根据粤传媒2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收5.59亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,317.42万元，由盈转亏。粤传媒2023年年度净利润829.38万元，业绩同比大幅下降78.50%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为整合营销传播服务、印刷业务、物业运营。主要产品包括数字营销及会展活动、报刊广告及发行、商业印刷三项，数字营销及会展活动占比30.96%，报刊广告及发行占比28.78%，商业印刷占比22.50%。

2023年公司毛利率从去年同期的35.19%，同比下降到了今年的27.22%，主要是因为数字营销及会展活动本期毛利率23.04%，去年同期为40.12%，同比大幅下降42.57%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从35.73%下降至28.20%，锐减21%。

2023年年度，粤传媒营业总收入为5.59亿元，去年同期为5.46亿元，同比基本持平，净利润为829.38万元，去年同期为3,856.93万元，同比大幅下降78.50%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1.03亿元，去年同期为1,484.03万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-8,659.82万元，去年同期为1,535.75万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3,136.49万元，去年同期损失95.80万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2020年年度呈现上升趋势，从6,865.19万元增长到3.14亿元，而2020年年度到2023年年度呈现下降状态，从3.14亿元下降到829.38万元。

2023年年度主营业务利润为-8,659.82万元，去年同期为1,535.75万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）财务费用本期为1,145.22万元，同比大幅增长114.54%；（2）毛利率本期为27.22%，同比下降了7.97%。

粤传媒2023年年度非主营业务利润为8,275.12万元，去年同期为2,474.15万元，同比大幅增长。

本期财务费用为1,145.22万元，去年同期为-7,878.94万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息收入本期为393.02万元，去年同期为8,469.67万元，同比大幅下降了95.36%。

2023年粤传媒固定资产合计5.40亿元，占总资产的10.20%，较去年的7,800.83万元增长了5.92倍。

其中，固定资产的增加主要是因为在建工程转入所导致的，本期企业固定资产新增4.87亿元，主要为在建工程转入的4.82亿元，占比98.98%。

2023年年度，粤传媒净利润为829.38万元，去年同期为3,856.93万元，同比大幅下降78.50%。净现金流为3.38亿元，去年同期为7,619.98万元，同比大幅增长3.43倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为829.38万元，而经营现金流净额为-589.18万元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-9,051.06万元，与经营无关的费用与亏损为-2,062.27万元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年年度经营活动现金流净额为-589.18万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

粤传媒近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2023年的归母净利润为836.02万元，非经常性损益为2,153.44万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,061.69万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,609.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下84.80万元，留存计入以后年度利润。

减:所得税影响额主要构成是根据《关于延续实施文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业有关税收政策的公告》有关政策规定，本公司的子公司广报经营、新媒体自2024年起不再继续享受免征企业所。

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是本报告期内公司出售投资性房地产取得的收益。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：主要系本报告期公司计提的预计负债（详见第十节“财务报告”之“十四、承诺及或有事项”）。

在2023年报告期末，粤传媒用于对外股权投资的资产为7.2亿元，对外股权投资所产生的收益为1,175.79万元，占净利润829.38万元的141.77%。

上海德粤股权投资基金业务性质为投资业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

2023年，粤传媒的无形资产合计4.66亿元，占总资产的8.80%，相较于年初的6.45亿元减少27.80%。

其中，无形资产的减少主要是因为转投资性房地产减少所导致的，企业无形资产减少2.41亿元，主要为转投资性房地产减少的2.30亿元。在转投资性房地产减少中，主要是土地使用权，合计2.30亿元。

2023年，粤传媒的其他非流动资产合计17.85亿元，占总资产的33.74%，相较于年初的13.40亿元大幅增长33.22%。

主要原因是定期存单本金增加4.00亿元。

粤传媒属于文化传媒行业，核心业务涵盖新闻出版、广告服务及新媒体运营。 近三年文化传媒行业受数字化驱动加速转型，2024年市场规模预计达2.8万亿元，年复合增长率约6.5%。传统媒体广告收入持续收缩，新媒体及短视频领域增长显著，2025年预计短视频市场规模占比超30%。未来行业将进一步向内容精品化、技术融合化（如AI+内容生产）及跨界生态整合方向演进。

粤传媒作为华南地区综合性传媒集团，以《广州日报》为核心的传统媒体业务在区域市场具备品牌优势，但新媒体转型相对滞后，2024年传统业务营收占比约55%，整体市场占有率约1.2%，位列行业第二梯队。

从2019年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2019年的2108人下降至2023年的1458人。

其中，2023年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显减少，分别从605、344、129人下降至0、268、70人。

公司上市22年来虽然坚持分红18年，但累计分红金额仅5.47亿元，而累计募资金额却有41.95亿元。

2023年扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年内的首次亏损，近4年扣非净利润持续下降。

2020-2022年公司主营利润持续增长，2023年主营利润亏损8,659.82万元，同比去年由盈转亏，一方面是因为公司财务费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在下降。

粤传媒对外股权投资最近5年，收益平均占净利润64.69%，对外股权投资平均占总资产的13.29%，平均投资收益率为8.94%。对外股权投资金额连续3年下降。2023年对外股权投资6.08亿元，占总资产11.5%，收益1,175.79万元，占净利润141.77%。投资收益主要来源于上海德粤股权投资基金和华美洁具有限公司。

2023年扣非净利润亏损1,324.07万元，由于非经常性损益贡献了2,153.44万元，净利润盈利829.38万元。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期粤传媒PE-TTM为负，参考价值不大。