根据凯莱英2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收78.25亿元，同比下降23.70%。扣非净利润21.04亿元，同比大幅下降34.87%。凯莱英2023年年度净利润22.51亿元，业绩同比大幅下降31.68%。本期经营活动产生的现金流净额为35.50亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主要业务为医药行业，占比高达99.92%，主要产品包括商业化阶段CDMO解决方案和临床阶段CDMO解决方案两项，其中商业化阶段CDMO解决方案占比65.33%，临床阶段CDMO解决方案占比19.26%。

2023年公司营收78.25亿元，与去年同期的102.55亿元相比，下降了23.7%，主要是因为商业化阶段CDMO解决方案本期营收51.12亿元，去年同期为75.87亿元，同比大幅下降了32.61%。

2023年公司毛利率从去年同期的47.37%，同比小幅增长到了今年的51.16%，主要是因为商业化阶段CDMO解决方案本期毛利率60.07%，去年同期为50.54%，同比增长18.86%。

产品毛利率方面，2019-2023年商业化阶段CDMO解决方案毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的41.55%，大幅增长到2023年的60.07%，2023年临床阶段CDMO解决方案毛利率为40.74%，同比下降1.31%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年国内销售14.81亿元，同比下降5.31%，同期海外销售63.44亿元，同比大幅下降27.01%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.35%，相较于2022年的71.76%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达41.60%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从17.71%下降至12.22%，锐减30%。

本期净利润为22.51亿元，去年同期32.95亿元，同比大幅下降31.68%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为23.85亿元，去年同期为36.35亿元，同比大幅下降。

净利润从2014年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.14亿元增长到32.95亿元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从32.95亿元下降到22.51亿元。

2023年年度主营业务利润为23.85亿元，去年同期为36.35亿元，同比大幅下降34.39%。

虽然毛利率本期为51.16%，同比小幅增长了3.79%，不过营业总收入本期为78.25亿元，同比下降23.70%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年公司营收78.25亿元，同比下降23.7%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为-1.48亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了70.21%。整体来看：虽然利息收入本期为1.60亿元，去年同期为7,662.49万元，同比大幅增长了108.99%，但是汇兑收益本期为2,112.21万元，去年同期为4.34亿元，同比大幅下降了95.13%。

本期销售费用为1.96亿元，同比大幅增长30.78%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然运输保险费本期为1,202.67万元，去年同期为2,229.40万元，同比大幅下降了46.05%；

但是（1）职工薪酬本期为1.27亿元，去年同期为9,500.32万元，同比大幅增长了33.15%；（2）差旅费本期为1,587.21万元，去年同期为621.12万元，同比大幅增长了155.54%。

2023年凯莱英固定资产合计39.13亿元，占总资产的19.80%，相比期初的36.22亿元小幅增长了8.02%。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增7.19亿元，主要为在建工程转入的5.40亿元，占比75.17%。

在此之中：凯莱英集团化学大分子项目转入2.47亿元，凯莱英集团绿色关键技术开发及产业化项目转入1.66亿元，其他转入1.11亿元。

该项目项目预算为6.04亿元，本期投入1.94亿元，项目本期转入固定资产2.47亿元，期末账面余额2.17亿元，项目工程进度为95%。

该项目项目预算为2.57亿元，本期投入5,812.46万元，项目本期转入固定资产1.66亿元，期末账面余额2,379.39万元，项目工程进度为94%。

该项目本期投入2.65亿元，项目本期转入固定资产1.11亿元，期末账面余额5.50亿元。

在2023年报告期末，凯莱英用于金融投资的资产为20.67亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.25亿元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2019年的-1,513.21万元大幅上升至2023年的1.51亿元，变化率为11.01倍。

2023年，企业应收账款合计19.99亿元，占总资产的10.11%，相较于去年同期的24.51亿元减少了18.46%。

本期，企业应收账款周转率为3.54。在2022年到2023年，企业应收账款周转率从4.81下降到了3.54，平均回款时间从74天增加到了101天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为96.44%，3.02%和0.55%。

2023年企业存货周转率为3.10，在2022年到2023年凯莱英存货周转率从3.71下降到了3.10，存货周转天数从97天增加到了116天。2023年凯莱英存货余额合计9.45亿元，占总资产的4.84%，同比去年的15.10亿元大幅下降了37.41%。

从存货分类来看，在产品占存货的比例最大，达到47.56%，余额同比减少58.85%；其次，原材料占比30.42%，余额同比减少25.67%。

凯莱英属于医药研发与生产外包（CDMO/CMO）行业。 医药CDMO行业近三年受益于全球创新药研发投入增长及产能转移，市场规模持续扩容。2024年全球CDMO市场规模预计超900亿美元，中国增速领先，2025年国内行业规模或突破3000亿元。未来趋势聚焦于技术壁垒提升（如ADC、mRNA等新兴领域）、全球化产能整合及生物药CDMO渗透率提高，行业集中度将进一步向具备全流程服务能力的头部企业倾斜。

凯莱英为全球小分子CDMO领域核心供应商，国内市占率位列第二梯队，仅次于药明康德。其商业化阶段项目贡献超70%收入，2024年海外业务占比约85%，在创新药中间体及原料药细分领域全球市占率约5%-7%。

从2019年至今，公司员工人数整体持续增长，从2019年的3840人上升至2023年的9788人。

本期企业员工构成情况如下：销售人员73人，生产人员266人，技术人员4752人。

2014-2022年公司净利润持续增长，2023年净利润22.51亿元，较上期大幅下降。

2019-2022年公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2023年主营利润23.85亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2023年年报显示凯莱英集团化学大分子项目、凯莱英集团绿色关键技术开发及产业化项目等阶段性投产5.40亿元，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，凯莱英近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2024年10月11日，凯莱英的PE-TTM是25.73，而医疗研发外包行业的PE-TTM是24.38，凯莱英高于医疗研发外包行业的PE-TTM。