根据时代出版2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收86.43亿元，同比小幅增长13.04%。扣非净利润3.47亿元，同比增长21.90%。时代出版2023年年度净利润5.51亿元，业绩同比大幅增长57.97%。本期经营活动产生的现金流净额为3.26亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为印刷物资及文化商品贸易，占比高达65.29%，主要产品包括文化商品销售等、教材教辅、印刷物资销售三项，文化商品销售等占比52.58%，教材教辅占比16.02%，印刷物资销售占比12.72%。

2023年公司营收86.43亿元，与去年同期的76.46亿元相比，小幅增长了13.03%，主要是因为印刷物资销售本期营收10.99亿元，去年同期为3.35亿元，同比大幅增长了近2倍。

2023年公司毛利率从去年同期的11.48%，同比小幅下降到了今年的10.34%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）一般图书本期毛利率20.41%，去年同期为22.33%，同比小幅下降8.6%，主要是由于-成本有所增长。

（2）电子商务本期毛利率14.99%，去年同期为24.71%，同比大幅下降39.34%，主要是由于-成本在小幅增长。

（3）印刷物资销售本期毛利率5.95%，去年同期为9.23%，同比大幅下降35.54%，主要是由于-成本在大幅增长。

（4）文化商品销售等本期毛利率1.76%，去年同期为1.94%，同比小幅下降9.28%。

产品毛利率方面，2021-2023年教材教辅毛利率呈增长趋势，从2021年的32.77%，增长到2023年的33.52%，2023年文化商品销售等毛利率为1.76%，同比小幅下降9.28%。

2023年年度，时代出版营业总收入为86.43亿元，去年同期为76.46亿元，同比小幅增长13.04%，净利润为5.51亿元，去年同期为3.49亿元，同比大幅增长57.97%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失7,940.36万元，去年同期损失3,056.29万元，同比大幅下降；

但是（1）所得税费用本期收益8,752.46万元，去年同期支出88.65万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益3,337.21万元，去年同期损失4,247.08万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为2,571.88万元，去年同期为-3,126.85万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为3.73亿元，去年同期为3.51亿元，同比小幅增长6.17%。

虽然毛利率本期为10.34%，同比小幅下降了1.14%，不过营业总收入本期为86.43亿元，同比小幅增长13.04%，推动主营业务利润同比小幅增长。

时代出版2023年年度非主营业务利润为9,091.04万元，去年同期为-126.81万元，扭亏为盈。

2023年年度，时代出版净现金流为8.92亿元，去年同期为1.52亿元，同比大幅增长4.86倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

时代出版2023年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2.08亿元,占归母净利润的37.44%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，时代出版用于金融投资的资产为13.55亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,346.08万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的-2,345.45万元大幅上升至2023年的5,346.08万元，变化率为327.93%。

2023年，时代出版资产减值损失7,940.36万元，导致企业净利润从盈利6.31亿元下降至盈利5.51亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计7,648.11万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提7,602.11万元。

目前，库存商品的账面价值仍有11.57亿元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为6.10，在2022年到2023年时代出版存货周转率从5.59小幅提升到了6.10，存货周转天数从64天减少到了59天。2023年时代出版存货余额合计13.45亿元，占总资产的18.27%，同比去年的11.49亿元大幅增长了17.07%。

从存货分类来看：库存商品占的比例最大，达到88.37%，余额同比增长19.78%。

2023年，时代出版的其他流动资产合计3.17亿元，占总资产的3.43%，相较于年初的1.57亿元大幅增长102.43%。

主要原因是短期大额存单增加9,224.84万元。

时代出版属于出版行业，主营图书出版、发行及文化衍生业务。 出版行业近三年受数字化升级和政策支持推动，市场规模稳步增长，2024年预计整体营收突破1.2万亿元。未来趋势集中在AI技术融合（如智能内容生产）、教育出版垂直化及IP全产业链开发，2025年数字出版占比或超35%，行业集中度持续提升，头部企业加速整合区域资源。

时代出版在出版行业中处于区域龙头地位，以教育出版为核心优势，2024年安徽省内教材教辅市占率超60%，全国市场占有率约2.3%，位列行业前十五，但较头部企业仍存规模差距。

从2020年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2020年的2785人下降至2023年的2089人。

本期企业员工构成情况如下：生产人员421人，技术人员379人。

近6年公司扣非净利润持续增长，2023年扣非净利润较上期有所增长，主要依赖于投资收益。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2023年主营利润3.73亿元，较去年同期有所增长。

2023年扣非净利润3.43亿元，由于非经常性损益贡献了2.08亿元，净利润盈利5.51亿元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，时代出版近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，时代出版的PE-TTM是10.30，而大众出版行业的PE-TTM是15.86，时代出版的PE-TTM相比大众出版行业的PE-TTM较低。