根据读客文化2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.34亿元，同比下降15.49%。扣非净利润-1,152.88万元，由盈转亏。读客文化2023年年度净利润-328.25万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-138.78万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为新闻和出版业，其中纸质图书为第一大收入来源，占比84.40%。

2023年公司营收4.34亿元，与去年同期的5.14亿元相比，下降了15.49%，主要是因为纸质图书本期营收3.66亿元，去年同期为4.47亿元，同比下降了18.1%。

2023年公司毛利率从去年同期的38.65%，同比下降到了今年的30.23%，主要是因为纸质图书本期毛利率27.71%，去年同期为35.79%，同比下降22.58%。

值得一提的是，数字内容在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2023年数字内容毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的55.81%，大幅下降到2023年的38.46%，2023年纸质图书毛利率为27.71%，同比下降22.58%。

在销售模式上，企业主要渠道为纸质图书代销，占主营业务收入的57.48%。2023年纸质图书代销营收2.50亿元，相较于去年下降23.99%，同期毛利率为27.89%，同比下降8.25个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.29%，其中第一大客户占比14.91%，第二大客户占比10.89%。

2023年年度，读客文化营业总收入为4.34亿元，去年同期为5.14亿元，同比下降15.49%，净利润为-328.25万元，去年同期为6,232.08万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益451.27万元，去年同期支出1,734.16万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为523.48万元，去年同期为7,503.83万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为150.00万元，去年同期为1,573.84万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从5,155.13万元增长到6,736.13万元，而2021年年度到2023年年度呈现下降状态，从6,736.13万元下降到-328.25万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2023年年度主营业务利润为523.48万元，去年同期为7,503.83万元，同比大幅下降93.02%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.34亿元，同比下降15.49%；（2）毛利率本期为30.23%，同比下降了8.42%。

读客文化2023年年度非主营业务利润为-1,303.00万元，去年同期为462.40万元，由盈转亏。

2023年公司营收4.34亿元，同比下降15.49%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为7,777.91万元，同比增长15.08%。管理费用增长的原因是：

（1）其他费用本期为1,412.61万元，去年同期为1,020.61万元，同比大幅增长了38.41%。

（2）工资薪金本期为3,950.24万元，去年同期为3,587.31万元，同比小幅增长了10.12%。

（3）折旧摊销本期为1,375.26万元，去年同期为1,178.33万元，同比增长了16.71%。

读客文化2023年的归母净利润为-328.25万元，而非经常性损益为824.64万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2023年报告期末，读客文化用于金融投资的资产为0元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为607.6万元。

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅下滑，由2021年的5,162.2万元大幅下滑至2023年的金融投资资产的全部处置，而企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年的0元大幅上升至2023年的607.6万元。

(1)本期计入利润的政府补助金额194.35万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助194.35万元，主要分布如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：主要系无正式文件的园区招商补贴款、打击侵权盗版所获款项及泡水损失

2023年，企业应收账款合计7,198.34万元，占总资产的9.81%，相较于去年同期的9,026.25万元减少了20.25%。

2023年，企业信用减值损失81.26万元，导致企业净利润从亏损246.99万元下降至亏损328.25万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计80.74万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按预期信用损失计提坏账准备的应收账款，合计80.74万元。在按预期信用损失计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备80.74万元。

本期，企业应收账款周转率为5.40。在2021年到2023年，企业应收账款周转率从6.02小幅下降到了5.40，平均回款时间从59天增加到了66天，回款周期增长，企业的回款能力小幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为93.48%，3.05%和3.47%。

2023年，读客文化资产减值损失2,308.23万元，导致企业净利润从盈利1,979.98万元下降至亏损328.25万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,038.16万元。

其中，库存商品，发出商品本期分别计提595.84万元，442.33万元。

目前，库存商品，发出商品的账面价值仍分别为5,848.47万元，6,660.07万元，应注意后续的减值风险。

2023年企业存货周转率为1.94，在2022年到2023年读客文化存货周转率从2.15小幅下降到了1.94，存货周转天数从167天增加到了185天。2023年读客文化存货余额合计1.40亿元，占总资产的21.56%，同比去年的1.61亿元小幅下降了13.28%。

从存货分类来看，发出商品占存货的比例最大，达到48.60%，余额同比减少5.79%；其次，库存商品占比42.24%。

读客文化属于图书出版与数字阅读行业，聚焦大众图书领域的策划、发行及IP全版权运营。 近三年图书出版行业加速数字化转型，电子书及有声书市场年均增速超15%，2024年整体市场规模预计突破1400亿元。政策推动全民阅读及文化消费升级，未来行业将向IP全链条开发、精准用户运营及跨界融合方向深化，2025年数字阅读渗透率或达35%，头部企业通过内容创新与渠道整合进一步扩大市场份额。

读客文化在民营图书策划领域稳居第一梯队，大众畅销书市场占有率约4.5%，2024年社科文艺类新书码洋占比达6.8%，其“超级符号”营销模式驱动《半小时漫画》等系列长期霸榜，但教辅及童书细分领域竞争力弱于头部对手。

人员结构方面，2023年在册员工总数为296人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的38.51%、40.54%。

2023年扣非净利润亏损1,152.88万元，是8年来的首次亏损，近3年扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润523.48万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期读客文化PE-TTM为负，参考价值不大。