根据中胤时尚2023年年度财报披露，2023年年度，公司实现营收4.90亿元，同比小幅下降14.24%。扣非净利润2,104.89万元，同比大幅下降73.14%。中胤时尚2023年年度净利润1,630.35万元，业绩同比大幅下降77.72%。本期经营活动产生的现金流净额为1,659.62万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为专业技术服务业，主要产品包括供应链整合业务和设计业务两项，其中供应链整合业务占比79.55%，设计业务占比10.62%。

2023年公司营收4.91亿元，与去年同期的5.72亿元相比，小幅下降了14.24%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）鞋履生产业务本期营收4,570.61万元，去年同期为9,289.66万元，同比大幅下降了50.8%。

（2）供应链整合业务本期营收3.90亿元，去年同期为4.13亿元，同比小幅下降了5.57%。

2023年公司毛利率从去年同期的18.58%，同比小幅下降到了今年的17.42%，主要是因为供应链整合业务本期毛利率9.0%，去年同期为10.74%，同比下降16.2%。

产品毛利率方面，2021-2023年设计业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的86.13%，小幅增长到2023年的93.62%，2023年供应链整合业务毛利率为9.00%，同比下降16.2%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的76.46%，此前2021-2022年，前五大客户集中度分别为72.10%、76.46%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2023年第一大客户占总营收的比例高达56.50%。

2023年年度，中胤时尚营业总收入为4.90亿元，去年同期为5.72亿元，同比小幅下降14.24%，净利润为1,630.35万元，去年同期为7,317.16万元，同比大幅下降77.72%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出764.63万元，去年同期支出2,264.01万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,882.02万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降。

净利润从2016年年度到2019年年度呈现上升趋势，从2,400.96万元增长到1.09亿元，而2019年年度到2023年年度呈现下降状态，从1.09亿元下降到1,630.35万元。

2023年年度主营业务利润为2,882.02万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降72.92%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.90亿元，同比小幅下降14.24%；（2）财务费用本期为-1,328.97万元，同比大幅增长72.65%；（3）毛利率本期为17.42%，同比小幅下降了1.16%。

中胤时尚2023年年度非主营业务利润为-487.04万元，去年同期为-1,062.08万元，亏损有所减小。

2023年公司营收4.91亿元，同比小幅下降14.24%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。

本期管理费用为4,216.01万元，同比大幅增长90.07%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）折旧费本期为1,401.24万元，去年同期为378.87万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为1,616.99万元，去年同期为1,209.43万元，同比大幅增长了33.7%。

本期财务费用为-1,328.97万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了72.65%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达81.51%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为441.78万元，去年同期为3,050.88万元，同比大幅下降了85.52%。

（2）其他本期为425.76万元，去年同期为41.71万元，同比大幅增长了近9倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为330.40万元。

(2)本期共收到政府补助330.40万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

2023年，企业应收账款合计2.80亿元，占总资产的21.68%，相较于去年同期的2.35亿元增长了19.23%。

2023年，企业信用减值损失656.52万元，导致企业净利润从盈利2,286.87万元下降至盈利1,630.35万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计642.31万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄分析组合，合计642.31万元。在账龄分析组合中，主要为新计提的坏账准备642.31万元。

本期，企业应收账款周转率为1.95。在2019年度到2023年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从82天增加到了184天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年的应收账款占比分别为73.47%和26.53%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2023年从90.78%下降到73.47%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2023年，中胤时尚的无形资产合计4,441.69万元，占总资产的3.44%，相较于年初的2,678.18万元大幅增长65.85%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1,851.94万元，主要为购置新增的1,851.94万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1,851.94万元。

2023年，中胤时尚的其他非流动资产合计1.76亿元，占总资产的13.61%，相较于年初的3,431.67万元大幅增长411.49%。

主要原因是长期资产采购款增加1.41亿元。

中胤时尚属于服装鞋帽行业，主要从事鞋履设计、供应链整合及品牌运营业务。 服装鞋帽行业近三年受消费升级及个性化需求驱动稳步增长，2023年市场规模达1.3万亿元，年复合增长率约4.2%。未来行业将加速向数字化、绿色可持续转型，智能制造与柔性供应链提升效率，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，快时尚与国潮品牌引领细分赛道扩容。

中胤时尚定位于中端鞋履设计与供应链服务商，以差异化设计及快速响应见长，但整体市场份额较低，2024年营收规模约8亿元，在A股同业中排名中后段，尚未进入行业前十。

2023年净利润1,630.35万元，较上期大幅下降。

2023年主营利润2,882.02万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）

可以看到，近期中胤时尚PE-TTM为负，参考价值不大。