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川网传媒(300987)2023年年报解读:移动信息服务收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

四川新闻网传媒(集团)股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“四川省委宣传部”。公司的主营业务是新媒体整合营销、移动信息服务、互动电视业务。公司的主要产品及服务是宣传推广服务、网络舆情服务、广告代理运营、技术服务、手机报信息传播、手机报增值服务。

根据川网传媒2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收2.40亿元,同比增长21.82%。扣非净利润2,554.29万元,同比小幅下降3.15%。川网传媒2023年年度净利润3,152.56万元,业绩同比小幅增长11.25%。

PART 1
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移动信息服务收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为互联网和相关服务,主要产品包括新媒体整合营销和移动信息服务两项,其中新媒体整合营销占比48.75%,移动信息服务占比41.78%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网和相关服务 2.40亿元 100.0% 36.13%
分产品 营业收入 占比 毛利率
新媒体整合营销 1.17亿元 48.75% 27.75%
移动信息服务 1.00亿元 41.78% 47.94%
其他业务 2,273.78万元 9.47% -

2、移动信息服务收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年公司营收2.40亿元,与去年同期的1.97亿元相比,增长了21.82%,主要是因为移动信息服务本期营收1.00亿元,去年同期为6,353.50万元,同比大幅增长了57.75%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
新媒体整合营销 1.17亿元 1.15亿元 1.99%
移动信息服务 1.00亿元 6,353.50万元 57.75%
互动电视及其他 2,273.78万元 1,873.93万元 21.34%
合计 2.40亿元 1.97亿元 21.82%

3、新媒体整合营销毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年公司毛利率从去年同期的41.5%,同比小幅下降到了今年的36.13%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)新媒体整合营销本期毛利率27.75%,去年同期为37.66%,同比下降26.31%,主要原因是一方面是外购服务费成本在有所增长,另一方面职工薪酬成本在小幅增长。

(2)移动信息服务本期毛利率47.94%,去年同期为53.42%,同比小幅下降10.26%,主要是由于职工薪酬成本在大幅增长。

4、新媒体整合营销毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然新媒体整合营销营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2023年新媒体整合营销毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的43.63%,大幅下降到2023年的27.75%,2021-2023年移动信息服务毛利率呈下降趋势,从2021年的59.19%,下降到2023年的47.94%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的37.12%,其中第一大客户占比17.52%,第二大客户占比12.04%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 4,203.98万元 17.52%
客户2 2,888.91万元 12.04%
客户3 910.78万元 3.80%
客户4 484.51万元 2.02%
客户5 418.26万元 1.74%
合计 8,906.45万元 37.12%

6、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的42.74%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2023年第一大供应商占年度采购的比例高达16.10%。第二大供应商占比10.06%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商1 1,173.23万元 16.10%
供应商2 733.48万元 10.06%
供应商3 519.84万元 7.13%
供应商4 391.70万元 5.37%
供应商5 297.60万元 4.08%
合计 3,115.85万元 42.74%

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升,从37.41%上升至42.74%,增加14%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长11.25%

本期净利润为3,152.56万元,去年同期2,833.90万元,同比小幅增长11.25%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,564.81万元,去年同期为3,006.00万元,同比小幅下降;

但是(1)公允价值变动收益本期为247.36万元,去年同期为-116.30万元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期损失47.65万元,去年同期损失346.23万元,同比大幅增长;(3)所得税费用本期收益173.99万元,去年同期支出39.78万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降14.68%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.40亿元 1.97亿元 21.82%
营业成本 1.53亿元 1.15亿元 32.99%
销售费用 2,803.07万元 2,947.79万元 -4.91%
管理费用 4,634.65万元 3,776.63万元 22.72%
财务费用 -1,501.59万元 -1,721.57万元 12.78%
研发费用 -
所得税费用 -173.99万元 39.78万元 -537.40%

2023年年度主营业务利润为2,564.81万元,去年同期为3,006.00万元,同比小幅下降14.68%。

虽然营业总收入本期为2.40亿元,同比增长21.82%,不过毛利率本期为36.13%,同比小幅下降了5.37%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、净现金流由正转负

2023年年度,川网传媒净现金流为-4,918.63万元,去年同期为382.35万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然经营性应付项目的增加本期为1,371.87万元,去年同期为-1,715.49万元,由负转正;

但是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为8,500.00万元,同比大幅增长7.50倍;(2)经营性应收项目的减少本期为-1,312.86万元,去年同期为513.40万元,由正转负。

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

川网传媒2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益578.11万元,占归母净利润的18.46%。

