根据华峰超纤2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收45.87亿元，同比小幅增长8.38%。扣非净利润-3.19亿元，较去年同期亏损有所减小。华峰超纤2023年年度净利润-2.31亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2022年、2023年。

公司的主要业务为制造业，占比高达93.28%，主要产品包括超细纤维底坯、尼龙6、超细纤维合成革三项，超细纤维底坯占比41.70%，尼龙6占比19.38%，超细纤维合成革占比17.69%。

2023年公司营收45.87亿元，与去年同期的42.33亿元相比，小幅增长了8.38%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）超细纤维合成革本期营收8.12亿元，去年同期为5.31亿元，同比大幅增长了52.74%。

（2）尼龙6本期营收8.89亿元，去年同期为8.00亿元，同比小幅增长了11.06%。

（3）本期新增“电力”，营收4,036.15万元。

2023年公司毛利率从去年同期的14.34%，同比下降到了今年的11.87%。

毛利率下降的原因是：

（1）移动支付分润本期毛利率82.84%，去年同期为83.52%，同比下降0.81%。

（2）超细纤维底坯本期毛利率8.77%，去年同期为10.09%，同比小幅下降13.08%。

（3）其他业务收入本期毛利率19.89%，去年同期为27.65%，同比下降28.07%。

产品毛利率方面，2020-2023年超细纤维底坯毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的24.93%，大幅下降到2023年的8.77%，2021-2023年尼龙6毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的0.46%，大幅增长到2023年的5.58%。

从地区营收情况上来看，2020-2023年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售3.64亿元，2023年增长57.83%，同期2020年国内销售26.70亿元，2023年增长38.75%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年，国内营收占比从75.49%增长到80.77%，海外营收占比从24.51%下降到19.23%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从20.84%下降到17.05%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.88%，此前2020-2022年，前五大客户集中度分别为18.77%、19.36%、21.69%，总体呈增长趋势。

本期净利润为-2.31亿元，去年同期-3.56亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-8,571.79万元，去年同期为-2,296.93万元，亏损增大；

但是（1）资产减值损失本期损失2.56亿元，去年同期损失3.89亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为8,867.18万元，去年同期为5,951.57万元，同比大幅增长。

2023年年度主营业务利润为-8,571.79万元，去年同期为-2,296.93万元，较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为45.87亿元，同比小幅增长8.38%，不过毛利率本期为11.87%，同比下降了2.47%，导致主营业务利润亏损增大。

华峰超纤2023年年度非主营业务利润为-1.72亿元，去年同期为-3.52亿元，亏损有所减小。

本期销售费用为8,515.91万元，同比增长24.07%。销售费用增长的原因是：

（1）佣金本期为862.61万元，去年同期为585.54万元，同比大幅增长了47.32%。

（2）业务招待费本期为840.81万元，去年同期为580.83万元，同比大幅增长了44.76%。

（3）差旅费本期为415.89万元，去年同期为218.11万元，同比大幅增长了90.68%。

（4）展览费本期为256.31万元，去年同期为79.57万元，同比大幅增长了近2倍。

（5）职工薪酬本期为3,952.47万元，去年同期为3,800.39万元，同比小幅增长了4.0%。

（6）其他本期为288.79万元，去年同期为154.46万元，同比大幅增长了86.98%。

华峰超纤2023年的归母净利润亏损了2.31亿元，而非经常性损益盈利了8,740.67万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,145.08万元，其中非经常性损益的政府补助金额为6,549.52万元。

(2)本期共收到政府补助7,486.55万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.84亿元，留存计入以后年度利润。

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是系会计估计变更对本期固定资产折旧金额的影响金额。

2023年，华峰超纤资产减值损失2.56亿元，导致企业净利润从盈利2,486.91万元下降至亏损2.31亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.36亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.11亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.61亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为4.40，在2022年到2023年华峰超纤存货周转率从3.70提升到了4.40，存货周转天数从97天减少到了81天。2023年华峰超纤存货余额合计7.17亿元，占总资产的11.32%，同比去年的9.88亿元大幅下降了27.40%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到43.86%，余额同比减少26.71%；其次，在产品占比24.84%，余额同比减少24.65%。

2023年，华峰超纤在建工程余额合计5,875.29万元。

该项目于2018年1月3日发布建设公告。

5、项目建设周期：因本项目的建设有利于提高子公司二期扩建项目的供热可靠安全性，能保证二期扩建项目的顺利运行，具有特殊的迫切性。所以，本项目将尽为11个月，拟于2018年5月份开工建设，实际完成和投产时间仍需根据项目审批速度和施工速度最终确定，敬请广大投资者注意上述变化引致的投资风险。

3、项目建设规模：本项目拟建设2套燃机为50MW级的燃气—蒸汽联合循环冷热电三联供机组，以满足华峰超纤二期的冷热负荷需求（暂不考虑一期冷负荷需求），同时作为大唐吕四电厂供热机组的辅助热源点。本工程设计热负荷0.8MPa.a蒸汽平均160t/h，1.2MPa.a蒸汽平均80t/h。本项目作为冷热电联供的分布式能源项目，全厂综合热效率达到83.10%，节能效果显著，符合节约能源的国策。

华峰超纤属于超细纤维合成革及新材料制造行业，聚焦于高性能人工皮革的研发与生产。 近三年，合成革行业受环保政策驱动及天然皮革替代需求增长影响，市场规模稳步提升，2024年行业规模预计突破800亿元。未来，汽车内饰、高端鞋服等领域需求将持续释放，绿色制造与功能性材料创新成为核心趋势，2025年市场空间有望达千亿级。

华峰超纤为国内超纤材料行业龙头，产能规模及市占率居首，主导中高端市场，2024年国内市场份额约25%，汽车内饰领域占比超30%，稳居细分赛道领先地位。

公司上市14年来虽然坚持分红9年，但累计分红金额仅2.02亿元，而累计募资金额却有34.09亿元。

董事鲜丹近2年连续减持，持股比例从2022年初的4.4%减少至2.48%，累计减持比例达1.92%。

最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2023年扣非净利润亏损较上期有所好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近5年持续下降，由于毛利率的下降，2023年主营利润亏损8,571.79万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2023年扣非净利润亏损3.18亿元，由于政府补助贡献了7,145.08万元，净利润减亏至-2.31亿元。

值得一提的是，2023年年报显示分布式能源站、年产5000万米产业用非投产，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期华峰超纤PE-TTM为负，参考价值不大。