根据大华股份2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收322.18亿元，同比小幅增长5.41%。扣非净利润29.62亿元，同比大幅增长87.39%。大华股份2023年年度净利润74.75亿元，业绩同比大幅增长2.30倍。

公司的主营业务为智慧物联行业，其中智慧物联产品及方案为第一大收入来源，占比82.70%。

2023年公司营收322.18亿元，与去年同期的305.65亿元相比，小幅增长了5.41%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智慧物联产品及方案本期营收266.45亿元，去年同期为251.87亿元，同比小幅增长了5.79%。

（2）创新业务本期营收49.07亿元，去年同期为41.16亿元，同比增长了19.2%。

2023年公司毛利率从去年同期的37.87%，同比小幅增长到了今年的42.04%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）智慧物联产品及方案本期毛利率43.98%，去年同期为40.02%，同比小幅增长9.9%。

（2）创新业务本期毛利率35.41%，去年同期为32.96%，同比小幅增长7.43%。

从地区营收情况上来看，2019-2023年公司海外销售大幅增长，2019年海外销售96.76亿元，2023年增长58.41%，同期2019年国内销售164.74亿元，2023年增长23.6%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2022-2023年，国内营收占比从51.69%增长到63.20%，海外营收占比从48.31%下降到36.80%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从42.88%增长到46.42%。

从2019年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2019年的24.19%下降至2022年的19.89%，小幅减少17.77%。

2023年年度，大华股份营业总收入为322.18亿元，去年同期为305.65亿元，同比小幅增长5.41%，净利润为74.75亿元，去年同期为22.62亿元，同比大幅增长2.30倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为44.96亿元，去年同期为2.81亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为31.60亿元，去年同期为17.57亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从39.35亿元下降到22.62亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从22.62亿元增长到74.75亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2023年年度主营业务利润为31.60亿元，去年同期为17.57亿元，同比大幅增长79.86%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为322.18亿元，同比小幅增长5.41%；（2）毛利率本期为42.04%，同比小幅增长了4.17%。

大华股份2023年年度非主营业务利润为49.62亿元，去年同期为5.30亿元，同比大幅增长。

大华股份2023年的归母净利润主要来源于非经常性损益44.00亿元,占归母净利润的59.77%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为47.78亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是本期公司处置了参股公司零跑科技7.88%的股权所致。

大华股份2023年初用于对外股权投资的资产为14.61亿元，2023年末为7.27亿元，对外股权投资所产生的收益为45.35亿元，占净利润74.75亿元的60.67%。

对外股权投资资产大幅减少的原因是浙江零跑科技股份有限公司减少6.5亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2.43亿元和处置外股权投资的收益47.78亿元。

从下表可以明显的看出，IntelbrasS.A.带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年的0.25%增长至15.54%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2021年的-2.55亿元大幅上升至2023年的45.35亿元，增长率为1878.61%。

2023年年度，大华股份净利润为74.75亿元，去年同期为22.62亿元，同比大幅增长2.30倍。净现金流为79.78亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长71.63倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

本期净利润为74.75亿元，而经营现金流净额为45.99亿元。净利润大于经营现金流净额的主要原因为：与经营无关的费用与亏损为-44.27亿元，这部分亏损在净利润调整为经营现金流量表时要加上。

2023年企业存货周转率为2.96，在2022年到2023年大华股份存货周转率从2.70小幅提升到了2.96，存货周转天数从133天减少到了121天。2023年大华股份存货余额合计53.33亿元，占总资产的10.43%，同比去年的73.15亿元大幅下降了27.10%。

从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到41.81%，余额同比减少24.30%；其次，原材料占比32.96%，余额同比减少38.15%。

大华股份属于安防监控与智能物联行业。 安防监控行业近三年加速向智能化、数字化转型，AI技术深度渗透，推动智慧城市、交通管理、工业制造等场景需求增长。政策驱动下，2025年全球智能安防市场规模预计突破5000亿元，年复合增长率超10%。行业未来聚焦AI边缘计算、多模态感知融合及行业定制化解决方案，企业级市场与创新业务（如机器人、无人机）成新增长点。

大华股份为全球安防行业第二梯队领军企业，国内市占率约12%-15%，仅次于海康威视。其AI驱动的智慧物联解决方案覆盖超180个国家，企业级业务增速显著，2024年创新业务营收贡献提升至20%以上。

公司2008年上市以来，公司坚持15年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红47.30亿元，超过累计募资37.45亿元。

2023年扣非净利润较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。

由于营收和毛利率的同步增长，2023年主营利润31.60亿元，较去年同期大幅增长。

大华股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润16.88%，对外股权投资平均占总资产的2.05%，平均投资收益率为161.33%。对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。2023年对外股权投资7.27亿元，占总资产1.38%，收益45.35亿元，占净利润60.67%。

2023年扣非净利润30.75亿元，由于非经常性损益贡献了44.00亿元，净利润盈利74.75亿元。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，大华股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2024年10月11日，大华股份的PE-TTM是7.28，而安防设备行业的PE-TTM是17.43，大华股份的PE-TTM远低于安防设备行业的PE-TTM。