本期归母净利润小幅增长了11.26%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2023 2022
归母净利润 3,132.40万元 2,815.28万元
归母净利润增速(%) 11.26 -65.92
扣非归母净利润 2,554.29万元 2,637.35万元
扣非归母净利润增速(%) -3.15 -24.38

本期非经常性损益项目概览表:

2023年的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 247.36万元
计入当期损益的政府 202.25万元
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 133.90万元
其他 -5.40万元
合计 578.11万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年报告期末,川网传媒用于金融投资的资产为8,758.02万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为247.36万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
固定资产 8,758.02万元
合计 8,758.02万元

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
封闭式基金 4,968万元
合计 4,968万元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益 247.36万元
合计 247.36万元

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款周转率增长

2023年,企业应收账款合计5,720.01万元,占总资产的5.91%,相较于去年同期的5,313.71万元小幅增长了7.65%。

1、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为4.51。在2022年到2023年,企业应收账款周转率从3.62增长到了4.51,平均回款时间从99天减少到了79天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平)

2、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为60.75%,21.76%和17.49%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2021年至2023年从67.95%持续下降到60.75%。

在建工程概况


项目名称 期末余额
新闻大厦(办公楼)(地上13层局部、14-19层、22-25层)装修项目 2,210.32万元
合计 2,210.32万元

新立项项目

新闻大厦(办公楼)(地上13层局部、14-19层、22-25层)装修项目

该项目为2023年新立项项目,项目预算为3,189.47万元,本期投入2,210.32万元,项目工程进度为73.29%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
3,189.47万元 2,210.32万元 2,210.32万元 2,210.31万元 73.29%

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅增长

2023年,川网传媒的其他非流动资产合计8,598.41万元,占总资产的8.89%,相较于年初的5,787.50万元大幅增长48.57%。

主要原因是一年以上到期的大额存单增加2,810.91万元。

2023年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
一年以上到期的大额存单 8,598.41万元 5,787.50万元
合计 8,598.41万元 5,787.50万元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

川网传媒属于互联网传媒行业,聚焦新闻资讯、数字内容服务及融媒体平台运营。 近三年互联网传媒行业在5G、AI等技术驱动下加速数字化转型,内容生产效率和分发精准度显著提升,2024年市场规模预计突破8000亿元,年复合增长率超12%。未来趋势集中于短视频、元宇宙等新兴业态,政策引导下行业向高质量内容及合规化发展,预计2025年市场空间将达万亿级。

2、市场地位及占有率

川网传媒作为区域性国有传媒龙头,依托省级主流媒体资源,在四川省内政务及民生领域内容传播占据主导地位,但全国市场占有率不足1%,行业集中度低,头部企业竞争加剧。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
川网传媒(300987) 四川省属融媒体平台,主营新闻资讯及数字政务 2024年政务新媒体服务覆盖省内80%区县
人民网(603000) 国家级新闻门户,覆盖全媒体产业链 2024年舆情监测业务市占率超30%
新华网(603888) 新华社旗下综合信息服务商 2025年AI内容生成技术研发投入占比营收15%
华媒控股(000607) 杭州日报报业集团控股,布局文化金融 2024年教育及会展业务营收占比达38%
浙数文化(600633) 浙江日报旗下数字文化及投资平台 2025年数字娱乐板块用户规模突破2亿

PART 7
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生产人员人数增加

从2021年至今,公司员工人数整体持续增长,从2021年的461人上升至2023年的643人。

其中,公司的生产人员人数上升了59.67%,从2022年的243人增加到2023年的388人,2023年生产人员整体占比较高,占员工总数的60.34%。

员工人数增长薪酬在下降

2022年-2023年,虽然企业员工数量在增加,但是人均薪酬从19.07万元下降到了15.00万元。

总结
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1、经营分析总结

2023年净利润3,152.56万元,较上期有所增长,主要依赖于非经常性损益。

由于毛利率的小幅下降,2023年主营利润2,564.81万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:69 总排名:2220/5465
行业排名(门户网站):5/8
2023年年报
评分 69
行业中位数 69
行业排名 5

门户网站行业经营评分排名前三名


排名 2023年年度 经营评分 2022年年度 经营评分
1 人民网 78 卓创资讯 78
2 卓创资讯 75 返利科技 73
3 新华网 72 川网传媒 69

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2024年10月11日)

可以看到,川网传媒近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2024年10月11日,川网传媒的PE-TTM是98.18,而门户网站行业的PE-TTM是69.07,川网传媒高于门户网站行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
川网传媒 0.139912 4070

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
川网传媒 0.074588 4141

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

川网传媒神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.1399 0.0745 7 4151

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 卓创资讯 2935 1456
2 新华网 4999 2628
3 三六五网 6972 3613


文章来源:碧湾App

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