根据南威软件2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收16.77亿元，同比小幅下降3.58%。扣非净利润3,890.60万元，同比大幅下降60.31%。南威软件2023年年度净利润6,522.00万元，业绩同比大幅下降57.08%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为人工智能/数据要素+公共安全、人工智能/数据要素+数字政府、智慧产业。主要产品包括解决方案(硬件部分)、政务软件产品、城市公共安全软件产品三项，解决方案(硬件部分)占比43.26%，政务软件产品占比23.57%，城市公共安全软件产品占比15.62%。

2023年公司营收16.77亿元，与去年同期的17.40亿元相比，小幅下降了3.58%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）解决方案(硬件部分)本期营收7.26亿元，去年同期为8.44亿元，同比小幅下降了13.98%。

（2）城市公共安全软件产品本期营收2.62亿元，去年同期为3.27亿元，同比下降了19.95%。

2023年公司毛利率从去年同期的34.79%，同比小幅增长到了今年的38.51%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）政务软件产品本期毛利率63.35%，去年同期为57.37%，同比小幅增长10.42%，归因于营业成本在小幅下降。

（2）城市公共安全软件产品本期毛利率45.35%，去年同期为44.48%，同比增长1.96%。

值得一提的是，虽然解决方案(硬件部分)营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年解决方案(硬件部分)毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.63%，大幅增长到2023年的21.99%，2021-2023年政务软件产品毛利率呈增长趋势，从2021年的54.96%，增长到2023年的63.35%。

2023年年度，南威软件营业总收入为16.77亿元，去年同期为17.40亿元，同比小幅下降3.58%，净利润为6,522.00万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降57.08%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.43亿元，去年同期为1.88亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1.24亿元，去年同期损失8,531.62万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为919.20万元，去年同期为2,843.45万元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2020年年度呈现上升趋势，从4,323.02万元增长到2.55亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从2.55亿元下降到6,522.00万元。

2023年年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.88亿元，同比下降23.74%。

虽然毛利率本期为38.51%，同比小幅增长了3.72%，不过（1）营业总收入本期为16.77亿元，同比小幅下降3.58%；（2）研发费用本期为1.55亿元，同比增长20.73%，导致主营业务利润同比下降。

南威软件2023年年度非主营业务利润为-8,255.00万元，去年同期为-2,888.55万元，亏损增大。

2023年公司营收16.77亿元，同比小幅下降3.58%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为-760.18万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了73.93%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.66%。归因于利息支出本期为4,338.12万元，去年同期为2,224.81万元，同比大幅增长了94.99%。

本期研发费用为1.55亿元，同比增长20.73%。归因于自行开发无形资产摊销本期为8,847.53万元，去年同期为6,057.62万元，同比大幅增长了46.06%。

本期销售费用为1.23亿元，同比增长15.01%。销售费用增长的原因是：

（1）工资薪金本期为8,088.51万元，去年同期为7,203.29万元，同比小幅增长了12.29%。

（2）差旅费本期为1,014.27万元，去年同期为681.97万元，同比大幅增长了48.73%。

（3）招待宣传费本期为2,096.91万元，去年同期为1,905.78万元，同比小幅增长了10.03%。

2023年年度，南威软件净利润为6,522.00万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降57.08%。净现金流为-1.93亿元，去年同期为2.70亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为6,522.00万元，而经营现金流净额为-1.71亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-5.16亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度净现金流-1.93亿元，净现金流为负。而去年同期为2.70亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2023年年度经营活动现金流净额为-1.71亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,320.53万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,296.68万元。

(2)本期共收到政府补助1,990.24万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下292.29万元，留存计入以后年度利润。

在2023年报告期末，南威软件用于对外股权投资的资产为4亿元，对外股权投资所产生的收益为1,150.85万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,104.77万元和处置外股权投资的收益46.08万元。

处置对外股权投资产生的收益为46.08万元，主要是黑龙江云软信息技术有限公司119.58万元。

成都四方伟业软件股份有限公司业务性质为技术开发。

从下表可以明显的看出，成都四方伟业软件股份有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年的1.23%增长至5.48%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

漳州电子信息集团有限公司业务性质为信息技术。

从下表可以明显的看出，漳州电子信息集团有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年的13.04%增长至13.52%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

福建鑫紫科技有限公司业务性质为信息技术。

从近几年可以明显的看出，福建鑫紫科技有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2020年的0.23%增长至5.41%。同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

深圳安巽科技有限公司业务性质为信息技术。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的307.06万元大幅上升至2023年的1,150.85万元，增长率为274.8%。

在2023年年报告期末，南威软件形成的商誉为1.82亿元，占净资产的6.49%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为深圳太极数智技术有限公司。

企业2021-2023年期末的净利润增长率为9.97%，但是2023年商誉减值报告预测2024年未来现金流现值为3.58亿元，而2023年末净利润为4,247.31万元，预测数据是否过于乐观？

2018年，企业斥资2.13亿元的对价收购深圳太极数智技术有限公司61.0%的股份，但其61.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,493.79万元，也就是说这笔收购的溢价率高达511.05%，形成的商誉高达1.79亿元，占当年净资产的10.1%。

深圳太极数智技术有限公司承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于2500万元、3250万元、4225万元，累计不低于9,975万元。实际2018-2020年末产生的业绩为2,487.93万元、3,885.86元、3,986.81万元，累计6,475.13万元，未完成承诺。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2023年，企业应收账款合计23.79亿元，占总资产的38.79%，相较于去年同期的20.65亿元增长了15.19%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.75。在2018年度到2023年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从150天增加到了480天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.12%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2023年从85.41%持续下降到52.12%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，虽然企业应收账款周转率有所好转，但是仍须关注应收账款的减值风险。

2023年，南威软件的无形资产合计5.67亿元，占总资产的9.25%，相较于年初的2.82亿元大幅增长101.05%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3.87亿元，主要为购置新增的2.75亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.75亿元。

南威软件属于软件和信息技术服务业中的数字政府解决方案细分行业。 数字政府行业近三年受政策驱动高速发展，国资委79号文明确2027年完成信创系统替换目标，2025年市场规模预计突破2万亿元。未来行业将加速信创落地，结合云计算、大数据及AI技术深化政务智能化，市场空间向城市治理、公共安全等领域扩展，政务云及数据要素流通成为新增长点。

南威软件为全国数字政府领域龙头企业，在政务服务、公共安全等领域具备核心产品矩阵，2024年入选“软件和信息技术服务优秀企业”，但细分市场占有率尚未公开披露，综合技术积累与央企华润赋能，其行业地位稳居第一梯队。

2023年净利润6,522.00万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润1.43亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是研发费用在增长。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期南威软件PE-TTM为负，参考价值不大。