ST智知(603869)2023年年报解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏，商誉占有一定比重
新智认知数字科技股份有限公司于2015年上市。公司基于一线业务场景痛点，以数智智能驱动城市变革，为用户提供数据汇聚、数据治理、价值挖掘、决策分析、多维展示、综合应用等服务，辅助用户优化管理手段，提高决策效率的城市数智运营商。
根据ST智知2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收9.46亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.14亿元，较去年同期亏损增大。ST智知2023年年度净利润-6,794.80万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2023年年度，ST智知营业总收入为9.46亿元，去年同期为9.63亿元，同比基本持平，净利润为-6,794.80万元，去年同期为2,013.99万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为1,870.47万元，去年同期为521.10万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,378.77万元，去年同期为3,833.01万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为790.01万元，去年同期为2,971.06万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失663.22万元，去年同期收益683.06万元，同比大幅下降。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1,452.90万元增长到2,013.99万元，而2022年年度到2023年年度呈现下降状态，从2,013.99万元下降到-6,794.80万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.46亿元 | 9.63亿元 | -1.77% |
| 营业成本 | 6.56亿元 | 6.41亿元 | 2.28% |
| 销售费用 | 7,764.73万元 | 6,577.97万元 | 18.04% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.10亿元 | 4.91% |
| 财务费用 | -2,114.33万元 | -2,077.57万元 | -1.77% |
| 研发费用 | 1.32亿元 | 1.20亿元 | 10.01% |
| 所得税费用 | -546.58万元 | -1,136.09万元 | 51.89% |
2023年年度主营业务利润为-2,378.77万元，去年同期为3,833.01万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为9.46亿元，同比有所下降1.77%；（2）研发费用本期为1.32亿元，同比小幅增长10.01%；（3）销售费用本期为7,764.73万元，同比增长18.04%；（4）毛利率本期为30.69%，同比小幅下降了2.74%。
3、非主营业务利润亏损增大
ST智知2023年年度非主营业务利润为-4,962.60万元，去年同期为-2,955.11万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,378.77万元 | 35.01% | 3,833.01万元 | -162.06% |
| 投资收益 | 790.01万元 | -11.63% | 2,971.06万元 | -73.41% |
| 公允价值变动收益 | 1,969.36万元 | -28.98% | 1,067.76万元 | 84.44% |
| 其他收益 | 1,870.47万元 | -27.53% | 521.10万元 | 258.95% |
| 信用减值损失 | -9,208.58万元 | 135.52% | -8,836.65万元 | -4.21% |
| 其他 | -270.23万元 | 3.98% | 1,450.08万元 | -118.64% |
| 净利润 | -6,794.80万元 | 100.00% | 2,013.99万元 | -437.38% |
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2023年年报告期末，企业形成的商誉为5.87亿元，占净资产的15.11%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 5.87亿元 | |
| 商誉总额 | 5.87亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
ST智知属于软件和信息技术服务业，专注于大数据与人工智能应用开发。 软件和信息技术服务业近三年受数字化转型驱动，市场规模年均增速超12%，2024年市场规模突破8.5万亿元。未来，5G、物联网和AI技术深度融合将推动行业向智能化、云化发展，预计2025年市场规模有望达10.2万亿元，政务、金融及智慧城市成为核心增量领域。
2、市场地位及占有率
ST智知在细分领域聚焦智慧警务及文旅解决方案，但受财务问题影响，市场占有率不足1%，行业排名位于中下游，竞争优势不显著，需依赖技术升级与合规整改提升竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST智知（603869） | 大数据与人工智能解决方案提供商，覆盖智慧警务、文旅等领域 | 2024年智慧警务项目营收占比约35% |
| 用友网络（600588） | 国内领先的企业云服务与ERP软件供应商 | 企业云服务市占率超30%（2024年） |
| 科大讯飞（002230） | 智能语音与AI技术龙头，深耕教育、医疗行业 | 教育领域AI产品营收占比超45%（2024年） |
| 浪潮信息（000977） | 服务器与云计算基础设施核心供应商 | 服务器全球市占率约36%（2024年） |
| 四维图新（002405） | 高精度地图与自动驾驶解决方案提供商 | 车规级芯片出货量突破千万级（2024年） |
公司回报股东能力较为不足
公司上市10年来虽然坚持分红7年，但累计分红金额仅3.05亿元，而累计募资金额却有26.35亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-04 | 746.41万元 | 0.19% | 37.6% |
| 2 | 2021-04 | 497.77万元 | 0.11% | 33.33% |
| 3 | 2019-04 | 1.14亿元 | 1.71% | 30.42% |
| 4 | 2018-04 | 8,720.16万元 | 1.4% | 32.47% |
| 5 | 2017-04 | 5,232.09万元 | 0.53% | 22.06% |
| 6 | 2016-04 | 2,162.40万元 | 0.36% | 28.57% |
| 7 | 2015-04 | 1,729.92万元 | 0.55% | 25% |
| 累计分红金额 | 3.05亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 9.85亿元 |
| 2 | 增发 | 2016 | 16.50亿元 |
| 累计融资金额 | 26.35亿元 |
1、经营分析总结
最近4年内，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损1.11亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2023年主营利润亏损2,378.77万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 63 | 48 | 26 |
| 行业中位数 | 56 | 30 | 55 |
| 行业排名 | 39 | 23 | 82 |
IT服务行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2023年年度 | 经营评分 | 2022年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 国子软件 | 87 | 美登科技 | 88 |
| 2 | 宝信软件 | 87 | 宝信软件 | 84 |
| 3 | 鸥玛软件 | 85 | 中亦科技 | 83 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期ST智知PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| ST智知 | 0.002869 | 4184 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| ST智知 | 0.008181 | 4186 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
ST智知神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0028 | 0.0081 | 59 | 4214 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 今天国际 | 704 | 157 |
| 2 | 诺力股份 | 1573 | 609 |
| 3 | 美登科技 | 1642 | 642 |
文章来源：碧湾App
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