根据三六零2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收90.55亿元，同比小幅下降4.89%。扣非净利润-7.56亿元，较去年同期亏损有所减小。三六零2023年年度净利润-4.99亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2022年、2023年。本期经营活动产生的现金流净额为9.24亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为互联网广告及服务、安全及其他、智能硬件。其中互联网及智能硬件业务为第一大收入来源，占比83.64%。

2023年公司营收90.55亿元，与去年同期的95.21亿元相比，小幅下降了4.89%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）智能硬件本期营收15.70亿元，去年同期为18.88亿元，同比下降了16.8%。

（2）互联网广告及服务本期营收45.21亿元，去年同期为47.10亿元，同比小幅下降了4.0%。

2023年公司毛利率从去年同期的58.8%，同比小幅增长到了今年的60.76%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）互联网增值服务本期毛利率90.16%，去年同期为87.71%，同比增长2.79%。

（2）智能硬件本期毛利率28.81%，去年同期为22.42%，同比增长28.5%，归因于产品销售成本有所下降。

产品毛利率方面，2021-2023年互联网广告及服务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的70.16%，小幅下降到2023年的66.52%，2020-2023年安全及其他毛利率呈下降趋势，从2020年的75.71%，下降到2023年的54.07%。

2023年年度，三六零营业总收入为90.55亿元，去年同期为95.21亿元，同比小幅下降4.89%，净利润为-4.99亿元，去年同期为-22.34亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）投资收益本期为-7.08亿元，去年同期为-12.93亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失4,351.60万元，去年同期损失4.36亿元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为2.11亿元，去年同期为-5,627.40万元，扭亏为盈；（4）营业外利润本期为2.46亿元，去年同期为-577.30万元，扭亏为盈。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现下降趋势，从59.50亿元下降到-22.34亿元，而2022年年度到2023年年度呈现上升状态，从-22.34亿元增长到-4.99亿元。

2023年年度主营业务利润为2.11亿元，去年同期为-5,627.40万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为90.55亿元，同比小幅下降4.89%，不过（1）研发费用本期为31.04亿元，同比小幅下降6.33%；（2）毛利率本期为60.76%，同比小幅增长了1.96%，推动主营业务利润扭亏为盈。

三六零2023年年度非主营业务利润为-4.04亿元，去年同期为-18.55亿元，亏损有所减小。

在2023年报告期末，三六零用于对外股权投资的资产为31.9亿元，对外股权投资所产生的收益为6.48亿元，占净利润-4.99亿元的-129.75%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9.7亿元和处置外股权投资的收益20.9万元。

合众新能源汽车股份有限公司业务性质为新能源汽车。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

天津金城银行股份有限公司业务性质为金融服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2021年的67.59亿元下滑至2023年的31.9亿元，增长率为-52.81%。

三六零2023年的归母净利润亏损了4.92亿元，而非经常性损益盈利了2.63亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

在2023年报告期末，三六零用于金融投资的资产为30.71亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8,634.4万元。

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于结算应付股权收购款产生的损失。

企业的金融投资资产持续下滑，由2021年的65.91亿元下滑至2023年的30.71亿元，变化率为-53.4%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的2.36亿元下滑至2023年的8,634.4万元，变化率为-63.47%。

在2023年年报告期末，三六零形成的商誉为23.13亿元，占净资产的7.26%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为MVHoldingCompanyLimited及其控制的公司、瀚思安信(北京)软件技术有限公司及其控制的公司、沈阳通用软件有限公司及其控制的公司、北京数字观星科技有限公司及其控制的公司、东巽科技(北京)有限公司及其控制的公司和深圳市蜂联科技有限公司及其控制的公司。

2021年，企业斥资4.64亿元的对价收购沈阳通用软件有限公司及其控制的公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.22亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达279.88%，形成的商誉高达3.42亿元，占当年净资产的0.98%。

三六零属于网络安全行业，专注于互联网安全服务、智能硬件及企业级安全解决方案。 近三年网络安全行业年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破2000亿元。政策驱动、数字化转型及AI技术应用推动需求增长，云安全、数据隐私保护、工控安全成为核心增长点，预计未来三年市场空间将达3000亿元，企业级安全服务占比逐步提升至60%以上。

三六零在个人终端安全市场占有率约28%，位列国内前三；企业级安全业务加速拓展，2024年营收占比提升至35%，但整体市场份额不足10%，需持续突破政企及云安全领域竞争壁垒。

从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的7393人下降至2023年的5990人。

其中，人员结构方面，2023年在册员工总数为5990人，其中销售人员、技术人员整体占比较高，分别占员工总数的35.05%、55.62%。

公司上市13年来虽然坚持分红10年，但累计分红金额仅18.88亿元，而累计募资金额却有550.68亿元。

2019-2022年公司扣非净利润持续下降，2023年扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要依赖于投资收益。

2019-2022年公司主营利润持续下降，2023年主营利润2.11亿元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是研发费用在小幅下降。

三六零对外股权投资最近5年，收益平均占净利润19.16%，对外股权投资平均占总资产的10.71%，平均投资收益率为30.95%。对外股权投资金额连续3年下降。2023年对外股权投资31.9亿元，占总资产7.94%，收益6.48亿元，占净利润129.75%。投资收益主要来源于合众新能源汽车股份有限公司(“合众汽车”)和天津金城银行股份有限公司。

2023年扣非净利润亏损7.62亿元，由于政府补助贡献了3.80亿元，净利润减亏至-4.99亿元。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期三六零PE-TTM为负，参考价值不大。