002) 稀土助剂PVC及氢能源综合服务商 PVC产能110万吨,稀土热稳定剂产品市占率19%
北元集团(601568) 煤盐化工一体化循环经济示范企业 PVC产能125万吨,西北区域市场占有率28%

总结
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1、经营分析总结

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