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分析报告

中国科传(601858)2023年年报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负,出版物进口业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

中国科技出版传媒股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“中国科学院控股有限公司”。公司的主营业务包括图书出版业务、期刊业务、出版物进出口业务和知识服务业务等。其主要产品包括图书出版业务、期刊业务、出版物进口。

根据中国科传2023年年度财报披露,2023年年度,公司实现营收28.79亿元,同比小幅增长6.29%。扣非净利润4.97亿元,同比小幅增长13.40%。中国科传2023年年度净利润5.26亿元,业绩同比小幅增长10.38%。本期经营活动产生的现金流净额为4.24亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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出版物进口业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括出版物进口业务和图书业务两项,其中出版物进口业务占比0.01%,图书业务占比0.00%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
出版物进口业务 15.20万元 0.01% 6.55%
图书业务 11.15万元 0.0% 51.43%
期刊业务 2.00万元 0.0% 35.22%
其他 2,213.32元 0.0% 54.27%
其他业务 28.79亿元 99.99% -

2、出版物进口业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年公司营收28.79亿元,与去年同期的27.09亿元相比,小幅增长了6.29%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)出版物进口业务本期营收15.20万元,去年同期为14.15万元,同比小幅增长了7.45%。

(2)图书业务本期营收11.15万元,去年同期为10.69万元,同比小幅增长了4.27%。

近两年产品营收变化


名称 2023年报营收 2022年报营收 同比增减
出版物进口业务 15.20万元 14.15万元 7.45%
图书业务 11.15万元 10.69万元 4.27%
期刊业务 2.00万元 1.82万元 10.2%
其他 2,213.32元 2,041.50元 8.42%
其他业务 28.79亿元 27.09亿元 -
合计 28.79亿元 27.09亿元 6.29%

3、图书业务毛利率下降

2023年公司毛利率为26.72%,同比去年的27.35%基本持平。产品毛利率方面,2023年出版物进口业务毛利率为6.55%,同比增加0.15%,同期图书业务毛利率为51.43%,同比下降2.17%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的70.77%。2023年经销营收20.22万元,相较于去年增长6.03%,同期毛利率为20.09%,同比减少1.44个百分点。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长10.38%

本期净利润为5.26亿元,去年同期4.77亿元,同比小幅增长10.38%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为2,674.03万元,去年同期为3,782.65万元,同比下降;

但是(1)所得税费用本期收益3,219.48万元,去年同期支出984.90万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为4.69亿元,去年同期为4.44亿元,同比小幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现持平趋势,从4.62亿元增长到4.77亿元,而2022年年度到2023年年度呈现上升状态,从4.77亿元增长到5.26亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比小幅增长5.64%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.79亿元 27.09亿元 6.29%
营业成本 21.10亿元 19.68亿元 7.22%
销售费用 1.45亿元 1.42亿元 2.32%
管理费用 2.42亿元 2.43亿元 -0.53%
财务费用 -1.06亿元 -1.04亿元 -2.03%
研发费用 747.59万元 435.56万元 71.64%
所得税费用 -3,219.48万元 984.90万元 -426.88%

2023年年度主营业务利润为4.69亿元,去年同期为4.44亿元,同比小幅增长5.64%。

虽然毛利率本期为26.72%,同比有所下降了0.63%,不过营业总收入本期为28.79亿元,同比小幅增长6.29%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、净现金流由正转负

2023年年度,中国科传净现金流为-10.72亿元,去年同期为4.28亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为20.35亿元,同比大幅增长87.07%;(2)投资支付的现金本期为32.57亿元,同比增长27.94%;(3)收回投资收到的现金本期为26.29亿元,同比小幅下降7.56%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产11.96%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2023年报告期末,中国科传用于金融投资的资产为8.48亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,981.13万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 3.92亿元
理财产品 2.74亿元
北京万方数据股份有限公司 1.43亿元
其他 3,941.38万元
合计 8.48亿元

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
北京万方数据股份有限公司 1.08亿元
理财产品 3,361.65万元
其他 3,036.86万元
合计 1.72亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财投资收益和其他权益工具投资产生的投资收益。

2023年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资产生的投资收益 696万元
投资收益 理财投资收益 1,978.03万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 307.11万元
合计 2,981.13万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期增长了6.76亿元,变化率为392.21%。

PART 4
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存货周转率持续上升

2023年企业存货周转率为3.42,在2020年度到2023年度,企业存货周转率连续4年上升,平均回款时间从127天减少到了105天,企业存货周转能力提升,2023年中国科传存货余额合计5.81亿元,占总资产的10.14%,同比去年的6.16亿元小幅下降了5.64%。

(注:为了展示周转率的真实情况,以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平)

从存货分类来看,发出商品占存货的比例最大,达到39.45%,余额同比减少8.07%;其次,库存商品占比38.53%,余额同比增长9.57%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
发出商品 2.84亿元 4,851.47万元 2.35亿元
库存商品 2.77亿元 8,909.56万元 1.88亿元
在产品 7,270.94万元 7,270.94万元

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