肯特股份(301591)2023年年报解读：密封件及组配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，重大资产负债及变动情况
根据肯特股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收3.90亿元，同比小幅增长4.73%。扣非净利润7,255.25万元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为4,406.89万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
密封件及组配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为塑料与橡胶制品，主要产品包括密封件及组配件、四氟膜、功能结构件三项，密封件及组配件占比55.51%，四氟膜占比17.50%，功能结构件占比8.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 塑料与橡胶制品 | 3.90亿元 | 100.0% | 38.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 密封件及组配件 | 2.16亿元 | 55.51% | 40.67% |
| 四氟膜 | 6,822.49万元 | 17.5% | 25.10% |
| 功能结构件 | 3,459.35万元 | 8.87% | 69.60% |
| 造粒料 | 2,441.85万元 | 6.26% | 28.04% |
| 耐腐蚀管件 | 1,944.75万元 | 4.99% | 29.84% |
| 其他业务 | 2,676.67万元 | 6.87% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 3.35亿元 | 86.05% | 35.55% |
| 境外销售 | 5,436.74万元 | 13.95% | 54.03% |
2、密封件及组配件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年公司营收3.90亿元，与去年同期的3.72亿元相比，小幅增长了4.73%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）密封件及组配件本期营收2.16亿元，去年同期为1.98亿元，同比小幅增长了9.03%。
（2）四氟膜本期营收6,822.49万元，去年同期为5,173.25万元，同比大幅增长了31.88%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023年报营收 | 2022年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 密封件及组配件 | 2.16亿元 | 1.98亿元 | 9.03% |
| 四氟膜 | 6,822.49万元 | 5,173.25万元 | 31.88% |
| 其他业务 | 1.05亿元 | 1.22亿元 | - |
| 合计 | 3.90亿元 | 3.72亿元 | 4.73% |
3、国内销售小幅增长
从地区营收情况上来看，2023年国内销售3.35亿元，同比增长6.15%，同期海外销售5,436.74万元。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的33.25%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 3,582.99万元 | 9.19% |
| 第二名 | 3,246.51万元 | 8.33% |
| 第三名 | 3,062.94万元 | 7.86% |
| 第四名 | 1,567.80万元 | 4.02% |
| 第五名 | 1,501.25万元 | 3.85% |
| 合计 | 1.30亿元 | 33.25% |
重大资产负债及变动情况
购置新增716.99万元，无形资产大幅增长
2023年，肯特股份的无形资产合计1,470.82万元，占总资产的2.76%，相较于年初的902.45万元大幅增长62.98%。
2023年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 土地使用权 | 1,155.51万元 | 502.77万元 |
| 软件 | 270.95万元 | 310.97万元 |
| 其他 | 44.36万元 | 88.71万元 |
| 合计 | 1,470.82万元 | 902.45万元 |
本期购置新增716.99万元
其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增716.99万元，主要为购置新增的716.99万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计685.98万元。
无形资产增加
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 购置 | 716.99万元 |
| 其中：土地使用权 | 685.98万元 |
| 本期增加金额 | 716.99万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
肯特股份属于高分子材料行业，专注高性能工程塑料制品及组配件的研发生产。 高分子材料行业近三年受益于高端制造升级，2024年全球市场规模突破6000亿美元，年复合增长率超8%。新能源、半导体设备等领域推动耐腐蚀、低介电损耗材料需求激增，未来三年亚太区市场空间预计达2200亿元，技术迭代将聚焦生物可降解及复合材料方向。
2、市场地位及占有率
肯特股份在国内高性能工程塑料细分领域处于第二梯队，核心产品密封件及四氟膜在阀门压缩机领域占据约12%市场份额，2024年半导体设备用绝缘件供货量同比提升28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 肯特股份（301591） | 高性能工程塑料制品制造商，产品涵盖密封件、绝缘件等 | 2025年四氟膜产品在PCB领域供货规模突破1.2亿元 |
| 沃特股份（002886） | 特种高分子材料供应商，布局LCP及聚芳醚酮系列 | 2025年特种工程塑料营收占比超35% |
| 中研股份（688716） | 聚醚醚酮（PEEK）龙头企业，覆盖医疗及航空航天领域 | PEEK材料国内市场占有率约18% |
| 聚赛龙（301196） | 改性塑料及功能母粒专业生产商，重点服务汽车行业 | 2024年汽车改性塑料供货规模达8.5亿元 |
| 新瀚新材（301076） | 芳香族酮类材料制造商，产品应用于光缆及电子元件 | 2025年聚醚酮酮材料营收占比25% |
1、经营分析总结
近4年公司净利润持续增长，2023年净利润7,529.95万元。
公司主营利润近4年持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润8,795.61万元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 90 | 90 |
| 行业中位数 | 67 | 51 | 68 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 |
工程塑料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 肯特股份 | 90 | 肯特股份 | 87 |
| 2 | 润阳科技 | 69 | 南京聚隆 | 59 |
| 3 | 天秦装备 | 68 | 润阳科技 | 59 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年12月31日）
可以看到，肯特股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2024年12月31日，肯特股份的PE-TTM是37.77，而其他塑料制品行业的PE-TTM是29.03，肯特股份高于其他塑料制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 肯特股份 | 4.837781 | 707 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 肯特股份 | 1.971392 | 2352 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
肯特股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.8377 | 1.9713 | 5 | 1543 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 安利股份 | 1817 | 754 |
| 2 | 唯科科技 | 2119 | 935 |
| 3 | 宁波色母 | 2458 | 1161 |
文章来源：碧湾App
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